钠(nà)电(diàn)池产能规划(huà)从(cóng)0到10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科技(jì)是真跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已(yǐ)经给(gěi)出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商(shāng)传艺科(kē)技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议(yì)题莫(mò)过于跨界钠电池(chí)。

　　这个(gè)热门又令(lìng)人遐想的(de)题(tí)材搭配公司(sī)释放钠(nà)电池(chí)项目(mù)进展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出(chū)“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走(zǒu)势。然去年末以(yǐ)来，抛“利好(hǎo)消息”催涨(zhǎng)股价的(de)套路(lù)完全失灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便(biàn)是3月(yuè)末扔出(chū)30亿元定(dìng)增(zēng)预(yù)案投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目，传(chuán)艺(yì)科技也只收(shōu)获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再(zài)未掀起波澜(lán)。

　　钛媒体APP注意到，股(gǔ)价(jià)过山车式的涨(zhǎng)跌折射的(de)是市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣布跨界(jiè)到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿元乃至(zhì)94亿元(yuán)的(de)投资成本？巨头环伺(cì)、落地产能(néng)骤增(zēng)、锂价持续(xù)下行，在愈加拥挤的赛道(dào)上，夸下海口(kǒu)的产能又该如何消化？过(guò)往投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与(yǔ)预期天差地(dì)别等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服(fú)？

　　跨界钠电池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子电(diàn)池便与锂离子电池同时期(qī)萌芽，但由于钠电(diàn)负极(jí)嵌钠(nà)能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导致其研发进(jìn)度大大落后于了锂电池(chí)。直到2020年(nián)后，随(suí)着钠电关键技术(shù)完成突破以及锂(lǐ)价不断飙升，钠电才作为锂(lǐ)电“备胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月，宁德(dé)时(shí)代推(tuī)出第(dì)一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如日中天(tiān)之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚间高调宣布入局。彼时(shí)的公告(gào)显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全资子公司江(jiāng)苏(sū)智纬电(diàn)子科技有限公(gōng)司（以下(xià)简(jiǎn)称“智纬电(diàn)子”） 同(tóng)海盈(yíng)汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作设(shè)立(lì)控股孙(sūn)公司江苏(sū)传(chuán)艺钠电(diàn)科技有限公(gōng)司(sī)（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简(jiǎn)称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋(xuán)即涨停，当日盘后公司迫不及待(dài)召开电话会议，向合计(jì)64名分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠(nà)电的各种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据规划，传艺科技钠电池(chí)项(xiàng)目中试线2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话(huà)，股(gǔ)价(jià)更(gèng)加疯(fēng)涨。加(jiā)上6月23日的涨停，传艺科技宣布(bù)跨界后一(yī)口气(qì)收(shōu)出7个涨停板，市值快速实现翻倍。

　　传艺科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催(cuī)涨股价的前(qián)车在(zài)前，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展(zhǎn)，而公司股价也(yě)往(wǎng)往在公(gōng)告(gào)披露后录得大幅上涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至(zhì)54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠电池前10元/股(gǔ)左右的温吞(tūn)股价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头向下，无论其如何发(fā)布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风(fēng)浪(làng)，反(fǎn)而(ér)随着时间(jiān)的推移，迅(xùn)速回落。截至4月20日收盘，报28.14元/股(gǔ)，4个多(duō)月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提(tí)的(de)是，由于在2022年6月23日盘后(hòu)，公司迫切召开电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)对(duì)外发布钠电池业务未来规划、技术水平等涉及(jí)公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关(guān)于对深圳证(zhèng)券交易所(suǒ)关注函回(huí)复的公告(gào)》补充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼(jiān)总经理邹(zōu)伟民、时(shí)任董秘许小丽还遭深交所通报批评(píng)。

　　产(chǎn)能(néng)“大跃进”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回(huí)看传(chuán)艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波助澜，但归(guī)根结底还是其资金(jīn)有(yǒu)限与钠电产能(néng)规划“大(dà)跃进(jìn)”不匹配无(wú)法让市场信(xìn)服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能将达到10GWh。而根据(jù)公(gōng)司此前对交易所(suǒ)回复函和2023年度定增预(yù)案，公司规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其(qí)中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能(néng)需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本(běn)约50亿元。

　　实际上，传艺科(kē)技规划(huà)的钠电产能远(yuǎn)不止这(zhè)公告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场(chǎng)合(hé)演(yǎn)讲时(shí)提到(dào)，“2022年(nián)7月，公司决定，发挥(huī)资金优势，投(tóu)资50亿元，新征(zhēng)410亩土地(dì)，用(yòng)30个月的时间，新上(shàng)钠离子电池全供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万(wàn)吨正极材(cái)料、4万(wàn)吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液的生产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣(jùn)工投产；目(mù)前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经(jīng)开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产(chǎn)。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按邹伟(wěi)民的说法，传艺科技在上述的54亿元资金(jīn)外，还需要更多资金，仅另外8GWh钠(nà)电池就(jiù)需(xū)要40亿元的投入(rù)。

　　但现实是(shì)，传艺科(kē)技主营(yíng)式微，年(nián)赚1亿(yì)元的盈利水(shuǐ)平显然难以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输(shū)入类设(shè)备和印制电路(lù)板（PCB）两大类消(xiāo)费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记(jì)本/台式机电(diàn)脑键盘、触(chù)控(kòng)模(mó)组和(hé)鼠标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯(xùn)用(yòng)板、消费(fèi)电子、计算机(jī)用板等 PCB 产品。

　　2017年(nián)上市以来公司经(jīng)营规(guī)模不(bù)断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并(bìng)未(wèi)同(tóng)步，上市当(dāng)年公司归母净利润就(jiù)下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后随着行业式微，公(gōng)司盈利水平(píng)起(qǐ)起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅增长了47.90％。而(ér)早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达到了(le)9000万元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈(yíng)利(lì)陷入(rù)瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金(jīn)也并(bìng)不宽裕。2022年(nián)，公司经(jīng)营(yíng)活动产生的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公(gōng)司货币资金仅2.87亿元，短期借款(kuǎn)8.41亿(yì)元；应(yīng)收(shōu)账款(kuǎn)5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账(zhàng)款(kuǎn)4.56亿(yì)元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿出(chū)54亿元乃至94亿元(yuán)以上(shàng)的资金(jīn)投资钠电(diàn)，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用(yòng)于钠(nà)离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银行授信未使(shǐ)用额度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目时自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回函(hán)

　　很明显，一开始规(guī)划的(de)一(yī)期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解决(jué)。后(hòu)一期产能(néng)增(zēng)加(jiā)到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿元左右，同样(yàng)仰仗(zhàng)银行(xíng)贷款。今年3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子(zi)公司拟向工商银行、农业银行等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请(qǐng)不超过(guò)20亿(yì)元的项(xiàng)目贷款，用于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根(gēn)据最新(xīn)的调研记录，“截(jié)至(zhì)目(mù)前，牵头银(yín)行已审批(pī)通过，参团银行处(chù)于正常的(de)审批流(liú)程(chéng)中。”

　　一期靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特(tè)定对象发行股票(piào)预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿元，其中的(de)24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造二(èr)期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除(chú)了定增的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为补这部分缺口(kǒu)，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定增募投资金中的(de)1.75亿元(yuán)变更用于该项目。

　　简(jiǎn)单加(jiā)总(zǒng)便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能(néng)依赖融资(zī)。至(zhì)于(yú)上述(shù)邹伟(wěi)民公开演讲时提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向公司求(qiú)证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回复。

　　锂价(jià)暴跌，钠(nà)电(diàn)还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿(yì)元(yprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗uán)，整个(gè)钠电池全供应链项(xiàng)目计(jì)划到2024年(nián)末全部竣工投产，达产(chǎn)达效(xiào)后，可实现(xiàn)年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹(zōu)伟民在近日的演(yǎn)讲中(zhōng)所言(yán)照进现实(shí)，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股(gǔ)价显(xiǎn)示，市(shì)场对这个故事(shì)并不再买账，除了资金实(shí)力有限公司外，核心还在其(qí)大干快(kuài)上后(hòu)产能如何消化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠(nà)电池商(shāng)业(yè)化(huà)元年的2023年，包括宁德时(shí)代、中科(kē)海纳、亿纬(wěi)锂能、雅迪等诸多(duō)巨(jù)头(tóu)在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然(rán)开(kāi)始拥挤。

　　尽管就(jiù)披露的参数和性能来看(kàn)，传艺(yì)钠电(diàn)的钠电池与巨头们不相上下(xià)，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语新能源配套(tào)雅迪极钠(nà)S9等表(biǎo)明(míng)，大佬们已经(jīng)走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域实现(xiàn)装车(chē)应用。而传(chuán)艺科(kē)技除了在(zài)岁末年初(chū)公告与中祥航业、江苏(sū)新能源、德博新能源签订项目合作(zuò)或战略合作协议外，并未官宣重点客户(hù)。

　　每(měi)每有(yǒu)投资(zī)者问及客(kè)户情况时，公司都以“目前订(dìng)单下游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动工具(jù)等多个领域(yù)”“公司钠离子(zi)电池送(sòng)样(yàng)后客(kè)户的反馈普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签订(dìng)了(le)销售订(dìng)单”“公司(sī)已与多家知(zhī)名两轮电(diàn)动(dòng)车品牌(pái)开展送样和合作意向洽谈等(děng)工作”等进行(xíng)回复。至于具体(tǐ)的客户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地正数倍级增长。上(shàng)海钢联新(xīn)能源(yuán)事业部(bù)钠电池分析师汪奇告诉钛媒体(tǐ)APP，2022年钠电池项目(mù)落地(dì)产能有3GWh左右，预计2023年落地(dì)产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤(luó)资讯最新发(fā)布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠电(diàn)池(chí)产(chǎn)能将(jiāng)增(zēng)加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产(chǎn)能大幅增加已(yǐ)可预(yù)见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池(chí)行(xíng)业产能利用(yòng)率，钠(nà)电池落地的(de)产能中可以实现装机的在(zài)4-5GWh左右，而铅(qiān)酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于两轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会有(yǒu)较(jiào)大比例的替(tì)代。”汪奇(qí)认为，今年(nián)钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研记(jì)录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日投资者关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年(nián)的(de)钠电池(chí)是在此(cǐ)前(qián)锂价飙(biāo)涨(zhǎng)的背景下作为“替代(dài)”而被推到台前(qián)的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论甚嚣尘上。

　　中科院(yuàn)院士欧(ōu)阳明高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电(diàn)池的平衡作用，平衡锂价，保证锂(lǐ)资源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离(lí)子的发展陷(xiàn)入(rù)被动。”但(dàn)他也(yě)强调，“钠离子技(jì)术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成本(běn)接近，目前三元(yuán)钠(nà)电(diàn)量产的生产(chǎn)成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进(jìn)一(yī)步向钛(tài)媒体APP分析，“钠(nà)离子电池性能(néng)比较接近磷酸(suān)铁锂电池，高能量密(mì)度的(de)也(yě)接近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅(fú)下降(jiàng)40％以上，所(suǒ)以(yǐ)目前已经和钠(nà)电池(chí)成本基(jī)本相当；而由(yóu)于锂原(yuán)料(liào)价格大幅下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂(lǐ)等电池(chí)成本已经优(yōu)于钠电池。今年碳酸锂价格在20万以下时(shí)，锂电池(chí)对(duì)钠电池有明(míng)显优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降本的(de)空间。兴储世纪总裁助理刘(liú)继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产(chǎn)后钠离子(zi)电池(chí)正、负极材料价格可降至(zhì)5万(wàn)元/吨(dūn)甚至(zhì)以(yǐ)下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来(lái)看碳酸锂存(cún)在降价可能，但只要碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高(gāo)于(yú)15万元/吨，钠离(lí)子电池(chí)的成本优势就(jiù)依(yī)然存在，并且随(suí)着技术(shù)不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进一(yī)步打(dǎ)开(kāi)，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探的(de)可(kě)能(néng)。”

　　汪(wāng)奇也称，明年钠电(diàn)产(chǎn)业规模(mó)化(huà)完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开差距，接(jiē)近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本(běn)。但(dàn)能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在(zài)15万以(yǐ)上时，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格在10万(wàn)左右及以下时，钠离(lí)子电池在动力(lì)领域优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸(zhū)多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调(diào)研记(jì)录中曾表(biǎo)示，公司钠电池定价(jià)主要(yào)根据碳酸锂的价格，一般给到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸(suān)锂价格(gé)波动而波(bō)动。

　　缺乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频“跳票”

　　资(zī)金和(hé)产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担忧传艺(yì)科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄心勃(bó)勃，然而钛媒体APP梳理其过往(wǎng)投资(zī)履历发现，传(chuán)艺科技在投资上缺乏长远定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止(zhǐ)募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺(yì)科技IPO募资4.81亿(yì)元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生(shēng)产(chǎn)项目，9418.08万(wàn)元投(tóu)向薄膜线路板生产线(xiàn)技(jì)改并(bìng)扩产(chǎn)项(xiàng)目。然2018年4月(yuè)公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用的资金(jīn)1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃面板(bǎn)生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产(chǎn)项目，已经(jīng)使(shǐ)用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项目的(de)实(shí)施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月，再(zài)将该项目(mù)的prepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗(de)实施(shī)地点变更为重庆(qìng)市合川区工(gōng)业(yè)园区(qū)核心区(qū)高阳路30号(hào)，实(shí)施(shī)主(zhǔ)体则从传艺(yì)科技变为全(quán)资子公司(sī)重庆(qìng)营志。

　　2020年(nián)12月，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终止实施3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万(wàn)元），并将(jiāng)该项目剩(shèng)余资(zī)金全部投(tóu)入轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项(xiàng)目的建(jiàn)设(shè)，并将后(hòu)者的产能从(cóng)1600万台提升至2240万(wàn)台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再(zài)融资，定(dìng)增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年(niprepare的名词形式是什么，prepare的名词形式可数吗án)产18万平方米中高端印制电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目。但次(cì)年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中(zhōng)的SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高(gāo)邮市(shì)经开(kāi)区凌波路33号改(gǎi)建至(zhì)江苏(sū)省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技再“变卦”，又将该项目(mù)剩余募资（已(yǐ)投入(rù)募资2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离(lí)子电池(chí)制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频(pín)变更募投(tóu)计划的地点、资金乃(nǎi)至项目(mù)，直(zhí)接的后果(guǒ)就是原有(yǒu)的投入打水飘(piāo)、投(tóu)资效率低下以及(jí)建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地(dì)别。

　　根据(jù)招股书，薄膜线(xiàn)路板(bǎn)生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个月，达产(chǎn)年可实现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增方案，年产18万平(píng)方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路(lù)板建设项目建设期也(yě)仅12个(gè)月，预计达(dá)产年实现(xiàn)营收7.48亿元，项(xiàng)目净利润1.31亿元。然两年(nián)多时间过去了，截(jié)至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预期相(xiāng)去甚远。

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