金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同(tóng)期多(duō)2729亿元(姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她怎么安慰她yuán)。其中，对实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的人民币贷款增加(jiā)4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对实体经济发(fā)放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元(yuán)，同(tóng)比少减441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿(yì)元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行业金融机构存款增(zēng)加2912亿元。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款减(jiǎn)少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主(zhǔ)因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可(kě)能(néng)重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步(bù)中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点评如(rú)下：在经历了一季度的(de)爆(bào)发式增长(zhǎng)后，信贷(dài)在4月明显回落。从(cóng)结构上来(lái)看(kàn)，居民(mín)部门再次(cì)“缩表”，不过企业中长期贷款有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一季度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和企业(yè)信贷需求(qiú)，而(ér)且4月地产销售(shòu)也(yě)边际走弱。社融增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下回落。

　　申万宏源(yuán)申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但(dàn)更可能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民(mín)贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百分点至5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛0.5个百分点至7.6%，主要源于个人存款的流出而非(fēi)企(qǐ)业活期存款(kuǎn)大幅(fú)改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波(bō)动。因为姐姐分手了安慰姐姐的一段话，姐姐失恋该怎么安慰她银行(xíng)倾向于让理财产品在(zài)季末到(dào)期，使资金(jīn)回流成存款(kuǎn)，以(yǐ)应对(duì)考核，然后在下季初发行新的(de)理财产(chǎn)品承接。因此(cǐ)居(jū)民存(cún)款在季末(mò)季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点(diǎn)，或许反映了企业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏观与(yǔ)中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观(guān)表示居(jū)民存(cún)款减少符合季节性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现了(le)新增存款，新(xīn)增贷(dài)款同时收缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及7月一般(bān)是(shì)居民(mín)存款减(jiǎn)少的时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿(yì)居民存款的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目(mù)前无法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等结论。

　　对于居民(mín)存款的(de)去向问题，申万宏源分(fēn)析认为(wèi)4月居(jū)民存款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题(tí)，招(zhāo)商宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期(qī)贷款贡献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构(gòu)特(tè)征反映(yìng)了居民端在(zài)前期购(gòu)房需求脉冲式释(shì)放后信心仍然不足的情(qíng)况。如(rú)果没有进(jìn)一步的政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会(huì)持续维(wéi)持在低(dī)位(wèi)。

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