“非(fēi)农(nóng)之夜”不平静(jìng)！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显(xiǎn)示(shì)，美(měi)国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万(wàn)的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新(xīn)高。

　　非农就业数据公布后，美国国债价格盘中跳(tiào)水，收益率拉升，对利率前(qián)景更敏感的两年期美债(zhài)收益率日内升幅扩大到(dào)10个基点以(yǐ)上；美元指数迅速(sù)转(zhuǎn)涨，摆脱(tuō)两(liǎng)周低(dī)位。互换合约(yuē)定价(jià)显(xiǎn)示，投(tóu)资者(zhě)预期的(de)美联(lián)储7月(yuè)加(jiā)息几率增(zēng)加，预(yù)计未来(lái)两(liǎng)次会议(yì)期间将加息25个基(jī)点(diǎn)，6月加息的几率(lǜ)不到(dào)50％。

　　三大美国股指(zhǐ)集体高开(kāi)，早盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午(wǔ)盘刷新日高时，道琼斯工(gōng)业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯(sī)达克综合指(zhǐ)数(shù)涨近1.2％。 最终，三大(dà)指数(shù)连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示(shì)12月放缓加息当天以(yǐ)来最大(dà)收(shōu)盘涨幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以(yǐ)来收盘新高。标普(pǔ)收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大涨幅，报(bào)4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际原(yuán)油(yóu)盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离(lí)两个月低谷，但未能抹(mǒ)平全周(zhōu)跌(diē)幅，和布油均三(sān)周来首次(cì)累跌，市场焦点转向本周末(mò)的OPEC+会议。黄金(jīn)在美元和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹(dàn)的(de)打击(jī)下持续下行，创两周多来(lái)最差单日表(biǎo)现。

　　东证衍(yǎn)生品研(yán)究院分析(xī)师徐颖表示，就(jiù)5月新增就业人数而言(yán)，美国劳(láo)动(dòng)力(lì)市场存(cún)在(zài)韧性。可以看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的(de)19万人(rén)，同时(shí)4月非农从25.3万上修至25.4万，3月非农(nóng)从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上修9.3万人，2023年至(zhì)今平均每月新增就业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月新增就业主要集中在(zài)教(jiào)育与医(yī)疗(liáo)（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业(yè)及(jí)商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业(yè)人(rén)数(shù)减少，私人服务行业整(zhěng)体表现好(hǎo)于(yú)4月，生产部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现亮眼，与近期(qī)房(fáng)地产市(shì)场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增就(jiù)业2.5万人，制造(zào)业(yè)中(zhōng)非耐用品生产(chǎn)连续三个月(yuè)就业人数(shù)减少，与(yǔ)制造业目前持续收缩的状态吻合。同时她指(zhǐ)出，5月(yuè)非农就业报告也显示(shì)出(chū)就业市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业(yè)人数增(zēng)加(jiā)44万至640万，失(shī)业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增(zēng)加，失(shī)业率预计会继续(xù)回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代(dài)以(yǐ)来的最低水平(píng)，在失业率回升(shēng)至4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明(míng)显担忧。

　　此(cǐ)外，劳动参与率稳(wěn)定(dìng)在(zài)62.6％，4月(yuè)职位空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场供需(xū)矛盾仍在(zài)，但(dàn)随(suí)着(zhe)需(xū)求降温，已经(jīng)有所(suǒ)缓解，体(tǐ)现为工资上(shàng)涨(zhǎng)压力开始降温(wēn)，5月工资增(zēng)速(sù)环(huán)比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场预期，工资对通胀(zhàng)的助推作用缓解(jiě)后(hòu)，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进一步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美(měi)联(lián)储(chǔ)6月利率(lǜ)会议“按兵不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议落地前，市场步(bù)入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预(yù)计美元指数在(zài)105附近偏强运行(xíng)，随(suí)着美国政府债务上限(xiàn)问题落地(dì)，美(měi)债收(shōu)益率风险(xiǎn)偏(piān)向(xiàng)上行，预(yù)计国际金价(jià)在1950美元/盎司附近筑底。

　　又有变数？欧(ōu)佩克+可能会(huì)进一步(bù)减(jiǎn)产

　　据消(xiāo)息(xī)人士声(shēng)称，在周日(rì)（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩克(kè)+可能会宣布(bù)进一步减产，以提振原油(yóu)价格(gé)。

　　据(jù)悉，可能(néng)的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能(néng)在会议上决定(dìng)进一步削减石油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不确定性，结果仍然不明(míng)朗(lǎng)。眼下欧佩克+面临诸多挑战，不(bù)仅成员国之间相互争吵，美国(guó)、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕食(shí)该(gāi)集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析师们左右为难。

　　随着经济前景的恶(è)化，欧(ōu)佩克+成员国在4月份承诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产(chǎn)，不过(guò)这(zhè)些行(xíng)动(dòng)都未能(néng)止(zhǐ)住油(yóu)价(jià)的(de)下跌势头。

　　上(shàng)周，沙特(tè)能源大(dà)臣(chén)威胁(xié)要进一步(bù)减产，他(tā)告诫投机者要“当心”。两天后(hòu)，俄(é)罗斯副总理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特能源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位(wèi)俄(é)罗(luó)斯官员表示(shì)，他认(rèn)为(wèi)欧(ōu)佩克(kè)+本周末不可(kě)能减产，布(bù)伦特油价可(kě)能(néng)会在年(nián)底(dǐ)前自行回升至每(měi)桶80美(měi)元。

　　数据和分析公司OANDA的(de)高级市场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧(ōu)佩(pèi)克(kè)+会(huì)议之前做空原油(yóu)，交易员永远不(bù)应该低(d阅历是什么意思ī)估(gū)沙特(tè)在欧佩克+会议期间(jiān)采取行(xíng)动的可能。”

　　伊拉克石油部长(zhǎng)Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石油市(shì)场稳定，我(wǒ)们将(jiāng)毫(háo)不犹豫地做出任何决定，以使市(shì)场更加平(píng)衡。他似乎支持进(jìn)一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步(bù)减(jiǎn)产(chǎn)的可(kě)能性为40％。他们(men)写(xiě)道：“各(gè)国石(shí)油(yóu)部长(zhǎng)们决(jué)心避免重蹈2008年(nián)的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融(róng)稳(wěn)定突然崩溃，导致原油价格在六个月内从逾140美元(yuán)跌至35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄(é)乌冲(chōng)突(tū)期间，乌克(kè)兰不(bù)会成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间(jiān)6月2日，乌克兰(lán)总(zǒng)统(tǒng)泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总统的联合新闻(wén)发布(bù)会上表示，在俄乌冲突进(jìn)行期间，乌克兰阅历是什么意思不(bù)会成为(wèi)北约成员。泽连(lián)斯基说(shuō)，不是因为不想，而是因为目前很难。乌克兰只是(shì)希(xī)望北(běi)约合作伙伴听到声音(yīn)，这(zhè)一点(diǎn)非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为北约成员(yuán)国之前需要更多安(ān)全保障(zhàn阅历是什么意思g)，乌(wū)克(kè)兰(lán)需要把(bǎ)这些(xiē)保障都写在纸上，直(zhí)到乌克兰能(néng)真正(zhèng)获(huò)得安全保证，有(yǒu)资格成(chéng)为北(běi)约成员。

　　据参考(kǎo)消息援引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英国(guó)《金融(róng)时报(bào)》援(yuán)引知情人士的话(huà)报道称，乌克(kè)兰总统(tǒng)泽(zé)连斯基向北约各国领导人明确表示，除非向(xiàng)基辅(fǔ)提供加入北约的(de)路线图，否(fǒu)则他(tā)将不会出席7月举行的维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基6月1日在访问(wèn)摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在(zài)等待北(běi)约接纳乌(wū)克(kè)兰。

　　对乌克兰近期(qī)加入(rù)北约一事，法国(guó)、德(dé)国等北约(yuē)国(guó)家持反对意(yì)见。

　　德国国外长贝尔伯克当(dāng)地时(shí)间6月1日在奥斯陆参加北约外(wài)长会期间(jiān)表(biǎo)示，德国不认为北约(yuē)应(yīng)该在(zài)近(jìn)期内接纳乌克兰。此外，包括法(fǎ)国在(zài)内的其他一些北(běi)约(yuē)成员国也(yě)不希望(wàng)乌克兰迅速成为北(běi)约成员国，而只(zhǐ)是希望为乌克兰提供安全(quán)保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回(huí)暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场出现普(pǔ)涨行情(qíng)。从海外宏观(guān)层面来看，美国债务上限危(wēi)机“闹剧”落幕，美国(guó)参(cān)议院通过(guò)债务上限法案，暂时取消了政府31.4万(wàn)亿美元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联(lián)储本月会议或暂停加(jiā)息的预期(qī)推(tuī)动(dòng)下，美元(yuán)指数回落至一周(zhōu)低点，对风险资产的压制减弱。

　　国内方面，中国(guó)5月财新PMI重返50上方，好(hǎo)于预期的数据改善了市(shì)场情绪，同(tóng)时市场也(yě)在翘首(shǒu)等待新(xīn)一轮稳(wěn)增长政策的出台。

　　天胶价格(gé)重返万二关口

　　周五，在(zài)市场情绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶期(qī)货价格回升。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主力合(hé)约站上12000元/吨(dūn)的(de)整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶期货主力价格表现振荡微(wēi)升，周度(dù)收(shōu)涨(zhǎng)1.05％。整体来看，本周国内天(tiān)胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可(kě)以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息(xī)比较热(rè)闹，前有云南(nán)旱灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑(chēng)不力，逐步归于平静。从整个5月行(xíng)情来看，生意社指出，5月天然橡胶行情上半月(yuè)上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生意(yì)社商(shāng)品行情分析系统监测显(xiǎn)示，5月(yuè)沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行情维持偏(piān)弱(ruò)振荡(dàng)。综合来看，5月天然(rán)橡胶(jiāo)盘面微涨1.04％，行情短期受消(xiāo)息提振有小幅上行，但(dàn)市(shì)场供多需少(shǎo)，终究无力(lì)支撑，上行态势转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来，市(shì)场传言称国储今(jīn)年将(jiāng)收储10万吨天然橡(xiàng)胶新胶，天(tiān)胶价格应声上涨，影(yǐng)响持续多日。直至5月(yuè)月中，收储传闻叠加产(chǎn)区降雨，市场(chǎng)氛围(wéi)再次(cì)提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳现(xiàn)货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到(dào)证实，市场(chǎng)影响逐(zhú)步消失(shī)匿迹(jì)。

　　可(kě)以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后，5月(yuè)以(yǐ)收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激烈(liè)。中信建投期货(huò)能化分(fēn)析师童长(zhǎng)征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的上涨与(yǔ)下(xià)跌，与收储这一传(chuán)闻息息(xī)相关。他(tā)指出(chū)，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤(méi)炭并称为四大(dà)工业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的是，对于(yú)全球来说，天(tiān)然橡胶是严重过剩的。但要考(kǎo)虑到一(yī)个(gè)事实：中国(guó)的天然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度(dù)依赖进口。从中国本身的天然橡胶来(lái)说，是供不应求(qiú)的(de)。因(yīn)此，在当前诡谲多变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其(qí)实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此(cǐ)前橡胶(jiāo)收储传闻的收储量为10万吨(dūn)，收储的(de)对象是(shì)国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的量(liàng)相对于整个天然橡胶的年产量(liàng)来(lái)说非常小，不过才占0.7％，即(jí)便(biàn)对中国(guó)全年(nián)的消费量(liàng)来说也只占(zhàn)1.7％。从这(zhè)个角度来(lái)说，对(duì)天然(rán)橡胶整体(tǐ)的供求几无影响。但(dàn)是如果收(shōu)储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话(huà)，性质(zhì)就不同了。因为目前全年国产(chǎn)全(quán)乳的最大产(chǎn)量不过30万(wàn)吨(dūn)（去(qù)年仅(jǐn)17万(wàn)吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么收储(chǔ)的量(liàng)其实占到相(xiāng)当(dāng)全年交割品(pǐn)产量的(de)1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在童长征看(kàn)来，如果国储轮储橡胶事件成立，根据交割品的供(gōng)求(qiú)判断影响，再(zài)结合历史(shǐ)上收(shōu)储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可(kě)能会更(gèng)上一层(céng)楼。但(dàn)是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢(màn)，价格的反(fǎn)应不会(huì)即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难(nán)言乐观

　　进入6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产(chǎn)区全面开割上量，橡胶供应旺季到来，然而天胶下游需(xū)求并未有趋势性改善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国(guó)投安信期货(huò)能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的(de)增产期，中国云南(nán)天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中旬全面开割，海南产区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割，海外越南天然橡胶产区也全面(miàn)开割，目前主要(yào)产(chǎn)胶国产(chǎn)区逐渐(jiàn)进入雨季，物候条件已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于(yú)目(mù)前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料(liào)价格(gé)相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性(xìng)不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性也不(bù)高。

　　大(dà)地期货(huò)橡胶研究员唐(táng)逸(yì)表示(shì)，后续橡胶供应(yīng)端(duān)将逐步恢复正常(cháng)，产(chǎn)量逐渐增加(jiā)。目前(qián)云南(nán)产区大面积开(kāi)割，预(yù)计后市仍有(yǒu)较多降(jiàng)雨，干旱情况已得到(dào)缓解。海(hǎi)南日收(shōu)胶量在3500—4000吨(dūn)/天，供应相(xiāng)对正常(cháng)。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍(réng)在低位，本周(zhōu)以及下周预计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原(yuán)料数量逐步增加。同时根(gēn)据历史(shǐ)降雨数据来看，厄尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产区降雨(yǔ)量(liàng)虽(suī)然处于历史均值(zhí)以下的概(gài)率较高，但由于季节性的因素，降雨绝对(duì)数量仍(réng)然能够保证。因此，他预(yù)计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现(xiàn)象(xiàng)不会是引发行情上涨的主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来看，东(dōng)证衍生品研究院能化高级分析师(shī)曹(cáo)璐表示，目(mù)前轮胎厂家外贸订(dìng)单(dān)量(liàng)较为充足，对开工率形(xíng)成一定支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮胎厂家(jiā)开工积极性尚可。而内销市(shì)场(chǎng)需求表现依然偏弱，各层级(jí)经销商(shāng)仍以消耗(hào)前(qián)期库存为主(zhǔ)，对后市较为悲(bēi)观、谨慎(shèn)补货。

　　隆(lóng)众资讯最新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现象(xiàng)仍存，企(qǐ)业排产积极(jí)性不减。半钢胎样(yàng)本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开工小降(jiàng)，个别企业因内销出货压(yā)力加大(dà)，为(wèi)控制成品库(kù)存压力，存适度(dù)降负现象，全钢胎样(yàng)本(běn)企业产能利用率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎(qiān)认为，目前天然橡(xiàng)胶基本(běn)面(miàn)处于(yú)供需两弱的格局(jú)中，尤其是下游需求分(fēn)歧较大。“主(zhǔ)要(yào)是不同的市(shì)场主体预期不同(tóng)，但是整体来说(shuō)此(cǐ)前市(shì)场对今年的预期过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来看，今年以来国内轮胎(tāi)开工、产量和出口同比数(shù)据还是不错的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车刺激政策(cè)退出，今年(nián)国内汽(qì)车市场相对(duì)疲(pí)软，价格战等负(fù)面消息较(jiào)多，市场总(zǒng)体上(shàng)偏(piān)悲观。此外，青岛(dǎo)地区天(tiān)然橡胶现货库存持续(xù)攀升，有些人认为是(shì)国(guó)内需求不行，但是其(qí)实是进口过多导(dǎo)致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目(mù)前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走势，一(yī)方(fāng)面中国(guó)经济(jì)复(fù)苏进程、人(rén)民币汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联储加息进程，以(yǐ)及美国银行(xíng)危机和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下(xià)半年，他认为(wèi)天然(rán)橡(xiàng)胶基(jī)本面仍(réng)然缺(quē)乏指引，只有天气和(hé)轮储仍有可能“掀(xiān)起波澜(lán)“，而宏观面预计比上半年(nián)好，比如美(měi)联储加息步伐暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因(yīn)此对天然橡(xiàng)胶市场不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市(shì)场没有(yǒu)明(míng)确方(fāng)向，主要跟随宏观因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然是主导后市(shì)胶价(jià)走势(shì)的主要因素(sù)，随(suí)着各产区开割后产(chǎn)量逐渐增加，海外恢复(fù)速度(dù)仍然(rán)偏慢，预计干胶的数(shù)量并不会(huì)少(shǎo)，包(bāo)括今年交割品(pǐn)的数量。我们中期观点仍然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下跌(diē)的(de)空间(jiān)。”

　　曹璐则表(biǎo)示(shì)，在供给端(duān)没有天气(qì)影响的情况下，后续主导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年(nián)来看，外需(xū)受海外(wài)经(jīng)济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起色。外需走弱(ruò)也(yě)导致(zhì)海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国(guó)内现(xiàn)货端构成压(yā)力(lì)。内需(xū)方面，春节前(qián)市场基(jī)于内需复苏的逻辑，已经出(chū)现一波反弹行情，但(dàn)节后市场从(cóng)交易(yì)预期开始转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求(qiú)复苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压运行。整体来看(kàn)，她表示短期胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格的绝对低位才能(néng)刺激有效的去(qù)库和资金再次做多的意愿。后续还需继续关注天气端是否(fǒu)有扰动因素，一旦天气出现异(yì)常状况，或(huò)将(jiāng)带(dài)来新的阶段性行(xíng)情(qíng)。（有删减(jiǎn)）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 阅历是什么意思