5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股(gǔ)成交额连(lián)续20日保持在1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新能源等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月(yuè)4日(rì)，已有多(duō)家券商(shāng)发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共(gòng)计推荐了154只金股(gǔ)，从行业来看，机械设(shè)备行(xíng)业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股(gǔ)，两者一定(dìng)程(chéng)度与中特估概念有(yǒu)所重叠(dié)。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业出现分化，传(chuán)媒板块关注(zhù)度提升最为明显，计算机板块(kuài)关注(zhù)度(dù)则快(kuài)速下(xià)降(jiàng)，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块(kuài)率先(xiān)突(tū)破，可能会成为(wèi)AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品(pǐn)饮料(liào)、商贸零售的关注度(dù)也小幅回暖，可能与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅(lǚ)游市场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券商推荐的金股标(biāo)的集(jí)中度来看(kàn)，150多只金(jīn)股中，有22只(zhǐ)金(jīn)股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推荐。其中(zhōng)三只(zhǐ)传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱(yú)、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望(wàng)放云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商品城67%涨幅(fú)登(dēng)顶

　　回看4月金股策略(lüè)表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收(shōu)益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收(shōu)益紧随其后(hòu)。总体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈利，收益中(zhōng)位数为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情(qíng)的演绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为“全(quán)军覆没(méi)”，8只同(tóng)时(shí)获得4家机构的(de)金股中仅宁德时代涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现(xiàn)了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城(chéng)、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金(jīn)股。

　　三(sān)、5月行情怎(zěn)么走？机构多数持(chí)保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向(xiàng)做了(le)预判，综合(hé)多家观点，券商们对五月的大(dà)盘的看法(fǎ)比(bǐ)较保守(shǒu)，建议多看少动，推荐较多的行业是电气设备、消费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的走势机构有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则因有(yǒu)事件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的机(jī)会。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投(tóu)资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在(zài)2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们(men)也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出现(xiàn)上(shàng)涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统计5、6两个(gè)月的市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经济的微(wēi)刺激(jī)(包括重大项目的(de)陆续(xù)推(tuī)出和开(kāi)工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及(jí)资(zī)产价格风险的容忍(rěn)度正在降低，但在投(tóu)资缺(quē)口重回(huí)下(xià)行通道(dào)、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市(shì)场(chǎng)有底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策(cè)略认(rèn)为(wèi)市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格(gé)局，长期看(kàn)二级(jí)市场估值体系(xì)国(guó)际化(huà)是趋势，优质成(chéng)长有望迎来深蹲起(qǐ)跳的(de)机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企(qǐ)改云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人革红利释放非(fēi)常值得期(qī)待(dài)。

　　招商策略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要么增(zēng)加资(zī)本，减负债会带(dài)来经济收缩压(yā)力(lì)，增资(zī)本会带来股票供给(gěi)压力(lì)，市场尚未(wèi)走出这(zhè)种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数(shù)据(jù)显示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无(wú)法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大(dà)幅改善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落(luò)是衰退(tuì)性的，不意味着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破预期影响仍(réng)难以出现改善;IPO开闸(zhá)预期增(zēng)加股票供给(gěi)担忧。总体上仍维持二(èr)季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如云南属于南方还是北方，云南属于南方还是北方人医药(yào)、家(jiā)电、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马等业绩增长确(què)定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键(jiàn)词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望(wàng)5月市(shì)场(chǎng)环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极因素(sù)正出现，将给(gěi)市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面(miàn)，政(zhèng)策底限思维仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩(jì)仍靓丽(lì)。(3)市(shì)场面(miàn)，政策(cè)性(xìng)、事(shì)件性亮点望提振(zhèn)市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来(lái)看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场下跌(diē)后5月有些(xiē)积极因素出现(xiàn)，建议备战(zhàn)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次的微刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏(piān)乐观，而实际(jì)政策效果难以对(duì)冲(chōng)来自房地产(chǎn)等(děng)领域(yù)带来的经济下行(xíng)动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有(yǒu)可(kě)能下(xià)修;再次，改革和结构(gòu)调整依(yī)然是政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不(bù)全面放松的情况下，房地产(chǎn)风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好(hǎo)都有(yǒu)不利影响(xiǎng)。监管部门的维稳措(cuò)施亦难以改变基本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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