今(jīn)年以来，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点(diǎn)关口。目(mù)前基金(jīn)一季报披露渐落帷幕，整体来看，陆(lù)港通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行业，腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石(shí)油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金(jīn)经(jīng)理表(biǎo)示，预计(jì)港股(gǔ)市场(chǎng)已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港(gǎng)股市场将在波动中上行，板块方面，看好政策优化下的(de)消(xiāo)费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的(de)互联网和医(yī)药、高景气的制造业(yè)等。

　　一季(jì)度港股(gǔ)基金仓位略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多只陆(lù)港通基(jī)金（不同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中含“港”字的主动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季度末，这些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港股持仓(cāng)在(zài)90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年(nián)以来，以恒生科技指数为(wèi)代表的(de)港股数字经济(jì)呈现了上(shàng)涨、调整、反弹(dàn)的N型走势，截至4月23日(rì)，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投(tóu)资力度，提升港(gǎng)股配置在(军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次zài)10-40个(gè)百分点不等(děng)。比(bǐ)如，崔宸龙管理的前海开源(yuán)沪(hù)港深新(xīn)机遇(yù)A，港股仓位(wèi)由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方港股创新视野一年持有(yǒu)A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时(shí)港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港股仓位由去年底的70.80％提(tí)升至今年一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国(guó)投瑞银港股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理(lǐ)的中欧港股数(shù)字经济(jì)A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持(chí)有市(shì)值统(tǒng)计，截至(zhì)一季报，被陆港(gǎng)通基金(jīn)重仓的前十大港股分别(bié)为(wèi)腾讯控股(gǔ)、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤(pí)酒股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石(shí)油(yóu)、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加仓幅度最大(dà)的前十只港股为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中(zhōng)远海能(néng)、商汤-W、中(zhōng)国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电(diàn)力股(gǔ)份(fèn)、越秀地产(chǎn)、中广核电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机(jī)场、房地(dì)产开发等领(lǐng)域(yù)。值得注意的(de)是，商(shāng)汤(tāng)-W涉及(jí)AI概念，陆港(gǎng)通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港股市(shì)场或将(jiāng)在波动中上(shàng)行，重仓港(gǎng)股(gǔ)优质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史博在一季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月(yuè)中国(guó)官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业(yè)恢复速(sù)度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非农和通胀(zhàng)数据以及突发的(de)银行风险事件已经让美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧美银行业风险事件对市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行(xíng)，在板块配置(zhì)方(fāng)面，我们将加大(dà)对政策优化下的消(xiāo)军恋见面了一直做吗知乎，去部队探亲一晚上很多次费(fèi)和地(dì)产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧(ōu)港(gǎng)股数(shù)字经济基(jī)金经理曲径表示，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年的合规整治及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投(tóu)资区(qū)域，具有良好的投资性价比。同时(shí)，互联(lián)网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有(yǒu)数(shù)据、平台和算法的整(zhěng)合能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用(yòng)，提升(shēng)自身运营效率，以及对外输出算法(fǎ)和算力(lì)。作为人工智能赋能(néng)各个(gè)行业的元年，我们(men)中(zhōng)长期看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济板块的前景。

　　华宝港(gǎng)股通香港基(jī)金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场(chǎng)大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于(yú)中国内地，中国(guó)内地(dì)经济的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下半年的(de)市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍有一(yī)定的增长(zhǎng)，但是由于基数效应，下半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所回(huí)落(luò)。对于估值相对(duì)较高(gāo)的行业(yè)将(jiāng)有一定(dìng)的压力(lì)。

　　行(xíng)业方面(miàn)，受行(xíng)业反垄断的影响，TMT行业龙(lóng)头公司的估(gū)值仍(réng)将受到一定程度的压制，但(dàn)是当行业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好的买(mǎi)入机会(huì)出现。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的红利中，但(dàn)是随(suí)着中(zhōng)报业绩的释放和四(sì)季(jì)度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多(duō)的龙头公司(sī)可(kě)能会(huì)出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式(shì)生物医药行业仍将(jiāng)有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信(xìn)沪港(gǎng)深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们预计港(gǎng)股市场已经进入了(le)企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业盈利(lì)的(de)拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下(xià)，中国资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港股估值均在(zài)低位、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有望开启(qǐ)盈利与估值修复的戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投(tóu)资(zī)主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高弹性的机(jī)会：由(yóu)于中国经济修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降本(běn)增效优的行业和板块(kuài)更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有(yǒu)较(jiào)大上修空间；同时部分(fēn)龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的收(shōu)入扩张机会，有望(wàng)开启二次增长(zhǎng)曲(qū)线(xiàn)，如互(hù)联网、部分可选消费、部(bù)分医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右偏的机(jī)会：关注在未(wèi)来经济周期中上行风险显著大于下行(xíng)风险的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需(xū)格局佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及(jí)分红意(yì)愿(yuàn)提升的高股息资产的投资机会(huì)，如通(tōng)信(xìn)、石(shí)油石化等。

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