北京时间5月7日(rì)，备受关注的巴菲特(tè)股东大会在奥(ào)马哈(hā)如期落下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒格在5个半(bàn)小(xiǎo)时(shí)的提问环节中，回答(dá)了(le)投资人的47个问(wèn)题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自中国的(de)投(tóu)资者(zhě)是最(zuì)多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月6日(rì)，前海开源(yuán)基(jī)金(jīn)首席基金(jīn)学家杨德(dé)龙如此分享自(zì)己在(zài)股东大会的(de)现场见(jiàn)闻。

　　往届大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具(jù)有竞争力，都能达(dá)成繁荣发展的前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的国(guó)家，美国也(yě)可以(yǐ)如此。”巴菲特说(shuō)道(dào)。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕(rào)中国公司进(jìn)行过投资部署，不(bù)过投资对象均为中(zhōng)国公司的H股。根据公开资料，巴菲特(tè)曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗，收益率达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在(zài)今(jīn)年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊）年度(dù)股东大(dà)会上，作为董事(shì)长(zhǎng)的(de)芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投资中国是没有问题的。相较于投资(zī)美国而(ér)言，投资中(zhōng)国可(kě)以让你用便宜的(de)价格买到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即便有(yǒu)一些不确定因素的(de)影响，也是值得的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资标(biāo)准，A股哪些股票可能会得到(dào)他(tā)的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗特提出的“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其投资(zī)特点，对A股(gǔ)5167家上市(shì)公司进行(xíng)了(le)梳理，选(xuǎn)出(chū)了相对符合(hé)巴菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消(xiāo)费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产(chǎn)收益率来看(kàn)，医疗行业无(wú)疑是“最大赢(yíng)家(jiā)”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢家”

　　此(cǐ)次选股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净资产(chǎn)收益率(lǜ)指标，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判(pàn)断，选(xuǎn)择的是(shì)加(jiā)权(quán)平(píng)均（年(nián)化）净资产收益率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达(dá)到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公(gōng)司共(gòng)有100家。

　　以过去(qù)3年(nián)的净资产收益(yì)率(lǜ)来看，排(pái)名(míng)第一的(de)分别为博拓生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行(xíng)对比，又(yòu)从100家公司中挑选出了(le)估值相对行业(yè)平均值偏低的67家公(gōng)司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴菲特一如既往偏(piān)爱快(kuài)消领(lǐng)域，同时也在重(zhòng)金押(yā)注能源领(lǐng)域，如(rú)西(xī)方(fāng)石(shí)油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次减仓银(yín)行股，包括(kuò)2006年入手的合众(zhòng)银行和2010年(nián)入手的纽约梅(méi)隆银行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在(zài)2022年(nián)一季度清仓(cāng)持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但(dàn)巴(bā)菲特对金(jīn)融领域的持仓仍有一定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业筛选，还对海(hǎi)天味业等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不(bù)良影响的(de)公(gōng)司(sī)进(jìn)行了剔除。最终，“淘(táo)”出了(le)18家相(xiāng)对符合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数官网。时代财(cái)经制图

　　如上(shàng)表所(suǒ)示，这(zhè)18家公(gōng)司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料(liào)行业约有(yǒu)5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜(qián)力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收(shōu)益(yì)率(lǜ)为正(zhèng)，达(dá)到巴(bā)菲特关注(zhù)的最低标准，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市(shì)盈(yíng)率，所以(yǐ)或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行业(yè)公司上(shàng)榜(bǎng)不(bù)少。其中，有专做厨(chú)卫电(diàn)器的(de)浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、家电老名(míng)牌的(de)苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大王”公牛(niú)集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三(sān)家企业的5年净(jìng)利润复合年增长(zhǎng)率表现略显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差来看，差距最大的是(shì)主(zhǔ)营(yíng)集成(chéng)电路设(shè)计的中颖(yǐng)电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），公(gōng)司最新市(shì)盈(yíng)率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余企业股(gǔ)价均有上涨(zhǎn谢娜给刘烨打过几次胎，谢娜和刘烨怀孕过吗g)。其(qí)中(zhōng)，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三名仍是(shì)酒企，分别是重(zhòng)庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年(nián)，时(shí)代财经也曾筛选(xuǎn)出相对符合巴(bā)菲(fēi)特投(tóu)资逻(luó)辑的(de)22只股(gǔ)票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来(lái)，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数的(de)0.83％以(yǐ)及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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