财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报(bào)18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周(zhōu)五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交易日(rì)后价格连续(xù)两日(rì)上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股(gǔ)份一度涨停，雅(yǎ)化集(jí)团(tuán)和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨(zhǎng)超7％、赣锋(fēng)锂业(yè)和天齐锂涨业(yè)盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展有望带动(dòng)购车需求预(yù)期的提(tí)振。乘联会秘书长崔东树表(biǎo)示，上海车展将让消(xiāo)费(fèi)者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者对电动(dòng)车(chē)的观望心(xīn)态有望逐渐改善(shàn)，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求(qiú)回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌(diē)信号能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方因素(sù)影响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商清(qīng)库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步(bù)恢复至健康(kāng)水平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而(ér)对碳(tàn)酸锂价格(gé)起到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调查的情(qíng)况看，一些电池龙头企(qǐ)业5月份(fèn)的排(pái)产预(yù)计(jì)将(jiāng)环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前(qián)期基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说(shuō)明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复(fù)生(shēng)产，排产(chǎn)相比一季度会有明显的提升。由(yóu)此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已(yǐ)是大势所趋。

　　另有观点认为，此次(cì)碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面(miàn)需要观(guān)察下游库存状况(kuàng)，另一(yī)方(fāng)面还需要(yào)看终端需求(qiú)是(shì)否真正回暖，”华南一家主流(liú)锂盐厂商内部(bù)人士(shì)此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商(shāng)实(shí)际上从去(qù)年四季度开始便启动大规模去库存举(jǔ)措(cuò)，这一举措在一季度(dù)实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，此前(qián)暂(zàn)停(tíng)的产(chǎn)线也已经逐渐复(fù)产。特别是(shì)针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存(cún)，有业(yè)内人士直言，相(xiāng)关库存基本(běn)出清，后续将根据公(gōng)司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补(bǔ)货。作为(wèi)锂电产(chǎn)业(yè)的风向标，宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经(jīng)退回到2022年第一季度的水平。材料价格和库(kù)存水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的指标也(yě)构成(chéng)锂电产业走向的关键，随价(jià)格企(qǐ)稳(wěn)以及库存水平恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半(bàn)年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)行业仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题(tí)，包括电池产业链(liàn)分工，价值链分配(pèi)问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下降也不(bù)是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来(lái)，原材料适当涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要以之前(qián)大幅涨(zhǎng)价(jià)为(wèi)教训(xùn)，保证价值链的(de)合理分(fēn)配，避(bì)免(miǎn)大起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全梳理，这些业内(nèi)人士和分析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预(yù)判并阐述具体逻(luó)辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为(wèi)信号，一系列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提前透支(zhī)碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电(diàn)池(chí)厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来(lái)看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得注意(yì)的是，在锂电产业(yè)链，包括(kuò)六(liù)氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等(děng)系列材料价格也出现企稳甚至反弹(dàn)的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)的另一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解，目前中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)位回退，此前部分(fēn)电池厂商暂停的生产线已经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续重启订单，带(dài)动产业需(xū)求(qiú)回暖。从(cóng)终端新能(néng)源汽车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽车(chē)销量数据来看，其月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步(bù)攀升并(bìng)且回暖(nuǎn)速度超过往年。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也将进一步带动(dòng)锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈判，行(xíng)业有望迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的(de)空间，但幅度不(bù)可(kě)能太大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池(chí)厂商对于碳酸锂真实的(de)供给情况更(gèng)加清晰(xī)，市场预(yù)期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)在价格谈(tán)判上会更加(jiā)谨慎。同时电池厂商一(yī)体(tǐ)化带来(lái)的(de)碳酸(suān)锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂矿厂商的(de)议(yì)价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企业持续推进电池(chí)回收(shōu)布局，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳步爬(pá)坡。相关(guān)数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收(shōu)的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯(sù)到上游，电池(chí)厂(chǎng)商都已(yǐ)完善在锂矿(kuàng)端的布局(jú)，包括宁德时代(dài)的(de)宜春锂矿项目(mù)，亿纬(wěi)锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均(jūn)进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产(chǎn)业(yè)的(de)运作模式(shì)正从(cóng)“大开大合(hé)”的波(bō)浪式变(biàn)得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池(chí)，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平(píng)衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然(rán)而，亦有空方(fāng)则认为，当前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高(gāo)位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下(xià)跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承(chéng)压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂和电池材(cái)料的价格下跌过快，但这(zhè)并不为业内(nèi)人(rén)士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万(wàn)元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格跌去近7成，最直接受(shòu)到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格(gé)矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年(n燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗ián)一季度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂矿企(qǐ)业不断压(yā)低碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部分(fēn)锂矿企业(yè)已经出(chū)现主动减产的情况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂(lǐ)业和赣锋锂业有(yǒu)机会(huì)在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场(chǎng)份(fèn)额，行(xíng)业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上(shàng)一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过(guò)的事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗)近(jìn)两年追高入(rù)局的(de)新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东风(fēng)，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净利(lì)润都超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能的(de)未(wèi)来亏损。这两家公司也有行业里(lǐ)最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海外锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这(zhè)并不意味(wèi)着，这两家公(gōng)司(sī)能(néng)以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿国际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产(chǎn)的分(fēn)销权或(huò)开采权，交易(yì)价格也需(xū)要通过长协确定，按燃气热水器是一直开着还是用时开省电，燃气热水器每天晚上需要关吗市价定期调整。但能获得(dé)上游更低成本的资源(yuán)，让这两(liǎng)家大企业更能(néng)容忍(rěn)低价，并能在上游因(yīn)降(jiàng)价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供(gōng)应。

　　锂价超预(yù)期下跌(diē)牵动着(zhe)万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂价(jià)下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上(shàng)游(yóu)承(chéng)压的简单故事。作为碳(tàn)酸(suān)锂的下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)绑定(dìng)一些车企的三年(nián)长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一(yī)开采就亏损(sǔn)。

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