财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联(lián)发(fā)布(bù)数据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元(yuán)/吨，均(jūn)价报18.9万(wàn)元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳四个交易(yì)日后(hòu)价(jià)格连续两日(rì)上涨。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周(zhōu)三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一(yī)度(dù)涨停，雅化集团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中(zhōng)均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一(yī)是上海车展有望(wàng)带(dài)动购车需(xū)求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海车展将(jiāng)让消费者(zhě)感受到(dào)汽车消费的火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国(guó)泰(tài)君安表示，此(cǐ)前(qián)车企大幅(fú)降价导(dǎo)致消(xiāo)费(fèi)者对电动车的观望心态有(yǒu)望逐(zhú)渐(jiàn)改(gǎi)善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到(dào)，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在谈(tán)价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能(néng)进行降价(jià)。但未来(lái)，止跌(diē)信号能否(fǒu)持(chí)续稳定(dìng)，受多方因(yīn)素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业人(rén)士(shì)分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商库存(cún)水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于前期(qī)基(jī)数(shù)较低，环比(bǐ)增幅更(gèng)是高(gāo)达(dá)50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业(yè)绩说明会(huì)上表(biǎo)示，5山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022月份开(kāi)始会全(quán)面(miàn)恢(huī)复生产(chǎn)，排(pái)产相(xiāng)比(bǐ)一季(jì)度会有明显的提升(shēng)。由此(cǐ)可(kě)见(jiàn)，碳酸锂市场需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需要(yào)观察下游库存状况，另一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士此前(qián)对财联社(shè)记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示(shì)，电池厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从(cóng)去年四季度开始便启(qǐ)动大(dà)规模(mó)去库存举措，这(zhè)一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经有所(suǒ)反映。

　　不过进(jìn)入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库(kù)存已恢复至健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产。特(tè)别是针对磷酸铁(tiě)锂电(diàn)池库存，有业内(nèi)人士直言，相关库(kù)存基本(běn)出(chū)清，后续将根据公司规划(huà)，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库(kù)存已经退回到2022年(nián)第(dì)一季(jì)度的水平。材料(liào)价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指标也构成锂电产业走向的关键，随价格企稳以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢复健康，将带动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢复(fù)稳(wěn)定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力(lì)电池产业创(chuàng)新联盟2023年度大会上，中(zhōng)国(guó)汽(qì)车(chē)工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电(diàn)池行业仍然存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅(fú)下降也不是正常的现象，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正(zhèng)常(cháng)现象，行业要以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价(jià)值链(liàn)的合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据财(cái)联社(shè)不(bù)完全梳理(lǐ)，这(zhè)些(xiē)业内人(rén)士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价(jià)格未(wèi)来走势进行预判并阐述具(jù)体(tǐ)逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一系(xì)列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经(jīng)到(dào)来。分析(xī)人(rén)士指(zhǐ)出，此前锂电(diàn)产(chǎn)业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短期需(xū)求(qiú)下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需(xū)求(qiú)表现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸(suān)锂的(de)未来(lái)增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集(jí)体(tǐ)进(jìn)入清(qīng)库存阶段。从上游材(cái)料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)的库存(cún)也已经逐步恢复至健康(kāng)水平。据高(gāo)工锂电了解，目前(qián)中(zhōng)游电池(chí)厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂(chǎng)商暂停的生产线(xiàn)已经重启生(shēng)产。在采购方(fāng)面(miàn)，电(diàn)池厂商和下游车企已陆(lù)续重(zhòng)启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回(huí)暖。从终端(duān)新能(néng)源汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰(yāo)斩。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量数据(jù)来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随(suí)着(zhe)二三季(jì)度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带(dài)动锂电产业中上游的订(dìng)单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重(zhòng)新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有(yǒu)望迎来(lái)需求订单的(de)集中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可(kě)能(néng)会有回(huí)涨的空间，但幅(fú)度(dù)不可能太大，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的(de)暴涨暴跌(diē)，电池(chí)厂商对于碳酸锂(lǐ)真实的供给情况更加清晰，市场预期回(huí)调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会更加谨慎。同时电池厂商一(yī)体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂供应稳定，也将削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业持续推进电池回收布(bù)局(jú)，来(lái)自终端(duān)材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废(fèi)旧(jiù)电(diàn)池(chí)的总量将(jiāng)达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂(chǎng)商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿端(duān)的布局(jú)，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利(lì)，将进(jìn)一步释放碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复杂的(de)产(chǎn)业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合(hé)”的(de)波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料到电(diàn)池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更(gèng)加(jiā)平(píng)衡且具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游库(kù)存水平依(yī)旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是并不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段时间，碳酸锂和(hé)电池材料的(de)价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至(zhì)当(dāng)前20万元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨，销(xiāo)量环比(bǐ)下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年(nián)第四季(jì)度的2461吨，削减至(zhì)今年(nián)一季度的(de)1783吨，环比(bǐ)下(xià)降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿企业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动(dòng)减产的情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告，一季度(dù)营(yíng)业(yè)收入7亿(yì)元，同比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同(tóng)比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企(qǐ)业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行业(yè)将(jiāng)变得更(gèng)集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生(shēng)过的(de)事。而同(tóng)环节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最(zuì)近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产乃至(zhì)破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风(fēng)，赣锋锂业在去(qù)年轻松赚出了(le)0.66个宁德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期利好中(zhōng)国(guó)山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业(yè)。它们去年(nián)的净利润(rùn)都超过(guò)200亿元，比中国最(zuì)大的新能源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来(lái)亏(kuī)损山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业里最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元(yuán)/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司(sī)能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权或开采权(quán)，交(jiāo)易价(jià)格也需要通(tōng)过长协确定，按市价定期调整。但能获(huò)得上游更低成本的资源，让这(zhè)两家(jiā)大(dà)企业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能(néng)供应(yīng)。

　　锂(lǐ)价超预期下(xià)跌牵动着万亿新能源车市场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来(lái)的(de)连锁反应，并不是一个下游(yóu)获利，上游(yóu)承压(yā)的简单故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁德(dé)时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的(de) “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另一层(céng)影响是，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿很有(yǒu)可能一开(kāi)采就亏损。

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