5月12日晚间，根据美(měi)国证券交易委员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产递交了截至2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超(chāo)千亿元人民(mín)币的对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大(dà)手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之(zhī)一，景林的(de)动向受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关(guān)注。

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　　千亿私(sī)募(mù)景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅(fú)提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持仓标的在总市值中(zhōng)的占比下降到77.89％，上季度这(zhè)一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓(cāng)5只股(gǔ)票，分(fēn)别为英(yīng)伟(wěi)达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方面，景林资(zī)产一季度(dù)前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮(bāng)、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号重(zhòng)仓(cāng)股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对(duì)比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼多多。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一(yī)次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多也不负(fù)众(zhòng)望(wàng)，从股价表现(xiàn)看，拼多多(duō)去年二、三(sān)、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛(jiá)然而止了，景林资产在此前“越跌越买”的策略奏效(xiào)后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作。？？？

　　此(cǐ)外，一(yī)季度景(jǐng)林新建(jiàn)仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓股(gǔ)第(dì)七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止至(zhì)5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股(gǔ)，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操作中，最为亮(liàng)眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据(jù)显示，截至(zhì)今年(nián)一季(jì)度(dù)末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第二大重仓股。与(yǔ)此(cǐ)同时(shí)，景林(lín)资产一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上(shàng)述(shù)两(liǎng)只(zhǐ)教(jiào)育(yù)个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无太(tài)多亮眼表现。

　　景林资产认(rèn)为，从(cóng)全行(xíng)业(yè)来看，不同年(nián)龄层的(de)用子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思户对“教(jiào)育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之后，目(mù)前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离开，使得行(xíng)业(yè)竞争格(gé)局(jú)趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭(píng)借(jiè)多年积累的口(kǒu)碑和公(gōng)信力，品(pǐn)牌的护(hù)城河依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育(yù)领域业(yè)务基(jī)础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的(de)留学等业务恢复增长，同时素质教育、直播电商业务等新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利润(rùn)和现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时(shí)的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全边际。在(zài)过去几个季度的(de)财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提的是(shì)，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为看好，但是(shì)标的选择似(shì)乎与景林资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年(nián)底减(jiǎn)仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成。而一季(jì)度(dù)高毅(yì)资(zī)产大举买(mǎi)入近156万股好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成(chéng)为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中(zhōng)特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大(dà)主线。

　　可好景不长，本周中特(tè)估仅热(rè)闹了一两天，随后(hòu)便开始持(chí)续(xù)下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板(bǎn)块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观(guān)数(shù)据信(xìn)息罗列(liè)，不构成任何投资(zī)建议）

　　此前(qián)连续24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连续两日萎(wēi)缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量(liàng)震荡阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点认(rèn)为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚间发布的金融数据大(dà)幅(fú)低(dī)于预期。

　　据国盛(shèng)证(zhèng)券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与往年(子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思nián)相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则是明显跌(diē)落(luò)，而(ér)今(jīn)年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续(xù)保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多增4017亿元至(zhì)6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增(zēng)速回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的(de)点(diǎn)评称，4月下旬票据利率先下后(hòu)上，并不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票(piào)据等低(dī)效资产(chǎn)，对分(fēn)行(xíng)收票额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已(yǐ)经快要接(jiē)近(jìn)零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观。

　　在这种背(bèi)景(jǐng)之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然(rán)要让大家看到宽信(xìn)用的信号出现，而这可能(néng)还需要(yào)一定的(de)时间(jiān)。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而两大主线人工智能(néng)和(hé)中特估，今年已然(rán)累计不小(xiǎo)的涨幅。中特估(gū)这边，本月还有多只央企ETF等(děng)待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金(jīn)进(jìn)场的(de)情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不小。

　　本(běn)周大跌(diē)之(zhī)后(hòu)，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在深夜抒发(fā)感(gǎn)想。子不学,非所宜什么意思，子不学,非所宜这句话是什么意思trong>大谈公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧(jǐn)接着，炮轰当下市(shì)场投机之风(fēng)大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是(shì)但总一个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着(zhe)红红(hóng)火火，但很多(duō)投资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上大(dà)热(rè)的人工(gōng)智能，游(yóu)资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不符(fú)合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着(zhe)公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难言.......