在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里，基金的大涨大(dà)跌(diē)走势，激起了基(jī)民(mín)的(de)热烈讨论，“这个(gè)日经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样(yàng)”“这(zhè)基涨(zhǎng)跌这(zhè)么大，吓人”……到底(dǐ)发生了(le)什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金(jīn)两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示(shì)风险，目前(qián)折(zhé)溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入(rù)资金已达165亿元，而沪(hù)深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前，热(rè)门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构看(kàn)好传媒、顺(shùn)周期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示(shì)高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢(yì)价已有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市(shì)场(chǎng)交易价(jià)格波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资者关(guān)注二(èr)级市场(chǎng)交(jiāo)易(yì)价(jià)格溢(yì)价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点开盘，两(liǎng)只产品溢价率都(dōu)回落到4％以(yǐ)内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流(liú)向(xiàng)看(kàn)，由于两只产品规(guī)模仅有1个(g不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语è)亿左右(yòu)，流通(tōng)盘(pán)偏小，昨日净流(liú)入资金都不到2千万体量。

　　从全(quán)市场看，目前(qián)跟踪日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的产品已(yǐ)经达到27％，体现了(le)很(hěn)好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪的(de)指数都是日经225指数(shù)收(shōu)益(yì)率（经汇率调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨(zhǎng)幅在(zài)亚(yà)太市场高居前(qián)列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，不走心是啥意思，不走心是啥意思网络用语涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内(nèi)受到资金的净买入，产生了(le)供不应求的情况，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走(zǒu)在指数涨幅的前面，这个(gè)情况就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪日经225指数表现的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也(yě)就意味着(zhe)当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回归(guī)到指数(shù)正常(cháng)走势和涨跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归(guī)的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者不要(yào)盲目买入高溢(yì)价(jià)品种，避免(miǎn)下跌风险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日本股市表现(xiàn)看，今(jīn)年(nián)年(nián)初(chū)以来日本股市持续上(shàng)涨，日经225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的(de)最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认为，近期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多重(zhòng)因素驱动：一是随着美(měi)联储加息预期下降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着疫后经(jīng)济活动复苏和(hé)去年(nián)日元持续(xù)贬值，东京交(jiāo)易所上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东(dōng)京交易所提出将改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预计(jì)部分(fēn)低估值企(qǐ)业(yè)可能采取(qǔ)股(gǔ)票回购等方式提(tí)振股价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布(bù)回购；四是近期部(bù)分利好(hǎo)消(xiāo)息带动市场情绪。包括G7峰(fēng)会在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并(bìng)表示(shì)大举投资日本股市等(děng)，推动市(shì)场对日本股市(shì)的整体情绪提(tí)振。

　　也有基金(jīn)经理(lǐ)提示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投(tóu)资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资者，海外投资(zī)可能(néng)会涉及相关的汇(huì)率风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟(shú)悉(xī)程度(dù)不高等问(wèn)题(tí)，建议投资者在自己(jǐ)能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入(rù)资金已达165亿

　　除了(le)关(guān)注市场热点(diǎn)ETF外，再(zài)来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比去年末规模新增1293亿元，规(guī)模增幅10％。在本周震(zhèn)荡市场(chǎng)中，昨日净申(shēn)购份额13.23亿(yì)份(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净流入资(zī)金微(wēi)增(zēng)3.89亿元。

　　从资金净流入方向来(lái)看，资(zī)金(jīn)净流(liú)入宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都(dōu)是(shì)3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题产品中，半导(dǎo)体、游戏、证(zhèng)券ETF等净(jìng)流(liú)入资金(jīn)居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调(diào)的传(chuán)媒(méi)ETF，也同样吸引资(zī)金关(guān)注，净流入资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看(kàn)，今(jīn)年以来净流(liú)入资金最(zuì)多的是易(yì)方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位居行业首位。另外(wài)，创(chuàng)业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具(jù)备(bèi)估(gū)值吸(xī)引力(lì)的医(yī)疗、恒生互(hù)联网等，也都受到(dào)资金的追逐(zhú)，净流入(rù)资(zī)金都在50亿元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金(jīn)指数与量(liàng)化投资部(bù)表示(shì)，随着前期创业板50指数(shù)的回(huí)调，当(dāng)前(qián)估值已来到30倍的历史低位区间，且(qiě)一季报(bào)显示成分股(gǔ)净利润同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持(chí)续关(guān)注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分(fēn)析，在(zài)政策(cè)层面，4月(yuè)底的政治(zhì)局会议(yì)提出(chū)“要夯实科(kē)技自立自强(qiáng)根基，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要巩固和(hé)扩(kuò)大新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)动能要(yào)加(jiā)快转(zhuǎn)变，新能源及人工智(zhì)能将是经(jīng)济转型的两大动能，汇聚战略性新兴产(chǎn)业(yè)的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该(gāi)机构建议关注(zhù)创(chuàng)业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建(jiàn)“落袋(dài)为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流(liú)出方向看，表现(xiàn)相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额流失4亿份，资金净流(liú)出超过11亿元(yuán)。另外(wài)，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽(kuān)基(jī)指数，也分(fēn)别有超过(guò)1个亿(yì)的(de)资金(jīn)净流出。

　　行(xíng)业和主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近(jìn)期(qī)出现阶段性行情的板块，遭遇资(zī)金的卖出，天(tiān)弘(hóng)银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净(jìng)流出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以来宽基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题(tí)ETF中，今年涨(zhǎng)幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位居(jū)前列。

　　虽(suī)然部分热门主题行业的资(zī)金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从(cóng)中长期(qī)角(jiǎo)度(dù)，观察各(gè)类板块的(de)投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经(jīng)济中长(zhǎng)期的趋(qū)势，但市场展现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前市场对题材(cái)的(de)追捧(pěng)热度仍持(chí)续(xù)偏(piān)高(gāo)。“传媒板块近(jìn)期跌幅居(jū)前，主因前(qián)期(qī)涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基金建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强的(de)人工智能与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度回落、且经(jīng)济(jì)复(fù)苏(sū)趋势确立后关注“顺周(zhōu)期”板块的整体机会(huì)，尤(yóu)其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以(yǐ)积极关(guān)注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和(hé)传媒等行业。

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