金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个(gè)交易日，在(zài)郑州商品交易(yì)所交易的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的是，如此关键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主力(lì)合约(yuē)盘中继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打破(pò)7200元(yuán)/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨(dūn)的高(gāo)点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主力合约正在上演(yǎn)最后(hòu)的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内，白糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元(yuán)/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂跌，直至(zhì)2019年年初才勉强止住颓势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白(bái)糖(táng)主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的(de)白糖(táng)周期(qī)十分准(zhǔn)时，从未缺席(xí)过。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮(lún)白糖周期已经渐入高(gāo)潮，据生(shēng)意(yì)社(shè)显(xiǎn)示，截(jié)至(zhì)5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下(xià)2018年(nián)以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方(fāng)面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协会(huì)发布的全国食糖产(chǎn)销数(shù)据显示(shì)，2022年(nián)/2023年(nián)制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜糖厂已全部停机，甘(gān)蔗糖厂除(chú)云南省(shěng)有3家尚在生产(chǎn)外，其(qí)他(tā)省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进入尾声，除云(yún)南地区(qū)外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆(lù)续(xù)收榨。由于(yú)广(guǎng)西前(qián)期受不利天(tiān)气影(yǐng)响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于(yú)预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产量(liàng)延续下滑趋势(shì)。

　　据农业农(nóng)村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求(qiú)量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨(dūn)。

　　短时(shí)间(jiān)增(zēng)产对白糖(táng)来说并不现实，由(yóu)于国内糖料作物种植面积(jī)增长有限，国(guó)内(nèi)糖料(liào)作物产(chǎn)量也增长缓慢且(qiě)有限(xiàn)，我国(guó)食糖产量整(zhěng)体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内食糖消费量每年在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口(kǒu)部(bù)分(fēn)通过进口糖补充。

　　但是(shì)，国(guó)际市场(chǎng)供需情况也(yě)不容乐观(guān)。

　　据消费日报(bào)报道，联合国(guó)粮食(shí)及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的(de)首次回升，食糖、肉(ròu)类及大米的世界报价上涨(zhǎng)。粮农(nóng)组织食糖价格指数(shù)4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区(qū)包括巴西(xī)、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产(chǎn)量约占全球总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度，整体贸易量占全球比重超过67%。

　　但是作为(wèi)全球(qiú)主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将实(shí)施(shī)的(de)出(chū)口限制，世界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股(gǔ)市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股(gǔ)市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮糖(táng)业(yè)、南宁糖业(yè)双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过(guò)30%，南宁糖(táng)业年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是否(fǒu)会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场(chǎng)将会给出答(dá)案。

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