据招股(gǔ)书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业收入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元；公司当前仍处于亏(kuī)损(sǔn)状态(tài)，净亏损额(é)分别为9619.15万(wàn)元、3.18亿元以(yǐ)及(jí)3.05亿(yì)元。

　　对于公司(sī)亏损持(chí)续的原因，慧智微在招股文件中称，是由于持续进(jìn)行高额研发投入；下游客户(hù)集中且具有产品验证(zhèng)周(zhōu)期，尚未形(xíng)成规(guī)模效应；市场竞争激烈，叠加下(xià)游(yóu)去库存周期影响，公司产(chǎn)品毛利空间受挤压。

　　研发投入方面，近三(sān)年(nián)的总额分别(bié)为(wèi)7588.54万元、1.16亿元(yuán)以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收比(bǐ)例分(fēn)别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛利方(fāng)面，近三年公司的(de)综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业头(tóu)部卓(zhuó)胜微(wēi)50％左(zuǒ)右的毛利率(lǜ)水平，也不及和慧智微产品结构更接近(jìn)的唯捷创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为(wèi)30％上下(xià)。

　　在(zài)自身造血能力不足，但仍要(yào)抓紧扩大规(guī)模(mó)的(de)情况下，慧智微(wēi)开启了对外融资之路(lù)。公开信息(xī)显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入融(róng)资快(kuài)车道，尤其是冲刺IPO前的2021年，其在一年内完成了三(sān)轮融资，众多知名资方，包括大基(jī)金二期(qī)、元禾璞华(huá)、红杉中国、IDG等也是在(zài)这一阶段对慧智微进入了慧智(zhì)微的股东序列。

　　据(jù)招股书，截至IPO前，大基金二期(qī)、广发信德(dé)以(yǐ)及金沙(shā)江创投(tóu)为持股达5％以(yǐ)上的(de)外部机构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创投通-执中(zhōng)数据(jù)显示(shì)，从(cóng)当前的股(gǔ)价情况(kuàng)看，大基金二期在(zài)投(tóu)资慧智(zhì)微的近两年时(shí)间里(lǐ)，实(shí)现了近2.5倍的(de)账面回(huí)报，而较大基(jī)金(jīn)二期晚3个月进(jìn)入、并在(zài)后一轮持(chí)续加注的红杉中国，平均持股(gǔ)成本(běn)增(zēng)至13.78元/股，当前实现账面回报1.38倍。

　　▌射(shè)频(pín)芯(xīn)片领(lǐng)域面临(lín)变局

　　慧智微招股书显示，公司目前有超过接近67％的收入来自于(yú)手机领域。当前，智能(néng)手机出货量的大幅(fú)下降，已经对(duì)慧(huì)智(zhì)微的业(yè)绩造成了冲(chōng)击，而市(shì)场对智能(néng)手机(jī)未来增速持(chí)续放缓的预期，也让(ràng)资本市(shì)场对包括(kuò)慧智微在(zài)内(nèi)的(de)射(shè)频芯(xīn)片厂商做(zuò)出(chū)了重新思考。

　　根据Yole的数据(jù)，2021年射(shè)频(pín)前(qián)端(duān)的市场(chǎng)为190亿美元(yuán)以上，2022年(nián)由于手机市(shì)场的下滑，射频(pín)前(qián)端市场规模与2021年的市场相差(chà)无几。而接下来，由于(yú)智能手机的(de)温和(hé)增长以(yǐ)及5G普及的(de)潜(qián)力(lì)有限，预计(jì)到2028年射频前端的市场年复(fù)合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到(dào)269亿美元。

　　与慧智微有着相似产品结构(gòu)，同(tóng)样在(zài)IPO前获豪华股东突(tū)击入(rù)股的射(shè)频(pín)龙头唯捷(jié)创芯，在去年4月科创板上市时，也遭遇了破(pò)发的(de)行情，上市(shì)首日跌36％。尽管在(zài)去(qù)年10月跌至30元每股(gǔ)的(de)价(jià)格后止跌回升，但截至今日收盘，唯(wéi)捷创芯股价仍低(dī)于66.6元(yuán)/股的发行价，报61.19元/股。

　　近几(jǐ)年，全球多家(jiā)射频芯片(piàn)领域的巨头厂商都在谋求转型，拓展射(shè)频(pín)以外的业(yè)务领域。以(yǐ)Qorvo为例(lì)，除了原有的射频(pín)芯片外(wài)，其还增加了UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等(děng)产品，下游触角延伸至汽车、物(wù)联网、电源(yuán)等领域。

　　国内方面，射(shè)频领(lǐng)域正呈现出一片红(hóng)海的竞争格局，由于入局者众，且产品仍集中(zhōng)在(zài)中低端市(shì)场(chǎng)，各(gè)射频(pín)芯片(piàn)厂商只(zhǐ)能再卷价格，进一步压低了自身(shēn)的利润空间。

　　射频厂商三伍微电子创始(shǐ)人(rén)钟林(lín)此前曾表示，国产(chǎn)射(shè)频(pín)前端芯片杀价已经无底(dǐ)线，而(ér)预计未来(lái)每个射频细(xì)分(fēn)赛道还会有更多竞争者进入(rù)，往(wǎng)后三年射频芯片厂商将面临(lín)更大的生存和竞(jìng)争(zhēng)压力(lì)。

　　目前，一级(jí)市场对射频(pín)芯(xīn)片厂商(shāng)的关注亦(yì)有所下降(jiàng)，截(jié)至目前(qián)，今年(nián)共(gòng)有(yǒu匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么)9家射频芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年上半(bàn)年(nián)，这(zhè)个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构涵盖了中金(jīn)资本、红杉资本中国、小米长江(jiāng)产业基金、深创投等知名机(jī)构(gòu)。

　　当前，射频领域仍有飞骧科技、康(kāng)希通信等公(gōng)司正(zhèng)排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书(shū)中表示，本次IPO募得资金将用于芯片测设中心建设、总部基地及(jí)上海和广州(zhōu)研发中心建设(shè)以及补充(chōng)流(liú)动资金。具体战略(lüè)规划(huà)方面，其(qí)表示将巩(gǒng)固在5G射频前端领域(yù)取得的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客户的(de)市场份额；技术上跟进射(shè)频前端技术(shù)迭(dié)代，优化可重(zhòng)构技术框架在在 3GHz~6GHz 的(de) 5G 新(xīn)频段的应用；产品上加大对(duì)上游滤波器、多(duō)工(gōng)器的产(chǎn)业链(liàn)布局，拓展 L-PAMiD 等(děng)更(gèng)高门槛的产(chǎn)品系(xì)列。

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 匚这个部首的名称叫什么怎么读，匚这个偏旁读什么