近(jìn)日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售(shòu)，募集规模上限(xiàn)均为20亿元(yuán)，合计募集上限为60亿元。目前，作(zuò)为时下热门(mén)主(zhǔ)线(xiàn)的中特估行情持续发酵，市(shì)场也预期此次央企主题(tí)的ETF发售或将从(cóng)情绪面和资金面(miàn)助(zhù)推中特估(gū)。

　　国企(qǐ)年内涨幅居前，领涨板块方向(xiàng)一览

　　复盘(pán)今年以来行情，中(zhōng)特估行情带动央国(guó)企(qǐ)上(shàng)市公司价(jià)值重估，同时，其也催(cuī)化多个相关板块和个股迎(yíng)来上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘，不计算年(nián)内(nèi)上市新股，A股(gǔ)整体平均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中位数涨幅近2.39％，而国有(yǒu)企业个股平均上涨近9.61％（中位数涨幅近5.45％），非(fēi)国有企业(yè)个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位(wèi)数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分(fēn)板块（申万一级）来看，年内涨幅居前的国企(qǐ)股中，传(chuán)媒、计算(suàn)机、通信(xìn)、家用电器、建筑装饰(shì)板块个股均(jūn)值涨(zhǎng)幅相对居前，而基础化工、食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸零售、轻(qīng)工制造、美(měi)容护理(lǐ)板块个股则表(biǎo)现(xiàn)不(bù)佳。若分(fēn)细分板块（申万二级(jí)）统计，平均(jūn)涨幅居(jū)前的方向为出版、影(yǐng)视院线(xiàn)、计算机(jī)设备、养殖业(yè)、数字(zì)媒体板块(kuài)，而(ér)旅(lǚ)游零售、酒(jiǔ)店餐饮(yǐn)、橡(xiàng)胶、能源金(jīn)属(shǔ)、电池板块个股平均(jūn)跌幅居前。

注：分板块统计国企股年内(nèi)涨跌(diē)幅均值

　　行情(qíng)内部轮动(dòng)分化，关(guān)注景气(qì)低估方向

　　随(suí)着中特估行情发酵月余(yú)，部分高(gāo)位人气股(gǔ)近(jìn)期也(yě)有(yǒu)所调整，仅以本周（5月8日至12日）行(xíng)情统计(jì)，上海电影、新华文轩、中铝(lǚ)国际等多股回调近(jìn)20％。从资金(jīn)面来看(kàn)，作为市场(chǎng)“聪明钱”的北向资金近两日（5月(yuè)11日至12日）也一(yī)别此(cǐ)前连续6日加仓而减持，不(bù)过(guò)，具体个股方面，仍(réng)有不(bù)少个股获(huò)逆市加仓(cāng)，其(qí)中，中国中铁、中国石化(huà)、片闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局仔(zǎi)癀、中国(guó)石油(yóu)、设计总院本(běn)周(zhōu)累(lèi)计加仓均(jūn)在3亿(yì)元以(yǐ)上(shàng)。

　　山(shān)西(xī)证券近日研(yán)报指出，现有的(de)“中(zhōng)特估”概念(niàn)引(yǐn)发的估值修复(fù)仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情在(zài)热点(diǎn)题材上体现(xiàn)出较高的赚钱效应。长期在国企(qǐ)改革的深度(dù)价值(zhí)挖(wā)掘(jué)方面仍有较大增长空间(jiān)。结合政(zhèng)策(cè)方向(xiàng)来看，未来的投资机会(huì)主要围绕以下方向(xiàng)：

　　1）资源整合型(xíng)：关注央企(qǐ)战略性重组和(hé)专业化整合，以及存在优质资(zī)产注(zhù)入(rù)上市平台或重组预期的板块和标的，如军工、交运等。

　　2）基本(běn)面改善型：此前(qián)基(jī)本面(miàn)较(jiào)弱(ruò)，但(dàn)因行(xíng)业(yè)景气、周期上(shàng)行等原(yuán)因，近期有所改(gǎi)善，并有望持(chí)续向好闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局，如建筑和船(chuán)舶制造等。

　　3）价值重估型：此前估值明(míng)显偏(piān)低(dī)，但是(shì)受益业务预期与估值逻辑变(biàn)化，催生重估行情，如公共事业领域与三(sān)大(dà)通信运营商等(děng)。重点关注(zhù)行业：船(chuán)舶、建筑、军工、公共事业(yè)、交运和通(tōng)信。

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