中(zhōng)国金融(róng)行业加(jiā)速对外(wài)开(kāi)放，外资券商们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外资控股券商2022年(nián)的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅(jǐn)有(yǒu)4家(jiā)在2022年(nián)取得盈利，另外5家(jiā)均出(chū)现(xiàn)亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当(dāng)年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的(de)野村东(dōng)方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控股(gǔ)券商牌照。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家(jiā)外资(zī)控股券商面(miàn)临的(de)“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券(quàn)商在2022年的“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损

　　对于国内各(gè)家(jiā)证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八(bā)分(fēn)化(huà)”的激烈(liè)态势(shì)，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带来阿富汗改名现在叫什么压力。

　　日(rì)前(qián)，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控(kòng)股券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国(guó)际(jì)证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证(zhèng)券则延续自成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券商的(de)汇(huì)丰前海(hǎi)证(zh阿富汗改名现在叫什么èng)券，业(yè)绩较上年出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和(hé)证券和(hé)星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获得证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完(wán)成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和(hé)证券2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初期容(róng)易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营(yíng)业务(wù)影响有(yǒu)限，因此影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信证券在2022年年(nián)报(bào)中表示(shì)，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业(yè)务及管理(lǐ)费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念(niàn)好了中国市场这(zhè)本经。

　　具(jù)体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华(huá)（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根(gēn)士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现(xiàn)了营(yíng)收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实(shí)现净利润2.63亿(yì)元，同(tóng)比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有(yǒu)员(yuán)工210人(rén)，数量在(zài)行(xíng)业内排名(míng)下游，但(dàn)其业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水平，而这(zhè)只是摩根(gēn)大通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权(quán)，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德(dé)等5家内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务(wù)报表显示，摩(mó)根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务开展和运(yùn)作(zuò)取得进一(yī)步进(jìn)展，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充分利用全球化的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关(guān)注(zhù)并开拓传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资(zī)者，目标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证券(quàn)在(zài)2022年也(yě)取得(dé)了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升(shēng)至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示(shì)，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年(nián)投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手(shǒu)续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创业板注册制(zhì)改革后的IPO保荐项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交(jiāo)易所互联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今年3月，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团(tuán)股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理(lǐ)局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布(bù)一(yī)季报时表(biǎo)示，对(duì)瑞(ruì)信的(de)收购交易预(yù)计在6月底(dǐ)前(qián)完成。不言而喻(yù)的是，集团层面(miàn)的合(hé)并(bìng)对(duì)两家外(wài)资控股券商在中(zhōng)国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具(jù)了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集团(tuán)股份公司之间(jiān)达成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上述协(xié)议(yì)和合并计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下属(shǔ)控(kòng)股子(zi)公司(sī)，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到(dào)上述合(hé)并可(kě)能产(chǎn)生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存在可(kě)能(néng)导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外(wài)商参股(gǔ)证券公司(sī)设立(lì)规则》后首家获批的合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月(yuè)，证(zhèng)监会(huì)核准(zhǔn)瑞信(xìn)向瑞(ruì)信方正证券增资2.89亿(yì)元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为瑞(ruì)信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞(ruì)信(xìn)、瑞银(yín)合并(bìng)，使得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将(jiāng)受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公(gōng)司股东以及股东的控股股东(dōng)、实际控制人参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制(zhì)证券(quàn)公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在面临“一参一(yī)控”的限制下(xià)，瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去几年里，“财(cái)富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家外资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年其财(cái)富(fù)管理业务在原有“大(dà)宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨询服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市(shì)公司(sī)大宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过(guò)服务手(shǒu)段的增(zēng)加及优化，为(wèi)客户提供多维(wéi)度、一站式的综合性金融(róng)解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财富(fù)管理业务将定位(wèi)于“中国(guó)高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以(yǐ)及集团跨境(jìng)合作四个(gè)方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务(wù)核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有(yǒu)野村集团特色的高(gāo)质量(liàng)财富管理服务(wù)。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团(tuán)全资持(chí)股备案后(hòu)，高盛(shèng)高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高华(huá)签订《业务转让协议》，受让北京高华的(de)所(suǒ)有(yǒu)业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为核心进行新(xīn)产品和(hé)服务的研发工作，进一步(bù)赋能部门为在岸客(kè)户(hù)提供财富管理综合解决方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战(zhàn)略规(guī)划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持续推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立(lì)工作，持(chí)续代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直(zhí)接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人(rén)财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行(xíng)股东背景的券商(shāng)中(zhōng)较(jiào)为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年(nián)4月正(zhèng)式成(chéng)立私(sī)人财(cái)富管理部，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高净值(zhí)和超高净(jìng)值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的(de)资产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则(zé)另(lìng)辟蹊(qī)径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大湾区的(de)新政(zhèng)举措，致力于(yú)发展财富管理(lǐ)大湾区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为(wèi)客户进(jìn)行全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步完(wán)善投资解决方(fāng)案(àn)和财富规划方面的(de)业务，一方(fāng)面积极扩充现有架上策略(lüè)，精选上架多(duō)支(zhī)产品为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多元化的(de)投资方案(àn)。

　　外资券商(shāng)队伍(wǔ)不断扩大

　　随着中(zhōng)国资(zī)本(běn)市场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金(jīn)融机构加(jiā)速(sù)了(le)在(zài)境内(nèi)设立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿元，业务(wù)范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承(chéng)销(xiāo)、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证(zhèng)券化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣(zhā)打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设(shè)立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人(rén)民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的(de)外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证(zhèng)券(quàn)（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打(dǎ)证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看(kàn)，外资控股券商(shāng)已成(chéng)为市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目(mù)前(qián)还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商(shāng)的(de)设立申(shēn)请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券和青岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次(cì)意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后(hòu)在京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡(pō)淡马锡、德(dé)国安联保险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际(jì)金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次来华(huá)亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经济和中(zhōng)国资本市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融机构和全球(qiú)投资者(zhě)带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融机构高(gāo)度重视中国市(shì)场，将继续阿富汗改名现在叫什么与中国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的(de)市(shì)场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西证券即在2022年年报中表示，外(wài)资机构来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商(shāng)、资(zī)产管理机构等加速布局，全(quán)力抢滩中国证券市场，对本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与(yǔ)中国资(zī)本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通过与(yǔ)国际(jì)金融(róng)机构直接合作促进业务(wù)发展(zhǎn)、提升管理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也表(biǎo)示，当前(qián)证券行(xíng)业集(jí)中度(dù)稳中(zhōng)有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势(shì)更趋明显，业务多元化发展(zhǎn)趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞争新格局正加速(sù)演变。

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