“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部(bù)数据(jù)显示，美国5月(yuè)非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中值(zhí)19.5万的两(liǎng)倍，为2023年1月以来最大增幅(fú)。5月失业率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新(xīn)高。

　　非(fēi)农就业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格盘中跳(tiào)水，收益(yì)率拉升(shēng)，对利率(lǜ)前景更敏感的(de)两(liǎng)年期美(měi)债(zhài)收(shōu)益(yì)率日内升幅(fú)扩大到10个(gè)基点以上；美元指数迅速(sù)转涨，摆脱两(liǎng)周(zhōu)低位。互换合约定价显示，投资者(zhě)预(yù)期的美联(lián)储7月加息几(jǐ)率增加，预计(jì)未(wèi)来两次会议期间将加(jiā)息25个(gè)基点，6月加息的几(jǐ)率不到50％。

　　三大美国股指集体高开，早盘均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时，道(dào)琼(qióng)斯工业平均(jūn)指数(shù)涨超740点、涨超(chāo)2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年(nián)11月(yuè)30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月(yuè)放缓加息当天以(yǐ)来(lái)最(zuì)大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以(yǐ)来收盘新高(gāo)。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均创去年4月以来收(shōu)盘(pán)新高(gāo)。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨(zhǎng)近3％，美油继续脱离两(liǎng)个(gè)月(yuè)低谷(gǔ)，但未能(néng)抹平全周跌(diē)幅(fú)，和布油均(jūn)三周来首次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周末的(de)OPEC+会议。黄金(jīn)在美元(yuán)和美债(zhài)收益率反(fǎn)弹(dàn)的打击下持续下行，创(chuàng)两周多来最差单日(rì)表现。

　　东(dōng)证衍(yǎn)生品(pǐn)研究院分析师(shī)徐颖(yǐng)表示，就5月新(xīn)增就业人数而言，美(měi)国劳动力市场存在(zài)韧性(xìng)。可以(yǐ)看到，5月美国非农新增就业33.9万人，好于市场预期(qī)的19万人，同时4月(yuè)非(fēi)农从25.3万上修至25.4万，3月非农从(cóng)16.5万上修至21.7万，4月和(hé)3月合计(jì)上修9.3万人，2023年至今平均每月新增(zēng)就(jiù)业31.4万。

　　具体来(lái)看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育与医疗（+9.7万(wàn)）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行(xíng)业(yè)就(jiù)业(yè)人数减少，私人服务行业(yè)整体表现好于4月，生产部门就业(yè)稳定，建(jiàn)筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近(jìn)期房地产市场的反(fǎn)弹一致，建(jiàn)筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续(xù)三个月就业(yè)人(rén)数减少(shǎo)，与制造业目前持续(xù)收缩的状态吻合。同时她指出，5月(yuè)非农就业报(bào)告也显示出就业市(shì)场边(biān)际降温(wēn)的更多(duō)迹象，5月失业人数增(zēng)加44万至(zhì)640万(wàn)，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人(rén)数的增加，失业(yè)率(lǜ)预计会继续回升，但3.5％的(de)失业率水(shuǐ)平基本(běn)是60年(nián)代以来(lái)的最低水(shuǐ)平，在失业率回(huí)升至4％之前，预计(jì)还不会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参(cān)与率(lǜ)稳(wěn)定(dìng)在62.6％，4月职位(wèi)空缺数量回升(shēng)，就业(yè)市(shì)场(chǎng)供(gōng)需(xū)矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温，5月工资增速环比回落至0.3％符(fú)合市场预(yù)期(qī)，同比降至4.3％，低于市场预(yù)期(qī)，工(gōng)资对(duì)通胀的助推作用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱(ruò)，美(měi)联储进一步(bù)加息的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大(dà)概率(lǜ)事件，还需要关注后续公布的5月美国通胀数据，当前的就业市场(chǎng)状态可以支撑(chēng)在(zài)通胀压力较大时继续加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步入振荡(dàng)盘整(zhěng)状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在(zài)105附近偏强运(yùn)行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题落地，美债收(shōu)益率(lǜ)风险偏向上(shàng)行，预计国际金价在1950美元/盎(àng)司附近筑底(dǐ)。

　　又有变数(shù)？欧佩(pèi)克+可(kě)能会进一步减(jiǎn)产

　　据消息人士声称，在周(zhōu)日(rì)（6月4日）的部(bù)长级会(huì)议上，欧(ōu)佩(pèi)克+可能会宣布进(jìn)一步(bù)减(jiǎn)产，以提振原油价格(gé)。

　　据悉，可能的选项(xiàng)之一是(shì)额外(wài)减产约(yuē)100万桶/日。而此前有报道称(chēng)，欧佩(pèi)克(kè)+不太可(kě)能在(zài)会议上(shàng)决定进一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚(xū)虚实实的(de)消息意味着更武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数多的不确定性(xìng)，结果仍然不(bù)明朗。眼(yǎn)下欧(ōu)佩(pèi)克+面临诸多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国、加(jiā)拿(ná)大和巴(bā)西等国家还在蚕食该(gāi)集(jí)团的市场份额，这也(yě)让分析(xī)师(shī)们左右为难。

　　随着经济前景的恶化，欧佩(pèi)克+成员国在4月份(fèn)承诺，从5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都(dōu)未能止住油(yóu)价的下跌势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能(néng)源大臣(chén)威胁要进一步减产，他告诫投机(jī)者要“当心”。两天后，俄罗(luó)斯(sī)副(fù)总(zǒng)理诺瓦克(kè)则与沙特能源大臣唱了反调，这位俄罗斯官(guān)员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产(chǎn)，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场分析师Edward Moya表示：“没有人(rén)想在欧佩克(kè)+会议之前(qián)做空原油，交(jiāo)易(yì)员(yuán)永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持石油市场稳定，我们(men)将毫不犹豫地(dì)做出任何决(jué)定，以使(shǐ)市场(chǎng)更加平衡。他(tā)似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为，进一步减产的可能(néng)性为40％。他们写(xiě)道：“各国石(shí)油(yóu)部长们决心避免重蹈2008年的(de)覆辙，当时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在(zài)六个(gè)月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基：俄乌冲(chōng)突期(qī)间，乌克(kè)兰(lán)不会(huì)成为北约(yuē)成员(yuán)！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基在与爱沙尼亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄(é)乌(wū)冲突进行期间(jiān)，乌克(kè)兰不会成(chéng)为北约成员。泽连(lián)斯基说，不(bù)是因为不想，而(ér)是因为(wèi)目(mù)前很难。乌克兰只(zhǐ)是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克(kè)兰在成为北约成员(yuán)国之前需要(yào)更多安全保障(zhàng)，乌克兰(lán)需(xū)要(yào)把这些保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正(zhèng)获得安全保证，有(yǒu)资(zī)格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消息援(yuán)引俄新社莫斯科5月(yuè)31日报道，英(yīng)国《金融时报》援(yuán)引知情人士的话报道(dào)称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导(dǎo)人明确表(biǎo)示(shì)，除非向(xiàng)基辅提供加(jiā)入北约的路线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出(chū)席(xí)7月举行的维(wéi)尔(ěr)纽斯峰会(huì)。此外，泽连斯基6月(yuè)1日在访(fǎng)问摩尔多瓦时表示，乌克兰已经做好(hǎo)了加(jiā)入北(běi)约(yuē)的准(zhǔn)备，基辅正在等待(dài)北约接纳乌克兰。

　　对(duì)乌克兰(lán)近期加入北(běi)约一事，法国(guó)、德国等武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数(děng)北约国家持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长(zhǎng)贝尔伯克当(dāng)地时间(jiān)6月1日在奥斯陆参(cān)加(jiā)北(běi)约(yuē)外长会期间(jiān)表示(shì)，德国不认为北约应该(gāi)在近期内接纳乌(wū)克兰。此外，包(bāo)括(kuò)法国(guó)在内(nèi)的其(qí)他(tā)一(yī)些北(běi)约成(chéng)员国也不(bù)希望乌克兰迅(xùn)速(sù)成为北约成员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安全保障(zhàng)。

　　进入(rù)6月(yuè)，在宏观市场(chǎng)情绪回暖影响下(xià)，大宗商品市场出(chū)现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来看，美国债务上限(xiàn)危机“闹剧(jù)”落幕，美国参议(yì)院通过债(zhài)务上(shàng)限法案，暂(zàn)时取消(xiāo)了政府31.4万亿美(měi)元的债务上限，避免了可能出现(xiàn)的美国(guó)有(yǒu)史(shǐ)以来首次违约，使得(dé)市(shì)场避险(xiǎn)情绪消退。同时在美(měi)联储本月会议或暂停(tíng)加(jiā)息(xī)的预期推动(dòng)下，美(měi)元指数回落至一周低(dī)点，对(duì)风(fēng)险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面(miàn)，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好于预期的数据改善了市(shì)场(chǎng)情绪(xù)，同时市场也(yě)在(zài)翘首等待新一轮稳(wěn)增长(zhǎng)政(zhèng)策的出台(tái)。

　　天(tiān)胶(jiāo)价格重返(fǎn)万二关口

　　周(zhōu)五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回(huí)暖的带动(dòng)下，天然橡(xiàng)胶(jiāo)期货价格(gé)回升。截至收盘，天然橡(xiàng)胶期货主力(lì)合约站上12000元(yuán)/吨的(de)整数关口。纵观本周，沪胶期货主力价格(gé)表现振荡微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利(lì)好支撑疲软(ruǎn)，胶(jiāo)价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局。

　　可以看到，近(jìn)两个月(yuè)以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前有云南旱灾消息发酵(jiào)，后有收储传闻，然而(ér)天然(rán)橡(xiàng)胶期价终究支(zhī)撑不力，逐步归于平(píng)静(jìng)。从整个5月行情来(lái)看，生意(yì)社指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生意社(shè)商品(pǐn)行情(qíng)分析(xī)系统监(jiān)测显示，5月沪(hù)胶(jiāo)持(chí)续小幅(fú)波(bō)动，12000元/吨点位轻易被(bèi)破，行情维持偏(piān)弱振荡(dàng)。综合(hé)来(lái)看(kàn)，5月(yuè)天然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上行，但(dàn)市场供多需少，终究无(wú)力支(zhī)撑，上(shàng)行态(tài)势转(zhuǎn)而向下。

　　五(wǔ)一假期(qī)归来，市场传(chuán)言(yán)称国储今年将(jiāng)收储10万吨天然橡胶新胶(jiāo)，天胶(jiāo)价格应声(shēng)上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中(zhōng)，收储(chǔ)传闻叠加产区降雨，市场氛围再次提升，沪胶突破12300元(yuán)/吨，国产全乳(rǔ)现(xiàn)货胶(jiāo)主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后(hòu)该消息始终未得到证实(shí)，市(shì)场(chǎng)影响逐(zhú)步消失匿迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南干旱传闻(wén)发酵后，5月以收储(chǔ)为核心展开的新一季(jì)交割品(pǐn)博弈仍(réng)然激烈。中信建投期货能(néng)化分析师童长(zhǎng)征表示，天(tiān)然橡胶(jiāo)此轮(lún)的上涨与下跌(diē)，与收储(chǔ)这一传闻息(xī)息相(xiāng)关。他指出，国储(chǔ)收储的政治、战略(lüè)意义(yì)大(dà)于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢(gāng)铁、煤炭并称(chēng)为四大工业原料，是关系国计民生、国防安全的重要战略(lüè)物资。毫无疑问的(de)是，对(duì)于全球来说(shuō武汉市有多少人口2023年，武汉市有多少人口2022总人数)，天然橡(xiàng)胶是严重(zhòng)过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事实：中(zhōng)国的天(tiān)然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖(lài)进口。从中国本(běn)身的天(tiān)然橡胶(jiāo)来(lái)说，是供(gōng)不应求(qiú)的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国际政治(zhì)格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的(de)储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此(cǐ)前橡(xiàng)胶(jiāo)收(shōu)储传闻的收储量(liàng)为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即期货交割品）。10万吨的(de)量(liàng)相对(duì)于整个天然橡胶的年产量来说非常小(xiǎo)，不过才(cái)占(zhàn)0.7％，即便对中(zhōng)国(guó)全年的消费量来(lái)说(shuō)也只占1.7％。从这(zhè)个角(jiǎo)度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无影(yǐng)响(xiǎng)。但是(shì)如(rú)果收储(chǔ)的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话(huà)，性质就不同了(le)。因为(wèi)目前全(quán)年国产全乳(rǔ)的最大产量不过30万(wàn)吨（去年(nián)仅17万吨，今年估计在(zài)20万—25万吨），那么(me)收储的(de)量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是非常大(dà)的一个比例。”在童长征看来，如果国储轮储橡胶(jiāo)事件成立，根据交割品(pǐn)的(de)供(gōng)求判断(duàn)影响，再结合(hé)历史上(shàng)收储的影响，RU的价(jià)格有可能会更上一层楼。但是，由于整个事件(jiàn)的进程会非常缓慢，价(jià)格的反应不会即刻见(jiàn)效。

　　供(gōng)应旺(wàng)季来袭 基(jī)本(běn)面难言乐观

　　进入6月，伴随(suí)着物(wù)候条件的改变，产区全面开割(gē)上量，橡(xiàng)胶(jiāo)供应(yīng)旺季(jì)到来，然(rán)而天胶下游需(xū)求并(bìng)未有(yǒu)趋势(shì)性改善，胶价上涨动(dòng)能驱动依旧缺乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师胡华钎告诉(sù)记者，目前全球天然橡胶供应进入季(jì)节性的增产期，中国(guó)云(yún)南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产(chǎn)区已经全面开(kāi)割，海外越(yuè)南天然橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开割，目前主(zhǔ)要产(chǎn)胶国产区(qū)逐渐(jiàn)进入雨季(jì)，物候条件已经由差变好。但是由于目(mù)前天(tiān)然橡胶上游原料(liào)价格相(xiāng)对偏低，胶农(nóng)割胶积(jī)极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工(gōng)厂(chǎng)加工(gōng)积极(jí)性也不高。

　　大地期货橡胶研究员唐逸表示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常，产量逐渐增加。目前云南产区大面积(jī)开割，预计后(hòu)市仍有较多降(jiàng)雨，干(gàn)旱(hàn)情况已得到缓解。海南日收(shōu)胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对(duì)正常。泰国东北部产区逐步(bù)上量，南(nán)部产出仍(réng)在低位，本周以及(jí)下周预计雨水较多。越南、柬(jiǎn)埔寨(zhài)产区已大(dà)面积开割，原料(liào)数量逐步增加。同时根据历(lì)史降雨(yǔ)数据来看，厄尔尼诺现象下(xià)橡(xiàng)胶(jiāo)产区降雨量虽然处于历史均值(zhí)以(yǐ)下的概率较高，但由于季节性的因素，降(jiàng)雨绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市(shì)“厄(è)尔尼诺”现(xiàn)象不会(huì)是引发行(xíng)情上涨的(de)主要(yào)因素。

　　从需(xū)求端来(lái)看，东(dōng)证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对(duì)开工(gōng)率形成一(yī)定支(zhī)撑，加上轮胎用原料价格处于低位，轮胎厂家开(kāi)工积(jī)极性尚可(kě)。而内销市(shì)场需(xū)求表(biǎo)现依(yī)然偏弱，各(gè)层级经销商仍以消耗前期库存为主，对(duì)后市较(jiào)为悲观、谨(jǐn)慎补货(huò)。

　　隆众资讯最新数据显示(shì)，目前(qián)下游(yóu)外贸订单充足，加之内销订单缺货(huò)现象仍存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企(qǐ)业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢胎厂开(kāi)工小降(jiàng)，个(gè)别企业因内(nèi)销出货压力加(jiā)大，为(wèi)控制成(chéng)品(pǐn)库存压力，存适度降负现象，全钢胎样本企业产能利用率(lǜ)为66.34％，环(huán)比(bǐ)-0.34％，同比(bǐ) 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华钎(qiān)认(rèn)为，目前天(tiān)然(rán)橡胶基本面处(chù)于供需(xū)两弱(ruò)的(de)格(gé)局中，尤其(qí)是下游需求分歧较大。“主(zhǔ)要是不(bù)同的市场主(zhǔ)体预期不同(tóng)，但是(shì)整体来说此前市场对(duì)今年的预期过高。从下游轮胎行业来看，今年以(yǐ)来(lái)国内轮胎开(kāi)工、产(chǎn)量和出口同比数据还是(shì)不错的，反映国内实(shí)际需求(qiú)并不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由(yóu)于(yú)汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国(guó)内(nèi)汽车市场相(xiāng)对疲软，价格战(zhàn)等(děng)负面消息较多，市场总体上偏(piān)悲观(guān)。此外，青岛地(dì)区(qū)天然橡胶现货库(kù)存持续攀(pān)升，有些(xiē)人认(rèn)为是国(guó)内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多(duō)导致(zhì)的(de)。”

　　在胡华钎看来(lái)，目前(qián)主要还是宏观面主导(dǎo)胶价走势(shì)，一方面中国经济复苏进程、人民(mín)币(bì)汇率(lǜ)波动；另一(yī)方面美联储加息进程，以及美国(guó)银行危机和美债上限(xiàn)问题等。看(kàn)向下半(bàn)年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏指引，只(zhǐ)有天(tiān)气和轮(lún)储仍有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比(bǐ)上半年好，比如美联(lián)储加(jiā)息(xī)步(bù)伐(fá)暂(zàn)缓、国内经济回(huí)暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波(bō)动。”唐(táng)逸认(rèn)为，“供(gōng)应端仍然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走(zǒu)势(shì)的(de)主要因素(sù)，随着各产(chǎn)区开割后产量逐渐增加，海外(wài)恢复速度仍然偏(piān)慢，预计(jì)干胶的数量并不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中期(qī)观点仍然偏空，后市预计存在下跌的空间。”

　　曹璐(lù)则表示(shì)，在供(gōng)给端没有天气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续主导(dǎo)胶价的因素主(zhǔ)要在需(xū)求端。从下半(bàn)年来看，外需受海(hǎi)外经(jīng)济衰退和汽(qì)车半导体短(duǎn)缺影响，预计难有起色。外需走弱也导致(zhì)海外货源涌(yǒng)入国(guó)内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面(miàn)，春节前市场(chǎng)基于(yú)内(nèi)需复(fù)苏的逻(luó)辑，已(yǐ)经(jīng)出(chū)现一波(bō)反弹行情，但节后市场从交易预期(qī)开(kāi)始转向交易现实，由于国内需求复苏不及(jí)预期，胶价(jià)因(yīn)此持续(xù)承压运行。整体来(lái)看，她表(biǎo)示短期胶价基本(běn)面缺乏向(xiàng)上驱动(dòng)，只有价格(gé)的绝对低位才能刺激有(yǒu)效的去库和(hé)资金再次做(zuò)多(duō)的意愿。后续(xù)还需继续关注天气端是(shì)否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状况，或将带来新的阶(jiē)段(duàn)性行(xíng)情。（有(yǒu)删减）

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