在投资(zī)日经225ETF的“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经正(zhèng)经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌(diē)停板(bǎn)才和净值一样”“这基涨跌这么大(dà)，吓人”……到底(dǐ)发生(shēng)了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落(luò)。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指继(jì)续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出(chū)居前，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为(wèi)安”，但部分(fēn)机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高(gāo)溢价风险

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二级市(shì)场交易(yì)价格波动较大(dà)。截至5年22日(rì)，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注(zhù)二级市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两(liǎng)只产品的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势(shì)凶悍，今年(nián)以来(lái)涨幅(fú)都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内(nèi)，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后有所降温(wēn)，正在回归理性(xìng)。

　　而(ér)从资金流向看(kàn)，由于(yú)两只产(chǎn)品规(guī)模仅(jǐn)有1个亿(yì)左右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资(zī)金都不(bù)到2千万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数的产品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今(jīn)年以来资金净(jìng)流(liú)入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的指(zhǐ)数都是(shì)日(rì)经(jīng)225指数收益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后(hòu)），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅(fú)在亚太市场高居前(qián)列。

　　一位股(gǔ)票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指数近期涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会(huì)推(tuī)高(gāo)二级市场(chǎng)价格(gé)，让价格走(zǒu)在指数涨(zhǎng)幅(fú)的前(qián)面，这个(gè)情(qíng)况(kuàng)就会产生基金产品(pǐn)的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果(guǒ)短期(qī)出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也(yě)就是会逐渐消除溢(yì)价(jià)。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产(chǎn)生二(èr)级市(shì)场(chǎng)价格(gé)的(de)下跌，因此，建议投资(zī)者不要盲目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌风(fēng)险(xiǎn)。”该基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今年年初以来日本股市持续(xù)上(shàng)涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越(yuè)30000点大(dà)关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证(zhèng)券认(rèn)为，近(jìn)期日(rì)本股市上涨受多(duō)重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储(chǔ)加息预期(qī)下降和(hé)日央行紧缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日(rì)元持续贬(biǎn)值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三(sān)是今年东京(jīng)交易所提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监(jiān)督机制(zhì)。在这一改革下，预计(jì)部分低估值(zhí)企业可能采取股票(piào)回购等方式提(tí)振股价，截(jié)至本周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布(bù)回(huí)购；四(sì)是近期部分利好消息带(dài)动(dòng)市(shì)场(chǎng)情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会在(zài)日召开、巴菲(fēi)特(tè)赴日(rì)考察并表示大举投资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的(de)整(zhěng)体情绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示短(duǎn)期(qī)过快上涨带来(lái)的投资风险，并提示投资者，海外(wài)投(tóu)资可能(néng)会涉及相关的汇率风(fēng)险，对相(xiāng)关市(shì)场熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投(tóu)资者在(zài)自己能力圈内投(tóu)资(zī)，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金(jīn)已(yǐ)达165亿

　　除了(le)关注市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下(xià)ETF市场最新风(fēng)向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅10％。在(zài)本周震荡市场中，昨日净(jìng)申购份(fèn)额13.23亿(yì)份，按照区间成交均价测算，净流(liú)入资金微增3.89亿(yì)元。

　　从资金(jīn)净流入方(fāng)向来看，资(zī)金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净(jìng)流(liú)入(rù)都(dōu)是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有(yǒu)1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游(yóu)戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入资金居前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资(zī)金体(tǐ)量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的医药ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也(yě)同样吸(xī)引资金关(guān)注，净(jìng)流(liú)入资金相对居(jū)前。

　　拉(lā)长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今(jīn)年净(jìng)流入资金(jīn)165亿元，位居(jū)行业(yè)首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位(wèi)居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回升的半导体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估值吸引力(lì)的医疗、恒生互联网(wǎng)等，也(yě)都受到资(zī)金的(de)追逐(zhú)，净流入资金(jīn)都在50亿元体量及以上。

　　谈及(jí)创业(yè)板(bǎn)相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着前期创业板50指(zhǐ)数的回调，当前(qián)估值(zhí)已来到30倍的历史低位区间(jiān)，且一季(jì)报(bào)显示成分股(gǔ)净(jìng)利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明(míng)显，持续(xù)关(guān)注板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面(miàn)，4月底的(de)政治局会议提出“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能。要巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进(jìn)充电桩、储能等设施建(jiàn)设和配(pèi)套电网改(gǎi)造。要重(zhòng)视通用人工(gōng)智能发展(z循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思hǎn)，营造(zào)创新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示着国内经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要加快(kuài)转变，新(xīn)能源及人工(gōng)智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业(yè)板持续受益于(yú)政策红利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋(dài)为(wèi)安”

　　而从资金净(jìng)流(liú)出方向看，表现相对强势的上证(zhèng)50ETF遭(zāo)遇资金净卖出，当(dāng)日(rì)基金份(fèn)额流失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个(gè)亿的资金净流出(chū)。

　　行业和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶(jiē)段(duàn)性行情(qíng)的板(bǎn)块，遭(zāo)遇资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品(pǐn)净流出资金也有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长(zhǎng)时间期限，今(jīn)年(nián)以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿(yì)体量(liàng)的资金净流出。上证(zhèng)50ETF也(yě)有(yǒu)57亿元资金净流出。

　　而行业(yè)和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元，位居(jū)行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨(zhǎng)越卖(mài)，整体资金净流(liú)出位(wèi)居前列(liè)。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行业的资金出现流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投(tóu)资机会和行情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示，预(yù)计复苏仍是中国经济中长(zhǎng)期的趋势，但市场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多(duō)结构性机会，当(dāng)前市场对题材的追捧热度仍持续偏(piān)高。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前(qián)，主因(yīn)前期涨幅较大(dà)，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金(jīn)建议继(jì)续关注资金合力最(zuì)强的人工(gōng)智(zhì)能与央企相关品(pǐn)种，中(zhōng)期在市场炒作(zuò)热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板(循序渐进是什么意思解释，女生说循序渐进是什么意思bǎn)块的整体(tǐ)机会，尤其是大(dà)众消费等(děng)领(lǐng)域；而长期来看，可以积极关注数(shù)字(zì)化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的(de)提(tí)升，重点关注计(jì)算(suàn)机(jī)、互联网和(hé)传(chuán)媒等行业。

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