中国金融(róng)行(xíng)业加速对外开放(fàng)，外资券商们的2022年过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布：9家(jiā)外资控股券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得(dé)盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证券2022年业(yè)绩突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利(lì)润(rùn)达(dá)到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各(gè)家“洋(yáng)券商”。相(xiāng)比之下，与摩(mó)根大通(tōng)证券同期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照(zhào)。其中，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续(xù)两家外资控(kòng)股券商(shāng)面临的“一(yī)参(cān)一控”问题如何解决(jué)，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年的(de)“打法”来(lái)看，依托于各自股东资源(yuán)禀赋、深(shēn)入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对于国内各家证(zhèng)券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来自“洋(yáng)券商”们的(de)市场竞争(zhēng)也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年(nián)成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情(qíng)、成立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家(jiā)出(chū)现亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)则(zé)延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损(sǔn)幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东增持而(ér)成为外资控(kòng)股券(quàn)商的汇丰前海证券，业绩较上年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为(wèi)亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展证券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别(bié)于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一(yī)步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普(pǔ)遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也(yě)难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本(běn)、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易(yì)导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营(yíng)业(yè)务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年业绩的主(zhǔ)要还是(shì)经纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续(xù)费(fèi)及佣金净收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同比(bǐ)下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数(yíng)业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上年的(de)4.27亿元增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中(zhōng)国市场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银(yín)证券均实现(xiàn)了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规(guī)模来看(kàn)，截至2022年底(dǐ)，摩(mó)根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排(pái)名下(xià)游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而(ér)这只是摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)展(zhǎn)业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资(zī)股东所持(chí)股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已逾三(sān)年(nián)，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推进。摩根(gēn)大通证券充分利用全(quán)球化(huà)的(de)平台(tái)优(yōu)势(shì)，整合集团资源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投资者，目标客群(qún)机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下(xià)或将取(qǔ)舍

　　除(chú)摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的(de)业绩表现：当期(qī)实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合(hé)资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内(nèi)资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至(zhì)67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投(tóu)行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银(yín)证券表示(shì)，其(qí)在2022年完(wán)成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托凭证(zhèng)业务等。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对(duì)手瑞银(yín)收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份(fèn)公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财(cái)政(zhèng)部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布一季报时(shí)表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预计在6月(yuè)底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带强调事项段(duàn)的无保留意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股份公(gōng)司(sī)之间达成协议和合并(bìng)计(jì)划(huà)，截(jié)止(zhǐ)报告日(rì)，上述协议(yì)和合并(bìng)计划(huà)的完(wán)成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公司下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的(de)运营和财(cái)务业绩受到上(shàng)述(shù)合并可(kě)能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数，该事(shì)项表明存在(zài)可能导致对公司持续经(jīng)营能力产生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为成立(lì)于2008年的(de)瑞(ruì)信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获(huò)批(pī)的合资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证券(quàn)公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对价转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将全资持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据(jù)《证券(quàn)公(gōng)司股权管理规定(dìng)》，证券(quàn)公司股东以及股(gǔ)东的控股(gǔ)股东、实际控制人参股证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券(quàn)公司的数(shù)量不得超过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控(kòng)”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信(xìn)证券的牌(pái)照或将面(miàn)临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理(lǐ)破局(jú)

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型(xíng)”成(chéng)为行业热词。而透(tòu)视各(gè)家外(wài)资(zī)券商在2022年的“打法”不难(nán)发现(xiàn)，依托于各自资(zī)源禀赋深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例如(rú)，野村(cūn)东方国际证券表示，2022年其财富管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上，新增(zēng)了特(tè)色(sè)投资咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨(zī)询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联动(dòng)等多(duō)种业务(wù)模(mó)式，通过(guò)服务手段的增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度(dù)、一站式的综合性金融解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国高端财(cái)富人群”，从(cóng)产品配置、人员(yuán)建(jiàn)设、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国投资(zī)者提(tí)供(gōng)具有野村集团特色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后(hòu)，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京高(gāo)华签订《业(yè)务(wù)转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务(wù)。2022年5月(yuè)，高盛高华获证(zhèng)监会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品业(yè)务(wù)的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华(huá)与北京高华完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和(hé)服(fú)务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为(wèi)在(zài)岸(àn)客户(hù)提(tí)供财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)综合(hé)解(jiě)决(jué)方案，丰富客户产品(pǐn)种类选择，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高盛高华(huá)将持续(xù)推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第三方(fāng)金融产品(pǐn)并(bìng)推(tuī)进跨境投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接(jiē)对接(jiē)境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券(quàn)商中较为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综(zōng)合财富管(guǎn)理业(yè)务(wù)的运(yùn)作。私人(rén)财富管(guǎn)理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高净值客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服(fú)务，为客(kè)户实(shí)现其投(tóu)资目标(biāo)。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公(gōng)司达成战略合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示(shì)，其财富(fù)管理部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和满足客户(hù)全生命周(zhōu)期财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完(wán)善(shàn)投资(zī)解决方案和财富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极扩充现有架上(shàng)策略，精选上架多支产品(pǐn)为客(kè)户在同(tóng)一(yī)策(cè)略下(xià)提供差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资本市(shì)场对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证(zhèng)券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券(quàn)经纪、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从(cóng)事(shì)资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司(sī)全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前国内的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资券(quàn)商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛(dǎo)意才证券(quàn)已获第一次意见反(fǎn)馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金(jīn)、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融机构负(fù)责(zé)人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚定看好中国经济和(hé)中国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳步(bù)推(tuī)进(jìn)，为国际金融机构和全球(qiú)投资(zī)者带(dài)来(lái)了(le)实实在在的(de)机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高度重视中国市场，将继续(xù)与中国深化合作，积极拓展在华业(yè)务和投资(zī)，期待实现互(hù)利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券商的市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现(xiàn)国民待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机(jī)构等(děng)加(jiā)速布局(jú)，全力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公司既带来(lái)了国际金(jīn)融机构全面参(cān)与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形(xíng)成(chéng)的(de)冲击，也带来了通(tōng)过与(yǔ)国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平的(de)机(jī)遇(yù)。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争(zhēng)优势更趋明显(xiǎn)，业(yè)务(wù)多(duō)元化发展趋势初步形成，金融科技对行业发(fā)展理(lǐ)念的变(biàn)革和重塑(sù)不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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