今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的“中特(tè)估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记(jì)者(zhě)获悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经(jīng)正式定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商(shāng)、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日(rì)，网(wǎng)上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士用“乐(lè)观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情(qíng)主(zhǔ)线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基(jī)金的发行导向(xiàng)转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有业内人(rén)士表示，中证国新央企(qǐ)主(zhǔ)题系(xì)列指数(shù)有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度(dù)服务央(yāng)企(qǐ)，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提(tí)升市(shì)场影响(xiǎng)力、号(hào)召力，切实促(cù)进央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正(zhèng)式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基金(jīn)发售公告。

　　公告显示，3只(zhǐ)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间正式发售，其(qí)中，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看(kàn)，3只基金均(jūn)设置20亿元的(de)首发募集上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率也稍有差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费(fèi)合计(jì)0.6％，广发(fā)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF管理费+托(tuō)管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认(rèn)购份额小于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗(qí)下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF由工商银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证(zhèng)券。

　　此外，据(jù)基(jī)金君了(le)解，上交所拟定于5热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物月11日举(jǔ)办“发现央企(qǐ)投资(zī)价值促进央(yāng)企(qǐ)估值回(huí)归(guī)”业务交流(liú)会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介(jiè)会。会议主旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回归(guī)合(hé)理水平。上(shàng)交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多位业内(nèi)人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为产品发行预热(rè)。

　　不少行业人(rén)士也看好央(yāng)企股东回报ETF的(de)发行情况。“‘中特估’是(shì)近期资本市场的行情(qíng)主线，包括(kuò)交易所、券商、基(jī)金工商各方对此也比(bǐ)较重(zhòng)视，基金公司(sī)肯定会(huì)重点(diǎn)发行，但目前市场上也存在(zài)不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券商会(huì)参与(yǔ)其(qí)中一(yī)只央企股东回报ETF的发行工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基(jī)金公司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF上上演。“近(jìn)期多(duō)家(jiā)基金公司上(shàng)报的中证国新央企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只(zhǐ)同时获批发售，就(jiù)是为(wèi)了(le)避(bì)免发行大(dà)战(zhàn)的出现。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市(shì)场上非常关注‘中特(tè)估(gū)’板块(kuài)，预(yù)计发行情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为(wèi)投(tóu)资者带来分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本(běn)市场的热(rè)门，基金公司也(yě)积极布局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以(yǐ)来全市场已(yǐ)有18家基金公(gōng)司陆续(xù)申(shēn)报了21只央国企主题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添(tiān)富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安、银华基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了(le)主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国(guó)新(xīn)央企科技(jì)引(yǐn)领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时(shí)、嘉实则上报了中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽快(kuài)获(huò)批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产(chǎn)品的发(fā)行，意味(wèi)着，个(gè)人和机构投资者拥有配置央企特色(sè)指数、分(fēn)享改革红利(lì)的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示(shì)，早在去(qù)年11月，证监会主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有(yǒu)中国特色的估值体系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值体系对(duì)于资本市场的价值发(fā)现以(yǐ)及资(zī)源配置功能的(de)发挥有重要作(zuò)用，也是资本(běn)市(shì)场支持实体经济发展的重要基(jī)础。因此，看准“中(zhōng)国特色估值体(tǐ)系”背景之(zhī)下，央(yāng)国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇(yù)，行业(yè)对这一领域的(de)产品积极(jí)布局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国(guó)企主题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据(jù)一(yī)位基(jī)金公(gōng)司人士表(biǎo)示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于(yú)提升(shēng)市场对国(guó)有上市企业(yè)的关注度，对(duì)企业估值层面(miàn)的各类因素做(zuò)进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关(guān)领域在(zài)新环境下的资产(chǎn)价格(gé)预(yù)期。

　　此外(wài)，广发基金罗国庆(qìng)表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一(yī)是央(yāng)企是实现国家战略发(fā)展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政(zhèng)策的支(zhī)持与引导；二是央(yāng)企作(zuò)为资本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作(zuò)用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发(fā)占比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估(gū)值(zhí)洼地。未(wèi)来(lái)在不断(duàn)完善中国(guó)特色现(xiàn)代资本市场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企的(de)估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力方面来看，近年来央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能(néng)力(lì)。从成长(zhǎng)性来看(kàn)，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净利(lì)润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企(qǐ)的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的提升或将(jiāng)成为央国企估(gū)值重塑(sù)的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金(jīn)经(jīng)理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场(chǎng)整体(tǐ)而言更加稳(wěn)健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领(lǐng)先，具(jù)备较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符(fú)合机(jī)构投资者、个人(rén)养老(lǎo)金等(děng)配置性的需(xū)求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推(tuī)进过程中，央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)指数具备(bèi)较(jiào)好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院(yuàn)国资委(wěi)下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本(běn)， 以反映央企股东(dōng)回报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央(yāng)企(qǐ)股东回报指数前十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数据来(lái)源： W热忱用来形容什么词，热忱用来形容什么事物ind、中(zhōng)证指数公司， 截至(zhì)2023年3月(yuè)31日。

　　2、问(wèn)：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数(shù)聚焦高(gāo)分红与高(gāo)回购央企，指(zhǐ)数近(jìn)12个月股(gǔ)息(xī)率为4.86％，远(yuǎn)高于(yú)主(zhǔ)流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约(yuē)为9倍(bèi)，相对于主(zhǔ)流指数表(biǎo)现出更低的(de)估值水(shuǐ)平(píng)，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资(zī)者可选(xuǎn)择(zé)网上现(xiàn)金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目(mù)前这(zhè)3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有(yǒu)限额(é)么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品(pǐn)认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万(wàn)，认购费(fèi)均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市商(shāng)如(rú)何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续将安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持(chí)。

　　7、这(zhè)3只ETF基金(jīn)的基金(jīn)经理人(rén)选？

　　答：从目前看(kàn)，这(zhè)三(sān)家基金公司(sī)都(dōu)由“实(shí)力派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报(bào)ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为(wèi)广发基金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企(qǐ)回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报指数历史表现(xiàn)怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据(jù)显示，截至3月31日，央企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三(sān)年累计涨幅41.42％，过去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数(shù)的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)的投资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出(chū)：1、市(shì)值优(yōu)势明显，具(jù)备较(jiào)高(gāo)的(de)长期(qī)投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利(lì)高于A股；3、肩负社会责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠加(jiā)：1、红(hóng)利(lì)属性(xìng)更(gèng)明显，追(zhuī)求分(fēn)享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板(bǎn)块(kuài)持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平。截至2023年4月(yuè)底，中证央企指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中(zhōng)证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年底(dǐ)至(zhì)今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水平。无(wú)论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还(hái)是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其(qí)经济地位并(bìng)不匹配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持(chí)下有望迎来(lái)重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重估或是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券商机构的(de)对外观(guān)点来看，多家券商明确(què)表示(shì)今年的投资主线(xiàn)之一就是央(yāng)国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经(jīng)济(jì)+国企(qǐ)改革主线(xiàn)；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革(gé)和(hé)中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推动下，当(dāng)前国企(qǐ)价值重(zhòng)估(gū)行情有望(wàng)持(chí)续并形(xíng)成主线行情。

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