财联社(shè)4月(yuè)21日讯（记者 王宏）财联社记者从业(yè)内获悉，近期监管部门正(zhèng)陆续召集相关保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进(jìn)行窗口指导，要求寿险公司调整新开发产(chǎn)品的定价利率，控制利差损(sǔn)，要(yào)求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要(yào)我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词思想是市场有(yǒu)效(xiào)，监管有为，主体(tǐ)调节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　新(xīn)开发产品定价(jià)利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉(xī)，近日(rì)监管部门陆(lù)续(xù)召集了多家(jiā)寿(shòu)险公司开会，以(yǐ)窗口(kǒu)指导(dǎo)的名义，要求公司调整产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉，监管要求险(xiǎn)企新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。此次调(diào)整的主(zhǔ)要思路是(shì)市场有效，监管(guǎn)有(yǒu)为(wèi)，主体调(diào)节在(zài)先，控(kòng)制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行调研(yán)会的后续。3月21日(rì)财联社记者曾报道，为引导(dǎo)人身险业降(jiàng)低负债成本，加强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险部组织保险(xiǎn)行业协(xié)会以及多家保险公司(sī)开展调研。将重点(diǎn)调(diào)研普(pǔ)通险(xiǎn)预定(dìng)利率分布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平等公司负(fù)债成(chéng)本情况，以及降低责任准备金评估利(lì)率对公(gōng)司和行业的影响，包括对新产品(pǐn)定价、存量(liàng)业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南(nán)京、武汉三地召(zhào)开座谈会。其中，北京参(cān)会的保险公司包括(kuò)中国人寿、新华人寿(shòu)、阳光人(rén)寿(shòu)、中邮人寿等；南京参会的(de)保(bǎo)险(xiǎn)公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安(ān)联(lián)人寿(shòu)、中韩人寿等(děng)；武汉参会的保险公司有(yǒu)合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时(shí)参(cān)会的(de)一位(wèi)总精算师表(biǎo)示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率达成共识，有公司(sī)建议分阶段调整，比(bǐ)如(rú)普通型长期年金的(de)责任准备金评估(gū)利率目(mù)前为年(nián)复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的(de)调整方案还(hái)有(yǒu)待(dài)监管(guǎn)研究后出台(tái)。

　　有保(bǎo)险公司业内人士对财联社记者表(biǎo)示：“已(yǐ)经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业内人士对(duì)财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉及(jí)新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产品不受影(yǐng)响，行业“炒(chǎo)停售(shòu)”难(nán)以避免。

　　下(xià)调预定利(lì)率(lǜ)避免利(lì)差损风险

　　平(píng)安非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债(zhài)券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股(gǔ)票(piào)和基金(jīn)投资比例基本稳定。2018年(nián)以来，主要券种(zhǒng)长端利率中(zhōng)枢下行，长久期债券(quàn)和优质非标资产供给有限，保(bǎo)险固收(shōu)类资产(chǎn)配置面临挑战(zhàn)。同时，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投资收益率影(yǐng)响较(jiào)大(dà)。近年监管按产品类型(xíng)调整评(píng)估利(lì)率、防范化(huà)解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会(huì)召(zhào)开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率达成共(gòng)识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队此前(qián)曾表(biǎo)示，短期来(lái)看(kàn)，引(yǐn)导降低负债成本将(jiāng)大幅(fú)刺激产品销售(shòu)，老产品(pǐn)停(tíng)售炒作难(nán)以避(bì)免。中期来看，预(yù)定(dìng)利率跟随(suí)评估利(lì)率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司(sī)刚性负债(zhài)成本压力，寿险产品本身(shēn)保(我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词bǎo)本属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上(shàng)，监管历史上有(yǒu)过多次调整(zhěng)评估利率的(de)行动。据(jù)悉，1992年(nián)到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长(zhǎng)期保险的预定利率(lǜ)均在8％以(yǐ)上(shàng)。考虑到(dào)利差损我想说世间万物一切都不及你是什么歌，满天星辰不及你歌词风险，1999年(nián)，原保监会下发《关于调(diào)整寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù)定利率产品，强制寿险公司(sī)将寿险保单的预定利率调整为(wèi)不超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全(quán)球(qiú)市场来看(kàn)，美国(guó)在20世纪80年(nián)代，日本在20世(shì)纪90年代末都(dōu)曾面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美(měi)国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激(jī)烈，为提高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销(xiāo)售大量高负债成(chéng)本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率(lǜ)下行，投资承(chéng)压，据美(měi)国审计总署统计(jì)，1975年(nián)-1990年(nián)间共有(yǒu)176家人(rén)寿(shòu)和健(jiàn)康保(bǎo)险公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年以后，主要系险企销售大量对利(lì)率敏(mǐn)感的低利润(rùn)产(chǎn)品(pǐn)；同(tóng)时(shí)市场压力致(zhì)使投资(zī)端面临亏损。

　　平安非银(yín)团(tuán)队表(biǎo)示(shì)，参考海外，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调(diào)预定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险。近年来，我国(guó)长端(duān)利(lì)率(lǜ)地位震荡、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行业面临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布产品负面(miàn)清单、下调演(yǎn)示(shì)利率(lǜ)、分产品调整(zhěng)评估(gū)利率等降低负债端成(chéng)本。

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