金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年4月份(fèn)金融数据。4月(yuè)末(我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门mò)，广义(yì)货币（M2）余额(é)280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月(yuè)末低(dī)0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实(shí)体经济发(fā)放的(de)人(rén)民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经济发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币(bì)存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余额8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外(wài)币存(cún)款(kuǎn)减少296亿美(měi)元(yuán)，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回落，主因居民(mín)存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能(néng)重回(huí)表外(wài)资产，而非用于消(xiāo)费，消费在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yu我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门è)以来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民(mín)存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有(yǒu)较强(qiáng)韧性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季(jì)度透支了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需(xū)求，而且4月地产销售也边际(jì)走弱。社融(róng)增速(sù)与上月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好转。M2增速(sù)在高基数(shù)下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏源申万(wàn)宏源认(rèn)为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月以(yǐ)来同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更(gèn我们人类属于什么动物，人类属于什么动物门g)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而非用于消费，消费(fèi)在二季度同(tóng)样处于(yú)“N型”第(dì)二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分(fēn)点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非(fēi)企业活期(qī)存款大幅改善，和地产(chǎn)销(xiāo)售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月份人(rén)民(mín)币(bì)存款大(dà)幅(fú)减少的问(wèn)题，中信(xìn)证券认为是(shì)季节(jié)性波(bō)动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回(huí)流(liú)成(chéng)存(cún)款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季(jì)初发行(xíng)新的(de)理财产品承接(jiē)。因此(cǐ)居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映(yìng)了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商宏观(guān)与中信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合(hé)季节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款(kuǎn)，新(xīn)增贷款同时收(shōu)缩(suō)的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居民存款(kuǎn)减少(shǎo)的(de)时点。以(yǐ)4月为(wèi)例(lì)，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减(jiǎn)少量少于2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目前无法从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿(cháng)还房贷等结论(lùn)。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问题，申万宏源分(fēn)析认为4月居民存款(kuǎn)减少更可能去向表外(wài)资(zī)产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表(biǎo)示(shì)在(zài)放缓的(de)信贷投放中(zhōng)，结构特征依然(rán)明(míng)显。企业中长期贷款贡献(xiàn)了(le)新(xīn)增信贷的绝(jué)大部(bù)分(fēn)，居民端中长期信(xìn)贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征反映了(le)居民(mín)端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍然不(bù)足的情(qíng)况。如果(guǒ)没有进一步的政(zhèng)策(cè)支撑，不排除居民端新增信贷量会持续维持在低(dī)位。

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