中国金融行业加速对外开放，外(wài)资(zī)券商们的2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在(zài)2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋(yáng)券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同期(qī)获批的(de)野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩(jì)分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家国际金融巨头均在(zài)国(guó)内拥有外资控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其(qí)中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临(lín)的“一参一控”什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空问题(tí)如何(hé)解决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商在2022年(nián)的(de)“打法”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半(bàn)数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自(zì)“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来压(yā)力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商小年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立(lì)时间、牌照资质等问题，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏(kuī)。野村东方国际证券则(zé)延续自成立以来的(de)亏(kuī)损(sǔn)状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万元亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因(yīn)获得外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券，业绩较(jiào)上年出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获(huò)得证监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展业时间不长。星展证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期有所(suǒ)收(shōu)窄。大和证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行(xíng)业营业收入(rù)普遍下降，外资控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券(quàn)商相比，外(wài)资(zī)控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务(wù)。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券在2022年年报中表示，其当年(nián)投行业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则(zé)有增无减(jiǎn)，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年(nián)的(de)4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外来的和尚”念好(hǎo)了(le)中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是(shì)相当亮眼。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年(nián)底，摩(mó)根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数(shù)量在行业内(nèi)排名下(xià)游，但其(qí)业(yè)绩(jì)已(yǐ)跻身行(xíng)业(yè)中游水平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展(zhǎn)业的第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通证券唯一(yī)股东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年经纪(jì)业务(wù)大爆发(fā)，实(shí)现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪(jì)业务团队成(chéng)立(lì)已逾(yú)三年(nián)，2022年(nián)业务开展和运(yùn)作取得进一(yī)步(bù)进展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球(qiú)化(huà)的平台(tái)优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开拓传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的合格境外机构(gòu)投(tóu)资者，目标(biāo)客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或(huò)将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入(rù)11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例(lì)提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银(yín)证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年(nián)投行(xíng)业务进步明显，当期实(shí)现手续(xù)费(fèi)净(jìng)收入1.95亿元(yuán)，同比(bǐ)增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互(hù)联互通全球存托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信(xìn)集团和瑞银集(jí)团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并(bìng)协议，瑞士联邦财政部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此(cǐ)项(xiàng)交(jiāo)易(yì)。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交(jiāo)易预计在6月底前完成。不言而喻的是，集团层面的(de)合并对两家外(wài)资控股券商在中国(guó)展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出(chū)具了带强(qiáng)调事项(xiàng)段(duàn)的无保留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞银集团股份(fèn)公司之间达成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信(xìn)证(zhèng)券作为瑞信集团股份(fèn)有限公司(sī)下属控股子(zi)公(gōng)司(sī)，未来的(de)运营和财务业绩受到上述合并可能产生的影响(xiǎng)亦不(bù)明确，该事(shì)项表明存在可(kě)能导(dǎo)致对公司(sī)持续(xù)经营(yíng)能(néng)力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证券，系(xì)证监会修订《外商参股证券(quàn)公司设立(lì)规则》后首家获批的合资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称(chēng)，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价(jià)转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该(gāi)笔交易完成后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信(xìn)证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银证券和(hé)瑞信证券将受同一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股东的控股(gǔ)股东(dōng)、实际(jì)控制(zhì)人参(cān)股证券公司的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证券公司(sī)的(de)数量不得超过(guò)1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证券和瑞(ruì)信证券的牌照或将面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财(cái)富管理破局

　　过去(qù)几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在中国(guó)展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际(jì)证券表示，2022年其(qí)财富管理业务在原(yuán)有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续推进的基础上，新(xīn)增了(le)特色投资(zī)咨(zī)询服务(wù)（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站式的综(zōng)合性金融解(jiě)决方(fāng)案(àn)。

　　后续(xù)，野(yě)村东方国际(jì)证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中(zhōng)国高端(duān)财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手，打造以产(chǎn)品为中(zhōng)心的(de)业(yè)务核心竞争力(lì)，持续(xù)为中国投资(zī)者提(tí)供具有野村(cūn)集团特色的(de)高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股备案后，高盛高华在2021年底与(yǔ)北京(jīng)高华签订(dìng)《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华(huá)获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券经纪、证券(quàn)投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务许可。2023年2月，高(gāo)盛(shèng)高华与北京高华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持(chí)续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在岸客户提供财富管(guǎn)理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一(yī)步(bù)拓展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续(xù)代销第三(sān)方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提供直(zhí)接对接(jiē)境外资本(běn)市场的机会。

　　另外(wài)，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具备外资(zī)银行(xíng)股东背景的券(quàn)商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇(huì)丰前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空理业务(wù)的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部(bù)以汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券为平台，依托(tuō)汇丰环球私(sī)人银行，致(zhì)力(lì)为高净值和超(chāo)高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多(duō)元及定制化的资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则(zé)另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯(xùn)业务，与(yǔ)4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达(dá)成战(zhàn)略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年重启(qǐ)深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券(quàn)表(biǎo)示，其财(cái)富管理部秉持(chí)着为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和(hé)满足客户全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方面(miàn)的(de)业(yè)务，一方面(miàn)积极扩充现有架上策略，精选上架多支产(chǎn)品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异化选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随(suí)着(zhe)中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场对外开放(fàng)的力度不断加大，各外资(zī)金融机构加速了在境(jìng)内设立(lì)控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批准设立(lì)，公司注(zhù)册(cè)地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注册资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证(zhèng)券经纪(jì)、证券自营(yíng)、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券(quàn)化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管(guǎn)批(pī)复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打银(yín)行（香(xiāng)港）有限公司全资(zī)设(shè)立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在(zài)内(nèi)，目前国(guó)内的外资控股券(quàn)商数量已达(dá)到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上来(lái)看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商的设(shè)立申(shēn)请静(jìng)待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青(qīng)岛意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易会满等先后在京会见美国(guó)桥水基金、法(fǎ)国(guó)东方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加(jiā)拿大(dà)宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大(dà)利(lì)联合(hé)圣保罗银行、美国景顺(shùn)和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国(guó)际(jì)金融机(jī)构负责人普遍表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经济的强大(dà)韧(rèn)性(xìng)、潜力和活力，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国(guó)经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来(lái)中国资本(běn)市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融机构和(hé)全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市(shì)场，将继(jì)续与中国深化合作，积极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自外资券商的市场竞争，国(guó)内券商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范(fàn)围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加速布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公(gōng)司既(jì)带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务发展、提(tí)升(shēng)管理水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证(zhèng)券行业集中度(dù)稳中有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务多元化发展趋势(shì)初(chū)步形(xíng)成，金(jīn)融(róng)科技对行业(yè)发展理(lǐ)念(niàn)的变革和(hé)重(zhòng)塑不(bù)断深化，外资券商市场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局正加(jiā)速演变。

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