金融界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙烯(xī)、棕榈等(děng)跌(diē)超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光大期货：白(bái)银(yín)深跌，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随(suí)大宗商品跌势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国(guó)4月生产者价格指数PPI同比(bǐ)上涨2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国4月(yuè)CPI数据，6月(yuè)美(měi)联储大概率暂停(tíng)加(jiā)息。

　　背后(hòu)逻辑来看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃至降息(xī)已然成(chéng)为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美(měi)联储越来(lái)越(yuè)多官(guān)员为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加(jiā)息结束到降息周期开启，仍有(yǒu)近一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面临经济和政策的不确定(dìng)性，贵(guì)金属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面，上(shàng)周初(chū)请失(shī)业金(jīn)人数升至2021年以来的最高水平，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同时国(guó)内社(shè)融超预(yù)期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅(fú)下跌，在(zài)情绪修复(fù)之前(qián)难(nán)言企稳，后续还需关注海(hǎi)外衰退预期的忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义发(fā)酵情况。

　　方正中期期(qī)货：经济(jì)衰退(tuì)预期与(yǔ)有色金属走势拖(tuō)累 白(bái)银如期大幅(fú)调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经(jīng)济衰(shuāi)退(tuì)预期角度出发，有色(sè)金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行情，当前(qián)逐步兑现；宏观经济衰(shuāi)退预(yù)期将(jiāng)会继续影响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增加(jiā)美(měi)联储政(zhèng)策转向宽松(sōng)预期以及(jí)经(jīng)济(jì)风(fēng)险依然(rán)利(lì)好贵金属，但是美元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承(chéng)压回落，而铜(tóng)铝等(děng)有色(sè)金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势，白银表现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期与有色金属大幅回落等因素综合影响下，白银(yín)高位(wèi)回落(luò)，下方仍有一(yī)定(dìng)的空间，首先关注24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑(chēng)；若有效(xiào)跌破该位置将会(huì)测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支撑；上方关注(zhù)继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千(qiān)克）阻(zǔ)力位。当前偏弱行情仍未走完，建议继(jì)续等白银行(xíng)情企稳再低(dī)位做(zuò)多。美欧银行业危机(jī)引发避险需(xū)求，美联储政策收紧预期迅(xùn)速(sù)转向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走强，当前继(jì)续关注调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转向、经济下行(xíng)风险、银(yín)行业(yè)风险与(yǔ)债务上(shàng)限风险(x忠孝仁义礼智信24个字顺序，忠孝仁义礼智信24个字的含义iǎn)、央行(xíng)购金持续(xù)等(děng)宏观因素下，黄(huáng)金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然是核心建(jiàn)议。

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