5月12日(rì)晚间，根(gēn)据美国(guó)证券交易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿(yì)私(sī)募(mù)景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)递交了(le)截至2023年3月31日(rì)的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元(yuán)人民(mín)币的对冲基金(jīn)机构，亦(yì)是(shì)内地(dì)少有的进行大(dà)手(shǒu)笔持有美股的买方机构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持(chí)仓(cāng)曝(pù)光(guāng)

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方(fāng)面，景林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括(kuò)：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓股依旧是(shì)拼多(duō)多，与(yǔ)上季度对(duì)比，景林资产减仓了133.85万(wàn)股，较上季度持(chí)仓数(shù)量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增持拼(pīn)多多。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多多(duō)24.02万股，三季度增持(chí)123.39万股，四季(jì)度则(zé)增(zēng)持(chí)233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望(wàng)，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年(nián)二、三(sān)、四(sì)季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年(nián)2月初便戛然而止了，景(jǐng)林(lín)资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价(jià)“掉头”之(zhī)际进行(xíng)了止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止至(zhì)5月12日(rì)，今(jīn)年以来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱(chàng)反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资(zī)产(chǎn)在(zài)美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当属重(zhòng)点(diǎn)加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股。与(yǔ)此同时，景林(lín)资产(chǎn)一季度还(hái)建仓了好未来，期末(mò)持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并(bìng)无太(tài)多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户对“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了(le)应对考试，还包括(kuò)开拓(tuò)眼界、增长知识、潜力(lì)挖(wā)掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗，使(shǐ)得行业竞争格局(jú)趋缓，对于存(cún)量公司(sī)有利。

　　“从行业(yè)龙头公(gōng)司(sī)本身来说(shuō)，凭借(jiè)多(duō)年(nián)积累的口(kǒu)碑和公信力，品牌的护(hù)城河依然(rán)很深。个别头部企业在(zài)K9学(xué)科之外的教育(yù)领域业务(wù)基础扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育、直播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上(shàng)资(zī)金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的安全边际。在(zài)过去(qù)几个(gè白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗白面水鸡是几级保护，白面水鸡是保护动物吗span>)季度(dù)的财报中，我们看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示(shì)。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对(duì)于教(jiào)育领域(yù)也颇为看好(hǎo)，但是标的(de)选择(zé)似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证券交易委(wěi)员会公开资料显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比于去年底增(zēng)持(chí)幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投(tóu)机之风

　　自(zì)五一节过后，传媒、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中(zhōng)特估支线也由(yóu)暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长(zhǎng)，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连(lián)跳(tiào)水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议(yì)）

　　此前连续(xù)24个交易(yì)日成交额超万亿(yì)元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场成交(jiāo)量(liàng)尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平(píng)，周(zhōu)四便(biàn)陡(dǒu)然跌(diē)破(pò)万(wàn)亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增734亿元(yuán)，但(dàn)是考虑到去(qù)年4月基数的异常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌落，而今年4月(yuè)信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿(yì)元(yuán)。居民贷(dài)款回(huí)落再(zài)度成为信贷回落(luò)的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同(tóng)比多增(zēng)，4月(yuè)同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下(xià)滑带(dài)动社融增速(sù)回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下旬票据利率先下后上(shàng)，并不意味(wèi)着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压力(lì)很大，一直在(zài)压降(jiàng)票据(jù)等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多(duō)票，后面(miàn)改用(yòng)其他贷款来冲(chōng)。5月上旬票据已经快要接近零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现深度负(fù)增长，这是4月信(xìn)贷斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的贷款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要想好起来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现，而(ér)这可能(néng)还需要(yào)一(yī)定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景不改，而两大主线人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)和中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估这边，本月还有多只(zhǐ)央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未有增量资金进场的情况之下，再想继续向(xiàng)上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈(tán)公募基金经理(lǐ)的难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变(biàn)。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但(dàn)总一个人的心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是(shì)“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资(zī)炒作的“星辰(chén)大海”，根本不符合他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根(gēn)本就是绕着公(gōng)募(mù)持仓(cāng)在涨(zhǎng)。

　　大家都是有苦难言.......

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