财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者(zhě) 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募(mù)基金(jīn)2023年一季报披(pī)露完(wán)成(chéng)，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤(kūn)大幅(fú)加仓中国(guó)海洋石油，刘(liú)彦春则加仓海康威视、美的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威(wēi)视(shì)、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭创、澜起科(kē)技、中国移动、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布局人工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能(néng)大(dà)行其道(dào)的(de)首季，包括谢(xiè)治宇、周(zhōu)蔚文、葛(gé)兰等顶流(liú)开始(shǐ)追(zhuī)逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾(céng)经的公募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的(de)盛典。面对火出天际(jì)的(de)AI赛道(dào)，究竟(jìng)是应该与其共舞，还是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)，可见越来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者。“不(bù)买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生(shēng)动写照(zhào)。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公(gōng)募(mù)基金一(yī)季度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截(jié)至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的(de)葛兰在内，众多(duō)知名(míng)基金经理布局AI。具(jù)体来看，中(zhōng)欧(ōu)阿尔法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国(guó)际、上海电影，其(qí)中前者加仓(cāng)1366.4股，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混(hùn)合一季度新进金山办公14.37万股。此外，中欧(ōu)明睿(ruì)新起点混合一(yī)季度新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯国(guó)际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位(wèi)从0.46万(wàn)股(gǔ)加到28.53万股，金(jīn)山办公的(de)仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换(huàn)股(gǔ)中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投资(zī)方向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及(jí)终端的应用、办(bàn)公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的(de)一个缩影(yǐng)。从各(gè)位知名基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季报中也(yě)提到(dào)，随着ChatGPT的横(héng)空出世，海外大模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势(shì)受到市场关注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于上游(yóu)算(suàn)力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情景下，计算机、通讯、传媒、电子行业(yè)受(shòu)到各方资金(jīn)的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等个股(gǔ)；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威(wēi)视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴(xīng)全(quán)合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅(fú)较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上来(lái)看，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风”的(de)另一面，仍(réng)有一部(bù)分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分(fēn)试图(tú)低位捡拾新能源(yu40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大án)筹码。

　　如曾(céng)经的公(gōng)募状元刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金成长团队对新(xīn)能源的(de)钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一(yī)季报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金广发双擎升级，从其十大重仓股(gǔ)来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源概念股。除此之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对(duì)新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重(zhòng)点持仓(cāng)的(de)光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的(de)公司。经(jīng)过调(diào)整，行业估值水平已(yǐ)在历(lì)史低(dī)位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的睿远成长价(jià)值混合前十大(dà)重仓股分别为中(zhōng)国移动、宁(níng)德时(shí)代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁德时(shí)代(dài)、通威股份、万(wàn)华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度最多的是(shì)光(guāng)伏(fú)龙头(tóu)通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡(yí)混(hùn)合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表(biǎo)示(shì)，“我们曾经提到了新(xīn)能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板(bǎn)块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车40目筛网孔径是多少毫米 40目筛网孔径多大、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许(xǔ)多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联社记者采(cǎi)访时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过(guò)TMT板块，但并(bìng)不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市(shì)场做行业轮动，在(zài)操(cāo)作上绝(jué)对(duì)不(bù)是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的仔(zǎi)”。“对于自己看(kàn)好的行业，你重仓押进去，不确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实(shí)都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一(yī)个行业，即使(shǐ)你再看好，也要(yào)控(kòng)制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一季报表示暂时(shí)无法预测(cè)其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期内也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认(rèn)为这些(xiē)股票的估值体系还在合理接受范围内。

　　极致行情下(xià)，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一季(jì)度仍(réng)有不少基金(jīn)经理重仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板(bǎn)块的(de)未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略(lüè)目前仍维持TMT为全年(nián)市场主线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如AI芯片、服(fú)务(wù)器以及光模块等细(xì)分赛道将陆(lù)续迎来基本面的(de)确认，中微观层面上尚有空间(jiān)，估值修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集(jí)中于大模型的突(tū)破进(jìn)展；而4月以来，我(wǒ)们观察(chá)到各个领域的(de)应用厂商正加速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展相对(duì)较快，我们(men)预计5月之(zhī)后将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用(yòng)、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投(tóu)资者优先关注应(yīng)用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之前(qián)是(shì)周期(qī)的(de)时代，2011年之后是消费的(de)时代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资产是(shì)科(kē)技。他坦言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体板(bǎn)块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中信建投(tóu)证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一个(gè)偏成长风格(gé)占优，尤其是(shì)很多科(kē)技(jì)股在过去几年(nián)其(qí)实(shí)没有(yǒu)太多(duō)的表现。以前(qián)我们(men)讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很长时间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字(zì)经(jīng)济，今年半导体周期要见底，本身(shēn)今年科技股的机会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主题投(tóu)资阶(jiē)段不(bù)太适(shì)合大(dà)多数的投资者(zhě)，不适合在这个(gè)位置上去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后(hòu)续调整时长与(yǔ)幅度(dù)有限。对于(yú)下一(yī)阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持(chí)下的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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