钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能规划(huà)从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至94亿(yì)投资，传艺科技是真(zhēn)跨界(jiè)还(hái)是奢(shē)望，飙涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经(jīng)给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦(yíng)绕在键盘(pán)生产商(shāng)传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题莫过于(yú)跨界钠电(diàn)池。

　　这(zhè)个热门又令人(rén)遐(xiá)想的题材搭(dā)配公司(sī)释放钠电池项目(mù)进展的“积极主动”，在2022年(nián)刺激着传艺(yì)科技股价迅速(sù)飙涨(zhǎng)4倍，甚至(zhì)期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和(hé)“五连板”妖股(gǔ)走(zǒu)势。然去年末(mò)以来，抛“利好(hǎo)消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个多月时间(jiān)极(jí)速腰斩(zhǎn)。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预(yù)案投建年产5.5GWh钠电池项目，传艺科技(jì)也只收获了(le)短暂(zàn)的上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折射(shè)的是(shì)市场对传艺科技高调跨界钠电(diàn)赛道(dào)故事的怀疑：从(cóng)宣(xuān)布跨界到现在，时(shí)间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科(kē)技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂(lǐ)价持续下行，在愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下(xià)海(hǎi)口(kǒu)的产能又该如何消化？过往(wǎng)投资计划频频“跳(tiào)票”、实际效益与预期天差地别等(děng)“黑历(lì)史”在前，“大跃进”的新项目如何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨(kuà)界(jiè)钠电池，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力(lì)较弱、钠电池能(néng)量密度(dù)较低，导致其(qí)研发(fā)进度大大落后于了锂电池。直到2020年后(hòu)，随(suí)着钠电关键技(jì)术完(wán)成突破以及锂价不(bù)断(duàn)飙(biāo)升，钠电才(cái)作为锂电“备胎(tāi)”之一(yī)重回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁德时代(dài)推(tuī)出第一代钠离子电池，掀(xiān)起钠(nà)电风(fēng)潮，并(bìng)将风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴(bào)涨，A股(gǔ)钠(nà)电炒作如日中天之际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月(yuè)22日晚间高调宣(xuān)布入局(jú)。彼(bǐ)时的公告(gào)显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元通过全(quán)资子(zi)公司(sī)江苏(sū)智纬(wěi)电(diàn)子科技有限(xiàn)公司(sī)（以下简(jiǎn)称“智(zhì)纬电子”） 同(tóng)海盈汇鑫企业(yè)、自然(rán)人(rén)杨磊和杨崇义合(hé)作设立(lì)控股孙公司江(jiāng)苏传艺(yì)钠(nà)电科(kē)技有限公(gōng)司（公司持股(gǔ)75％，以(yǐ)下简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技旋(xuán)即涨停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分(fēn)析师和个人投资者披露(lù)跨界(jiè)钠电的各(gè)种细(xì)节。根据(jù)规划，传艺科(kē)技钠电池(chí)项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期(qī)2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计(jì)划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话(huà)，股价更(gèng)加疯(fēng)涨。加上6月23日(rì)的涨停(tíng)，传艺科技宣布跨(kuà)界后(hòu)一口气收出7个涨停板，市值(zhí)快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺(yì)科技日K线(xiàn)图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消息催涨股价(jià)的前车(chē)在前，传(chuán)艺科技开始有意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电项目进展(zhǎn)，而公司(sī)股价也往往在公告(gào)披露(lù)后录得大幅上涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中(zhōng)，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相较(jiào)于跨(kuà)界钠电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时间已翻(fān)了逾5倍(bèi)。

　　但此后，公司股价开始掉(diào)头向下，无论(lùn)其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也再难掀(xiān)大风(fēng)浪，反(fǎn)而随着时间的(de)推(tuī)移，迅速回(huí)落。截(jié)至4月20日(rì)收盘，报28.14元/股，4个(gè)多月时间已经较高点腰(yāo)斩。

　　值得(dé)一提的是(shì)，由于(yú)在2022年6月23日盘后，公司迫切召开(kāi)电话(huà)会并在《投资者关系活(huó)动(dòng)记录表(biǎo)》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务未来规(guī)划、技术水平(píng)等涉及公(gōng)司(sī)经营的重大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月9日才正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充(chōng)披露相关事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼总经理邹伟民、时任董(dǒng)秘(mì)许小丽还遭深交所通报批评。

　　产能(néng)“大跃进”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺科技股价“过山车”式上(shàng)下(xià)，背后纵有游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底(dǐ)还是其资金有限与钠(nà)电产能规划“大跃(yuè)进(jìn)”不匹配无(wú)法让(ràng)市(shì)场(chǎng)信服造成的。

　　根据(jù)公司定(dìng)增预案，钠电(diàn)池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公司产能(néng)将(jiāng)达(dá)到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前对交易(yì)所回(huí)复函和2023年度(dù)定增预案，公司规(guī)划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及(jí)厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设备成本(běn)约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的(de)钠电(diàn)产能远不止这公(gōng)告出来(lái)的10GWh。据传(chuán)艺钠电(diàn)官微(wēi)消息，公司董(dǒng)事长(zhǎng)邹(zōu)伟民4月16日在(zài)公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥资金优(yōu)势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个月(yuè)的时间，新(xīn)上钠离子电池(chí)全供应链项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离(lí)子电池、15万吨电解液的(de)生(shēng)产能力；2022年10底，中试(shì)线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生产。”

　　邹伟(wěi)民(mín)公(gōng)开演(yǎn)讲时提(tí)到的钠电产(chǎn)能规划，来源：传艺钠电官微

　　若(ruò)按邹伟民的(de)说法，传艺(yì)科技在(zài)上述(shù)的(de)54亿元资(zī)金外，还(hái)需要更多(duō)资金，仅(jǐn)另外8GWh钠电池就需要(yào)40亿(yì)元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是，传艺(yì)科(kē)技主营式(shì)微，年赚1亿元(yuán)的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传艺科(kē)技主营(yíng)输入类(lèi)设备(bèi)和印制电路板（PCB）两(liǎng)大类消(xiāo)费电子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电脑键盘、触控模组(zǔ)和鼠标等输入(rù)类设备(bèi)及通讯(xùn)用(yòng)板(bǎn)、消(xiāo)费电子(zi)、计算(suàn)机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从(cóng)2017年的6.69亿元(yuán)起步，逐年递增(zēng)，到(dào)2022年达到19.99亿元，翻了(le)近3倍。但盈利并未同步，上市当年公司归(guī)母净利润就(jiù)下滑13.60％，只有7776.63万(wàn)元。之后随着行(xíng)业(yè)式(shì)微(wēi)，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年(nián)也仅1.15亿元，相较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在(zài)2016年(nián)，公司盈利就(jiù)已经(jīng)达到(dào)了9000万元，净利润增长(zhǎng)乏力(lì)可见一(yī)斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动(dòng)产生的现金流量净额4.46亿元；截(jié)至去年末(mò)，公(gōng)司货币(bì)资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两(liǎng)年半内要拿出54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠(nà)电，钱(qián)从哪里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函(hán)中，传(chuán)艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项目(mù)资金来(lái)源：截至2022年5月(yuè)31日，公司可用于钠离子电池项(xiàng)目(mù)的(de)自有资金仅1.61亿元，银行授信未使用额(é)度10.27亿(yì)元，足见其(qí)在投资钠电(diàn)项目时自有资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来(lái)源：传艺科技给深交所(suǒ)的回函

　　很明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺(yì)科技就是(shì)准(zhǔn)备靠(kào)银行贷款解决。后一期产能(néng)增加到(dào)4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年(nián)3月(yuè)30日公司公告称，传艺科技及子公司拟向工商银(yín)行(xíng)、农业银行等组成的联合银团申请不超过20亿元(yuán)的项目贷款，用于公司钠(nà)电池项(xiàng)目。根(gēn)据(jù)最新的调研记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已审批(pī)通过(guò)，参(cān)团(tuán)银(yín)行处于(yú)正常的审批流程中。”

　　一期(qī)靠(kào)贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今(jīn)年(nián)3月30日(rì)，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发(fā)行股票预案》，拟募资(zī)不超过30亿元，其中的24亿元拟投入钠(nà)电池(chí)制造(zào)二(èr)期项目，剩(shèng)余6亿元(yuán)补(bǔ)流。

　　根据测算(suàn)，二期(qī)5.5GWh项目总投资(zī)额(é)为27.47亿元，除了定(dìng)增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺口。而为补这(zhè)部分缺口(kǒu)七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠(nà)电项目只能依(yī)赖融资(zī)。至(zhì)于上述邹(zōu)伟民公(gōng)开演讲(jiǎng)时提到(dào)的(de)另外8GWh的项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向(xiàng)公司求(qiú)证，但截至发稿(gǎo)，仍未获(huò)回复。

　　锂价暴(bào)跌(diē)，钠(nà)电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供(gōng)应链项目计划到(dào)2024年(nián)末全部竣(jùn)工投(tóu)产，达产达效(xiào)后，可实现(xiàn)年销(xiāo)售250亿(yì)元。”若传艺科技的(de)钠电项目(mù)真(zhēn)如邹伟民(mín)在近(jìn)日的演讲中(zhōng)所言照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收(shōu)将在当前基(jī)础上翻十几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股(gǔ)价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除(chú)了(le)资金实力有限公司外，核心(xīn)还在其大干快(kuài)上后产能如何消化(huà)的问题(tí)。

　　毕竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德时代(dài)、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸多巨头在(zài)内，已纷(fēn)纷发产(chǎn)品、量产并(bìng)大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已(yǐ)然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管(guǎn)就(jiù)披露的参数和性(xìng)能来看(kàn)，传(chuán)艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨(jù)头们(men)不(bù)相上(shàng)下，但宁(níng)德时代(dài)落(luò)地(dì)奇瑞车型、华语(yǔ)新能源配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大(dà)佬们(men)已(yǐ)经走在前面，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低(dī)速电动车领(lǐng)域实现装车应用。而传(chuán)艺科技除(chú)了在岁末年(nián)初公告与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博新能源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重(zhòng)点客户(hù)。

　　每每(měi)有投资者问及客户情况时，公司(sī)都(dōu)以“目前(qián)订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储能(néng)、低速电动(dòng)车及电动工具等多(duō)个领域”“公(gōng)司(sī)钠离子电池(chí)送样后客户的反馈普遍较为良好，并已与多名客户签订了销售订单(dān)”“公司(sī)已(yǐ)与多(duō)家知名两轮电动车品牌(pái)开展送样和(hé)合作(zuò)意向洽谈等工作”等进行回复。至于具体的客(kè)户名称(chēng)和订单(dān)金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数倍级增(zēng)长。上海(hǎi)钢联(lián)新能(néng)源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇(qí)告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最新发布数据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能将(jiāng)增(zēng)加至(zhì)21GWh。无(wú)论(lùn)是哪(nǎ)种预测，今年钠电(diàn)池落地产能(néng)大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能(néng)利用率，钠电池(chí)落地(dì)的产能中可(kě)以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而(ér)铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用于(yú)两轮(lún)车的钠电池不到5％，后(hòu)面(miàn)成本(běn)降下来才会有较(jiào)大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电(diàn)池只会小批(pī)量应用到多(duō)元化场景(jǐng)。

　　然(rán)传(chuán)艺科(kē)技却(què)十分(fēn)自信，其(qí)在调研记录中预(yù)测，预(yù)计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其占去了2023年钠电池市(shì)场的绝大部分份额。

　　来(lái)源：传艺科技2023年(nián)1月9日(rì)投资者关系活动记录表

　　需要注意的(de)是，沉寂多年的钠(nà)电(diàn)池是在此前锂价飙(biāo)涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代”而被推到台前的，去年底以来，碳酸锂价格持续下(xià)行，4月20日电碳价格均价已经跌至18万(wàn)元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂(lǐ)价持续下跌会(huì)否影响钠电池商(shāng)业(yè)化进程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近日(rì)就(jiù)表示：“钠(nà)电池(chí)能够起到对锂电池(chí)的平衡作用(yòng)，平衡锂价，保证锂资源的供应(yīng)安全(quán)，不(bù)太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会(huì)让钠离子的发展陷入(rù)被动。”但他也(yě)强调(diào)，“钠离子(zi)技术一定要(yào)发展，因为它是锂离子电池的一个有益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前(qián)三元钠电量(liàng)产的生产成(chéng)本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向(xiàng)钛媒(méi)体APP分析，“钠离子电池(chí)性(xìng)能比较接近磷酸铁锂电池，高(gāo)能量(liàng)密度的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价(jià)格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大幅下(xià)降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠电池成本基本(běn)相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格大(dà)幅(fú)下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰(měng)酸(suān)锂(lǐ)等电(diàn)池成(chéng)本已经优于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时，锂(lǐ)电池对钠电池有明(míng)显优势。”

　　当然(rán)，市场普遍认(rèn)为钠电池还有(yǒu)降本(běn)的空间。兴储世纪总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛媒(méi)体(tǐ)APP，“待产业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池的理论BOM成本将(jiāng)低至0.40元/Wh。长期(qī)来看(kàn)碳酸锂存在(zài)降价可能，但只要碳(tàn)酸锂价格高于15万元/吨，钠(nà)离(lí)子电池(chí)的成本优势(shì)就依(yī)然存在，并且(qiě)随着技术不断(duàn)发展、产业不断成熟，钠离(lí)子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有望进一步打开，该成本临界点仍有(yǒu)进一(yī)步下探的可能。”

　　汪(wāng)奇也称(chēng)，明年钠电(diàn)产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉(lā)开(kāi)差距，接近铅(qiān)酸电池的成本。但能量密度的限制，使得碳酸锂价格在15万以上时(shí)，成熟后的钠离(lí)子(zi)电池有(yǒu)一定优势(shì)；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠离子电池在动(dòng)力(lì)领域(yù)优势较(jiào)小(xiǎo)。

　　钛媒(méi)体(tǐ)APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的(de)企业都言锂价下跌(diē)无碍(ài)钠(nà)电池商业化进程。但随着(zhe)锂价持(chí)续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的。

　　以(yǐ)传(chuán)艺科技为例(lì)，其(qí)在(zài)1月9日的调研记录中曾表示，公司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据(jù)碳酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)便宜(yí)25-30％，且(qiě)定价(jià)会随碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资定力(lì) 过往项目(mù)频频(pín)“跳票(piào)”

　　资金和(hé七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁)产(chǎn)能消化之外，市场(chǎng)还担(dān)忧传艺科技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠(nà)电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳理其过往投资履历发现，传(chuán)艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计(jì)划可谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.8七美德分别对应哪几个天使 七美德分别是谁1亿元，其中将2.98亿(yì)元投向(xiàng)FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向(xiàng)薄膜(mó)线(xiàn)路(lù)板生产线技改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项目未用(yòng)的资金1.20亿(yì)元(yuán)和(hé)1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板(bǎn)生(shēng)产(chǎn)项目、轻薄型键盘生(shēng)产项目，已经使用了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板(bǎn)生产线技(jì)改并扩产项目的实施(shī)地(dì)点从一厂搬迁至二厂(chǎng)；2021年6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市(shì)合(hé)川(chuān)区(qū)工业园区核心区高阳路30号(hào)，实施主体则从传艺科技变为全资子(zi)公司(sī)重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目(mù)则(zé)再生变。公司(sī)终(zhōng)止实施3D玻璃面板生产项(xiàng)目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该(gāi)项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的建设，并将后(hòu)者的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传(chuán)艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产(chǎn)18万平方米中高端(duān)印制(zhì)电(diàn)路板(bǎn)建设(shè)项(xiàng)目。但次年6月，公(gōng)司将(jiāng)该项目(mù)中的SMT工序实施地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路33号改建(jiàn)至江苏省高邮市经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又将该(gāi)项目(mù)剩余募(mù)资（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变(biàn)更用于投入“钠离子电池制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计(jì)划的地点、资(zī)金乃至项目(mù)，直接的(de)后果就是原有的投入打(dǎ)水(shuǐ)飘、投(tóu)资(zī)效率(lǜ)低下以及(jí)建成项目实际效益与预计天差(chà)地(dì)别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改并扩(kuò)产项目建设期仅(jǐn)12个月，达产年可实(shí)现(xiàn)销售收入2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年(nián)6月30日，该项目就(jiù)已经(jīng)建成。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别仅(jǐn)283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增(zēng)方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路(lù)板(bǎn)建设项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项(xiàng)目净(jìng)利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间(jiān)过去了(le)，截至(zhì)2022年12月31日(rì)，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初的预期相去甚(shèn)远(yuǎn)。

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