在股(gǔ)市(shì)高点(diǎn)成立(lì)的主动权(quán)益类定开基金密集迎来开放日(rì)，近(jìn)三个月即将(jiāng)开放的产品超3成跌(diē)破面(miàn)值，破(pò)净(jìng)率达(dá)33％，亏(kuī)损(sǔn)最大产品(pǐn)成立满(mǎn)两年亏损43％，部分产品甚至面临清盘危险。

　　多(duō)位行(xíng)业(yè)内人士表示，主(zhǔ)动权益定开基(jī)金的整体破净率与(yǔ)基金成立时间、基金(jīn)投资策略，以及统计(jì)样本数量等众多因素(sù)有关。其中，高点成立是基(jī)金破净的重要原因。同时(shí)，他(tā)们也建议基(jī)金公司要更加前瞻性布局产品，克服(fú)短期盲目规模扩张(zhāng)冲(chōng)动，从客户利益(yì)和导向开展(zhǎn)产(chǎn)品的布局和(hé)发行。

　　近三月60只定开权益基金开放(fàng)

　　破净率超(chāo)30％

　　近(jìn)日，华南一家基金公司发(fā)布(bù)公告称，根据基金法、基金运作管(guǎn)理办法、基(jī)金合同的有关规(guī)定，公司旗(qí)下主动(dòng)权益一年定(dìng)期开放(fàng)基金最(zuì)近一个开(kāi)放期为2023年(nián)4月20日(rì)至2023年5月22日，若该开(kāi)放期最后(hòu)一个开放日（即(jí)2023年5月22日）日(rì)终，基金出(chū)现触发(fā)基金合同终止的情形，基金管理人将终止《基金合同》，并按照《基金合同》约定履行基金(jīn)财(cái)产(chǎn)清算程序，无须召开基金(jīn)份额持有人大会(huì)。

　　根据公(gōng)告，该只基金(jīn)的基金合同生效后，若登记(jì)机(jī)构完成每(měi)个开(kāi)放(fàng)期最后一个开放(fàng)日的申购、赎回或(huò)转换业务申请确(què)认(rèn)时，基金的(de)基金(jīn)份额持有人数量不(bù)满(mǎn)200人或者基金资(zī)产(chǎn)净值低(dī)于(yú)五千万元(yuán)，基金管理人在履行相关监管报告和(hé)信息披(pī)露程序后终(zhōng)止基金(jīn)合同(tóng)，无需召开基金份(fèn)额持(chí)有人大(dà)会。

　　截至(zhì)2023年一季报(bào)，该只(zhǐ)偏(piān)债混合型基金(jīn)管理规模(mó)0.79亿元，2021年4月成立以来(lái)两年多(duō)收益(yì)率(lǜ)-4.3％，最新净(jìng)值(zhí)为0.957元，为“固收+”基金(jīn)中的破(pò)净产品。

　　据(jù)记者统计，截(jié)至5月20日，5-7月份即将到(dào)期的主动权益类定期开放基金有(yǒu)60只(zhǐ)（份额合并计算）即将(jiāng)迎来开(kāi)放日，目前破(pò)净产品（统计(jì)复权净(jìng)值）为20只，占比(bǐ)达到(dào)33.33％。破净率最高(gāo)的产(chǎn)品(pǐn)成立两年来亏损超(chāo)43％，目前基金净值仅为0.57元。

　　分月(yuè)度来看，主(zhǔ)动权益类(lèi)定开(kāi)基金(jīn)5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净(jìng)率呈现逐月震荡(dàng)上(shàng)升(shēng)态势。

　　上海证券基金(jīn)评价研究中心高级分析师孙桂平对此表示，一般而言，随着基(jī)金开放日临近(jìn)，为了应(yīng)对基金集中申赎影响，基金的投资策略可能倾(qīng)向于(yú)保守，权益仓位(wèi)可能会有所降(jiàng)低。因(yīn)此，在权益市场表现不(bù)好(hǎo)时，距离开放(fàng)日越远，整(zhěng)体上破(pò)净率(lǜ)可能(néng)有硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子增加趋势(shì)。当然，整(zhěng)体(tǐ)破净率情况也与基金成立(lì)时(shí)间、基金投资(zī)策略，以(yǐ)及统计样本数(shù)量等众多(duō)因素有关。

　　一(yī)位基金销售机构负(fù)责人也(yě)分析，今年(nián)8、9月份到期(qī)的定开基金大多成(chéng)立于2020年下半年，高点成立(lì)是基金破净(jìng)的重(zhòng)要(yào)原因(yīn)；另(lìng)一(yī)方面，8、9月份(fèn)到期的定开(kāi)基金数(shù)量明显少于5、6月份，虽然8、9月份破净基金的数量较(jiào)6、7月(yuè)份(fèn)并(bìng)没有明显(xiǎn)上涨(zhǎng)，破净率仍较高(gāo)，可能也(yě)与基金(jīn)的(de)发行节奏存(cún)在关系。

　　建议前瞻性布(bù)局产品(pǐn)

　　市场高(gāo)点避免盲目(mù)规模扩张

　　据(jù)记者观察，从近三月即将(jiāng)迎来开放的定期开放式基金来(lái)看，多(duō)数(shù)成立于2020年下(xià)半年(nián)-2021年1季度，高点成立(lì)可(kě)能是部(bù)分基金破净的重要(yào)原因。

　　针(zhēn)对上述(shù)现象(xiàng)，孙(sūn)桂平表示(shì)，从基(jī)金(jīn)发行(xíng)角(jiǎo)度而言，权益市(shì)场高点(diǎn)时(shí)基(jī)金(jīn)发行相对容(róng)易，而且规模也容易做大，基(jī)金公司(sī)有动力去做；但(dàn)从投资(zī)者而言，高点入市就容易(yì)出(chū)现一段时间内基(jī)金业绩表现不(bù)佳，甚(shèn)至出现大幅(fú)下跌的情形。

　　因(yīn)此，孙桂平(píng)认为，对基金公(gōng)司而言(yán)，在市(shì)场高点(diǎn)时要保持冷静，相对谨慎(shèn)发行(xíng)产品，不盲目追逐市场(chǎng)热点，克服(fú)短期(qī)盲目规模(mó)扩张冲动，从客户利益导向进行(xíng)产品布局和发(fā)行。此举既(jì)可(kě)以(yǐ)保护(hù)投(tóu)资者利益，也可以树立基金(jīn)公司(sī)良好口(kǒu)碑，有利(lì)于(yú)基金(jīn)公(gōng)司长期管理(lǐ)规模提升(shēng)。

　　上述基金销售机构负责人也表示，在市场高位(wèi)、情绪火热(rè)时发行基金往往伴随着较高的风险。一方面，近两年权益(yì)市场的整体波动增大，风格轮动现象加剧。所以，近两年(nián)不同(tóng)的(de)投(tóu)资策略、不同(tóng)投资范围的基金收益(yì)率差距较大(dà)。另一方面，市场(chǎng)情绪火热(rè)时容(róng)易出(chū)现爆款基金，较大规模给基金经理带来的灵活性限制很(hěn)可能会影响产品(pǐn)未来的超额收(shōu)益(yì)。同(tóng)时，优质资产的(de)资金容量通常有限(xiàn)，且(qiě)短期快速上涨很可能估值虚高。过高(gāo)的管理规模(mó)要求(qiú)基金经理不得不跨出舒适圈，覆(fù)盖更多投资(zī)机会(huì)，调整投资(zī)分布，也(yě)可能(néng)会增加错(cuò)判的(de)风险(xiǎn)，对获取超额(é)收益影响很大。

　　同时，该基金(jīn)销售部门机构负责(zé)人也建议基金公司前瞻(zhān)性布局产品(pǐn)，并将规模控制在(zài)基金经理(lǐ)能力范围内，高点成(chéng)立的产品，如果通过均衡和(hé)多(duō)元化的布局，避免单(dān)押一个赛道，并通过(guò)抓取阶(jiē)段(duàn)性(xìng)投资机会、控制回撤等方法，也(yě)能在中(zhōng)长期斩(zhǎn)获一定的超额收益。

　　事(shì)实上，随着定期开(kāi)放式权益类(lèi)基金表现不及预期，近一(yī)年新成(chéng)立的定开(kāi)权(quán)益(yì)类基金(jīn)仅(jǐn)有7只，同(tóng)比减(jiǎn)少24只；平均发行(xíng)规模(mó)2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该类基金的发(fā)行陷入低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基金(jīn)表现不及预(yù)期时，投资者的心态会受到一(yī)定程度(dù)的影硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子响，甚至可能打击投资者的投资(zī)信心。如(rú)果(guǒ)破净率持续上升(shēng)的话，投资者(zhě)对于后续新发(fā)基金(jīn)的购买意愿可能会下(xià)降。” 上述基(jī)金销(xiāo)售机构(gòu)负责人称(chēng)。

　　孙桂平也认为，定开(kāi)基金在基金经理更好施展(zhǎn)投资决策，有效阻止(zhǐ)投资者(zhě)频繁(fán)交易等(děng)方(fāng)面具有(yǒu)明显(xiǎn)优势(shì)，有(yǒu)利于为投资者创(chuàng)造(zào)更(gèng)好收益。但是(shì)定开基金也受(shòu)市场波动(dòng)影(yǐng)响，跌破(pò)净值也是(shì)正常现象。

　　“因此，未来定开基金发(fā)行时，一是要避免高位发行(xíng)，二是(shì)要(yào)做(zuò)好投资者教育。”孙桂(guì)平(píng)称。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 硝酸银的相对原子质量是多少整数，硝酸银的相对原子