5月(yuè)迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万(wàn)亿以上，市场对(duì)于人工智能、消费(fèi)、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块看法分歧较大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商发布(bù)了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度提升最大

　　截至5月(yuè)4日，15家券(quàn)商共计(jì)推(tuī)荐(jiàn)了154只金股，从行业(yè)来看，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度(dù)与(yǔ)中特估概(gài)念有所重叠。

　　而(ér)人工智(zhì)能/TMT产(chǎn)业出现分(fēn)化，传媒板(bǎn)块关注度提升最为明(míng)显(xiǎn)，计算(suàn)机(jī)板块关(guān)注度(dù)则快速下降，这(zhè)也与4月份行(xíng)情走势相互(hù)印证，传媒板块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博(bó)烧烤和(hé)五(wǔ)一旅游市场的火(huǒ)爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的(de)集中度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股(gǔ)中，有22只金股同时被(bèi)2家及(jí)以(yǐ)上的机构共同推荐。其(qí)中三只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家(jiā)以上机构推荐，分(fēn)别是三七(qī)互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英(yīng)网络(luò)。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻辑也主要是两点：1.底部(bù)复苏(sū)，2.版号(hào)放开后，新产(chǎn)品（游(yóu)戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商(shāng)品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大多数收益，海(hǎi)通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其后(hòu)。总体(tǐ)来看，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家(jiā)券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为-1.65%，各(gè)项成(chéng)绩(jì)均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂(liè)有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门金股(gǔ)上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时(shí)获(huò)得4家机(jī)构的(de)金股中仅宁德时代涨(zhǎng)幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则(zé)出现了(le)10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为4月(yuè)涨(zhǎng)幅最(zuì)高的(de)金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构(gòu)多数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商对五月(yuè)份的(de)投资方向(xiàng)做了预判(pàn)，综合多家观(guān)点，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较保(bǎo)守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消(xiāo)费、医(yī)药、军工(gōng)，对地(dì)产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权(quán)则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述(shù)了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票市场(chǎng)的相对弱势(shì)。这(zhè)有悖于现(xiàn)代(dài)投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我们也发现了明显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略(lüè)表(biǎo)示经济的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推出和(hé)开工)不(bù)会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价格风险(xiǎn)的(de)容忍(rěn)度正在降低(dī)，但在(zài)投(tóu)资缺(quē)口重回下行通道、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘(pái)徊的经济(jì)周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以扭(niǔ)转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡(dàng)格局，长期看二级市(shì)场估值体系国际化是(shì)趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来(lái)深蹲起跳的(de)机会，可以(yǐ)做(zuò)一(yī)把(bǎ)反弹，国企改革红利(lì)释放非不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断在去杠杆(gān)的背景下，要么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资(zī)本会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示(shì)经济(jì)下行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望经(jīng)济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率(lǜ)的回落是衰退性的(de)，不意味着流动性出现主(zhǔ)动式改(gǎi)善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑(duì)付打破预期影响仍(réng)难以出现改(gǎi)善;IPO开闸(zhá)预期(qī)增加股票供给(gěi)担忧。总体上(shàng)仍(réng)维(wéi)持(chí)二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低(dī)仓位(wèi);相对来说，中盘股如医(yī)药(yào)、家(jiā)电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市(shì)场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将给市场带来(lái)一些阳光(guāng)：(1)宏观面(miàn)，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长(zhǎng)股业绩仍靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望提(tí)振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取(qǔ)向来看，短期打破概率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析(xī)称，首先(xiān)，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次，前期(qī)小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期(qī)经济(jì)预期偏乐观(guān)，而实(shí)际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地(dì)产等(děng)领域带来的经(jīng)济(jì)下行动能，基本(běn)面(miàn)预期很有可能下修;再(zài)次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策(cè)不全面放松的情(qíng)况下，房地产风(fēng)险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续(xù)维持弱势(shì)下跌格局。

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