今年(nián)1月，美(měi)国(guó)政府债务余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再(zài)度陷入债务违(wéi)约的风险(xiǎn)之中(zhōng)。

　　美(měi)国(guó)财政部(bù)长耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早采取行动暂停(tíng)或提高债务(wù)上限，美(měi)国政府最早可(kě)能6月1日出现债务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾(zāi)难性影响”。

　　美(měi)国面(miàn)临(lín)债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债(zhài)务上限进行争斗(dòu)，这(zhè)些画面在(zài)近些年似乎频频(pín)上(shàng)演。那(nà)么，引(yǐn)发这(zhè)一危机(jī)的根(gēn)本——美国债务和债务上限究竟(jìng)是怎么回(huí)事(shì)？美国债务为何(hé)不断(duàn)滚雪球般扩大？美国又为何要人为地给债务(wù)设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上限，我(wǒ)们(men)需要先了解美国政府的债务从何而来，以及其为何频频(pín)逼近上限(xiàn)。

　　自18世(shì)纪以来，美国政府在绝大部(bù)分时期都处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财(cái)政(zhèng)收(shōu)入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政(zhèng)府债务规模(mó)也一(yī)直随着(zhe)政府赤字的(de)规(guī)模而增长。

　　美国(guó)政府(fǔ)债务(wù)在近年疯狂飙升

　　近年(nián)来，美(měi)国债务规模更是大(dà)幅增(zēng)长。这一方面是(shì)由(yóu)于新冠疫情(qíng)以(yǐ)及阿富(fù)汗、伊拉克战争使得美国政府背负了(le)庞(páng)大支(zhī)出压力(lì)，另一方面，还因为美国人口(kǒu)老(lǎo)龄化(huà)导致政府医(yī)疗支出不断上(shàng)升，拜登政府(fǔ)推出的大规模基建(jiàn)政策导致财政支出(chū)大增(zēng)等。

　　与此同(tóng)时，美国政府的(de)税收(shōu)收(shōu)入并没有跟(gēn)上支出的步(bù)伐，尤其是在小布什政府和特朗普政府批准(zhǔn)了(le)减税政策之后，税收压力更是与日俱(jù)增。

　　在收入和支(zhī)出此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的(de)赤字规模近年来如滚雪球一般扩大(dà)，债务规(guī)模也就(jiù)因此不(bù)断(duàn)攀升(shēng)，在近年来频频逼近(jìn)债务上限也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国(guó)债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国政府债务上限的出现(xiàn)，则最早可(kě)以追溯(sù)到上世纪初的第(dì)一(yī)次(cì)世界大战。

　　在(zài)一战(zhàn)之(zhī)前，美国并没有明确的“债务上限(xiàn)”，那时候只要白宫要发(fā)债(zhài)借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一(yī)战使得美国政府开支愈繁(fán)，债务(wù)规模越来(lái)越大，引(yǐn)发(fā)部分美国(guó)议员提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议员(yuán)是为了反对美国参战），美国国会便通过《第二(èr)自由债(zhài)券法案(àn)》，首次对联邦债务(wù)进(jìn)行限额规定，以(yǐ)此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入第二次世界大战，美国国会通过《公共债务法案(àn)》，实(shí)质上(shàng)正式确立了(le)对美国政府债务(wù)总额的限制。随后，美国国会又对其进行了修订(dìng)，以更改(gǎi)上限金额。从此，提高债(zhài)务上限就或(huò)多(duō)或少地(dì)成为了国会(huì)的惯例。

　　在历史上，美国(guó)债务上限总共提高了100多次。尤(yóu)其(qí)是自1960年以来，美国两(liǎng)党已经提高了(le)78次债务(wù)上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其中共(gòng)和党总(zǒng)统(tǒng)执政期间曾(céng)提高49次(cì)，民主党总统执(zhí)政期间共提高29次。

　　进入21世纪(jì)以(yǐ)来(lái)，美国(guó)债务(wù)上限的上(shàng)调幅度进一(yī)步加大，在最近(jìn)几届总统任期内更是(shì)如此：在(zài)奥巴(bā)马任期内(nèi)，美国最新债务上限为(wèi)18万亿美元(yuán)（2015年），到了特朗普任(rèn)内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年3月）。此(cǐ)后在新冠疫情期(qī)间，美国国(guó)会暂停了债务(wù)上限，以暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国(guó)政府的支出(chū)限制，这导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几届政(zhèng)府大幅上(shàng)调(diào)债(zhài)务(wù)上限(xiàn)

　　直到(dào)2021年(nián)，美(měi)国国(guó)会最新(xīn)一次提高债务上限(xiàn)，美国债务上限已经提高(gāo)至现(xiàn)在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿美(měi)元，已经足(zú)足(zú)增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍(bèi)。

　　为什么美国不能取消(xiāo)债务(wù)上限(xiàn)？

　　本质(zhì)上(shàng)来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联邦政府(fǔ)设定的举(jǔ)债的(de)最高额(é)度，一旦大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看触及这条“红线”，意(yì)味(wèi)着美(měi)国(guó)财政(zhèng)部(bù)借(jiè)款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调(diào)高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫无权继续举债。

　　那么(me)，也许有人会(huì)疑惑，美(měi)国政(zhèng)府为(wèi)什么要“自我限制”，不能直(zhí)接取消掉债务上限(xiàn)呢？

　　的确(què)，债务上限会(huì)对美国政府造成限制，使(shǐ)其不能随(suí)心所以的举债，但从理论(lùn)上来说，这一限(xiàn)制也同时对(duì)其美国政府的债(zhài)务信用提供了保证。

　　这是因为，美国(guó)作(zuò)为手握(wò)美元霸权(quán)的超(chāo)级(jí)大国，本身并不受到发行美钞的外在约束(shù)。如果美(měi)国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债，将(jiāng)会导致(zhì)美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债权信用将(jiāng)受(shòu)到(dào)损害，原有债权人权(quán)益(yì)也(yě)会遭受(shòu)稀释。

　　因此，只有通过“债务上限”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地(dì)位。换句(jù)话来说，“债务上(shàng)限”理论(lùn)上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的一种信用宣示。

　　中国和(hé)日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的最大海外(wài)“债主”

　　为什么这次债务上限难以提(tí)高了？

　　那么，在过去被频频上(shàng)调的美国债务上限，为什么在现在会陷入无法(fǎ)上调(diào)的僵局呢(ne)？

　　按照规定，美(měi)国政府想要提高(gāo)美国(guó)债务上限(xiàn)，往往(wǎng)需要(yào)美(měi)国国(guó)会两院的通过。在此前(qián)的历(lì)史(shǐ)中，提高债务上限在国会中绝大多数时候类似于(yú)一个“走过场(chǎng)”的周(zhōu)期(qī)性任务，两党(dǎng)并不会(huì)对此进行过于激烈(liè)的博(bó)弈。

　　但近(jìn)年来，随(suí)着美国党派分歧不(bù)断(duàn)扩大(dà)，债务上限问(wèn)题(tí)逐步沦为两党的政(zhèng)治武器，被在野(yě)党(dǎng)用作了(le)与执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤其是在(zài)当下美国两党分别占(zhàn)据(jù)两院多数席位的(de)分裂背(bèi)景下(xià)，这一斗争就显得(dé)尤为激烈。

　　目(mù)前，美国民主党占据(jù)参议院多数，而共和党占据众议院多数。拜登要想提(tí)高(gāo)债务(wù)上限，就(jiù)需要和国会共(gòng)和党人达成一致。

　　然而，共(gòng)和党(dǎng)人正试(shì)图利(lì)用债务上限的最后期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压(yā)，要求他(tā)先同意削减开支，再(zài)谈提高(gāo)债务上限(xiàn)。而民主(zhǔ)党(dǎng)人坚持不(bù)愿让步，认为应无条(tiáo)件提(tí)高债务上(shàng)限，这(zhè)就导致了(le)当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会(huì)领导人会面，讨论提高美国债务(wù)上限(xiàn)的计划。

　　但(dàn)值(zhí)得注意的是，如果拜登和国(guó)会领(lǐng)袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场危机(jī)恐怕真(zhēn)就(jiù)要无(wú)限逼近债务违约的“X日(rì)”了——因为拜(bài)登已经计(jì)划于本(běn)周三前(qián)往日(rì)本参(cān)加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并举行美国-大洋洲国家(jiā)峰会(huì)，这意(yì)味着接下来留给(gěi)拜登和两党领袖谈(tán)判的时间将所剩(shèng)无几(jǐ) 。

　　2011年(nián)的(de)危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美(měi)国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似严峻的大π键电子数的计算方法，大π键电子数怎么看违约风险：时任美国总统(tǒng)奥巴马(mǎ)和众议院共和党人(rén)在谈判最(zuì)后一刻，才就债(zhài)务(wù)上(shàng)限达成协议(yì)，勉强避(bì)免了一场(chǎng)债务违(wéi)约灾难。奥巴(bā)马及民(mín)主党(dǎng)在(zài)最后关(guān)头妥(tuǒ)协，同意在十年内削减(jiǎn)9000亿(yì)美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即便(biàn)没(méi)有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼近违约，这一紧张局势(shì)也引发(fā)了全球(qiú)资(zī)本市场剧烈波动，美股一度(dù)大跌(diē)，并直(zhí)接导致标准(zhǔn)普(pǔ)尔首(shǒu)次下调美国的(de)主权(quán)信用评级。这使得美国面临更高(gāo)的借贷成本——美国第(dì)二年(nián)的(de)借贷成本上升了13亿美(měi)元(yuán)，并在之(zhī)后(hòu)数年(nián)继续上涨，基本(běn)上抵消了当(dāng)时两党谈判中的一些成(chéng)本削减(jiǎn)措施。

　　对一些经济学家来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期(qī)影响。而更重要(yào)的是(shì)，从长期来看(kàn)，财(cái)政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更(gèng)严重的长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智(zhì)库(kù)经(jīng)济政策研(yán)究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回(huí)顾2011年(nián)债务危机时(shí)表(biǎo)示：

　　“在实施这些(xiē)削(xuē)减(jiǎn)措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经(jīng)济(jì)中(zhōng)，并且正处于从大(dà)衰(shuāi)退(tuì)中复苏(sū)的阶段(duàn)。他们只是让(ràng)复苏(sū)持续的时(shí)间远(yuǎn)远(yuǎn)超过了应有的时间(jiān)……在接下来的(de)六七年里(lǐ)，美国政府没(méi)有提(tí)供真正有(yǒu)价值的(de)公(gōng)共产品和服务，因(yīn)为它(tā)们（财政支出(chū)）被大(dà)幅削减。”

　　而如今这(zhè)场债(zhài)务上限危(wēi)机，也被许多(duō)人看作2011 年债务上限危(wēi)机(jī)的翻版：美国国会面临(lín)类(lèi)似的(de)分裂局面，美(měi)国经(jīng)济也(yě)正处(chù)于(yú)类似的衰退环境之中。即便美国两党能(néng)够重演2011年的戏码，在(zài)最后关头提高债务上限，由此(cǐ)带(dài)来的短期市场动(dòng)荡和长期(qī)经济(jì)损害(hài)，恐怕(pà)也(yě)将再次重演。

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