近(jìn)日，有焦化(huà)企(qǐ)业发告知函称，因(yīn)亏损严重，对于钢企提降50元/吨的(de)行为暂不接受。

　　记者(zhě)注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首(shǒu)轮降价，并正式(shì)进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河北部分钢(gāng)厂开启焦炭第(dì)8轮提降(jiàng)，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东(dōng)主(zhǔ)流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截(jié)至目前(qián)，焦(jiāo)炭(tàn)已有8轮降价(jià)落地，港(gǎng)口(kǒu)准一(yī)级(jí)湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌(diē)幅达24.7％。同(tóng)期，焦炭(tàn)期货(huò)2309合约下跌404.5元/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期(qī)货(huò)煤焦研(yán)究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为(wèi)，近(jìn)两个月来，焦炭(tàn)期货(huò)的(de)下跌(diē)是宏观、产(chǎn)业等多因素共同作用(yòng)的结果。首先(xiān)，宏观层面，3月上旬(xún)美(měi)国(guó)硅谷(gǔ)银行(xíng)暴(bào)雷，多数大宗(zōng)商(shāng)品价(jià)格下(xià)跌(diē)，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月的反复发酵后，市场对今年的(de)定性逐渐转向“弱复苏”，这(zhè)也使得黑色系商品交易需求利多的信心不足。其次(cì)，产业(yè)层(céng)面，今年煤焦最大产业利(lì)空(kōng)来自(zì)焦煤(méi)的进口，3月份澳洲焦煤近2年来首(shǒu)次通关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月份(fèn)的(de)进口量也出(chū)现较大增长。根据海(hǎi)关总署统计，今(jīn)年3月我国共计进(jìn)口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同期(qī)仅为7.8％。同(tóng)时，该进(jìn)口量(liàng)也几乎是近10年来的(de)最高水平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万吨。进口(kǒu)焦煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤(méi)企(qǐ)的议价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍塌，驱动焦(jiāo)炭期(qī)货(huò)下行。最后(hòu)，4月以来，在铁水产量不断走高的同时，黑色终端需求(qiú)表现一(yī)般，国家统计局公布的房屋(wū)新(xīn)开工、施工面积同比大幅回落，继而引发了(le)市(shì)场对(duì)煤、焦、钢产业(北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环yè)链(liàn)的(de)负反馈担忧(yōu)。综上北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环所述(shù)，焦炭成本端(duān)、需求端均有(yǒu)明显利空(kōng)驱动，叠加宏观(guān)支撑不足，多因素共振带动焦炭期货主力合(hé)约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并不是自身的供需矛盾驱动，而(ér)是受焦(jiāo)煤(méi)的拖累。焦(jiāo)煤(méi)因国内产(chǎn)量稳(wěn)增(zēng)和进口量(liàng)大(dà)增，供需关系逐(zhú)步(bù)向(xiàng)宽松转变，致使(shǐ)煤(méi)价自年初就开始呈偏弱走势运(yùn)行。其间，受内蒙古地区煤矿事(shì)故(gù)影响(xiǎng)，煤价(jià)经历短(duǎn)暂(zàn)反弹(dàn)后开始加(jiā)速回落。另外，下游(yóu)钢材需(xū)求表现(xiàn)不及预期，钢价承压回调致使钢厂利(lì)润收缩，遂通(tōng)过调降焦价(jià)将需(xū)求压力向原(yuán)材(cái)料端传(chuán)导。因此，在(zài)失(shī)去成本支撑、下游(yóu)施压的双重作(zuò)用下(xià)，焦价持续下跌。”中(zhōng)钢期货煤焦(jiāo)研究员冯艳成说。

　　记者从(cóng)受(shòu)访人士处获悉，本周焦煤价(jià)格率先出现触底反弹，而焦价连跌8轮(lún)后，个别地区(qū)焦企出现亏(kuī)损。同时，近期焦(jiāo)炭(tàn)期价的反弹给出升(shēng)水现货(huò)空间，买现(xiàn)卖期(qī)套(tào)利需求增加对现(xiàn)货市场信心有所(suǒ)提(tí)振(zhèn)，刺激焦企有提涨意(yì)愿(yuàn)，但短(duǎn)期全面(miàn)提(tí)涨并成功落地的概率(lǜ)较小，主要原因是目前焦企整体盈(yíng)利情况(kuàng)尚可，焦(jiāo)炭(tàn)主(zhǔ)产区山(shān)西省焦企平(píng)均(jūn)吨焦盈(yíng)利接(jiē)近140元，而下游钢材需求并未出现明显好转，钢厂整(zhěng)体盈利情况一般，对焦炭则保持按需采购(gòu)节奏(zòu)。

　　部分焦化(huà)企(qǐ)业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提(tí)涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产成本和焦化利润会因为地区、设备区别而存在(zài)很(hěn)大差异。相对而言(yán)，内蒙古非主流焦化企业的副产(chǎn)品较(jiào)少(shǎo)，整体(tǐ)产线的(de)经济性一(yī)般，对降价的承受能力(lì)偏(piān)低，也因此率先开始提(tí)涨，不(bù)过对整体(tǐ)市(shì)场影响有限(xiàn)。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在焦企未出现大(dà)幅亏损或需(xū)求(qiú)明显增加的情况下，焦价提(tí)涨难度较大。

　　记(jì)者(zhě)了解到，5月下半(bàn)月以来钢厂(chǎng)检修减产节奏放缓，个别地区钢厂计划复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量尚保(bǎo)持在偏高水平，这意味(wèi)着煤(méi)焦(jiāo)刚(gāng)性需求较好，但钢厂(chǎng)持(chí)续采取低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端焦煤库存以及焦企端焦(jiāo)炭库存均处(chù)于往年同期(qī)高位，钢厂端焦煤(méi)、焦(jiāo)炭库存则处于较低水(shuǐ)平，煤(méi)焦近(jìn)期(qī)供应(yīng)也有适当的减量，以缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主动(dòng)权仍(réng)掌握在钢厂端。

　　现货提涨，期货(huò)为何反而大(dà)跌呢？阮俊(jùn)涛认(rèn)为(wèi)，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒(dào)挂，贸易商进口积极性较低，导致焦(jiāo)煤供(gōng)应短期(qī)内(nèi)有收缩趋势，不过焦企(qǐ)也处于(yú)主动限产状态，焦煤供(gōng)需矛盾并(bìng)不(bù)突出。焦炭本(běn)周供(gōng)减需增，基本面(miàn)边际改善(shàn)，但钢(gāng)联公布(bù)的铁水日产量依然(rán)维(wéi)持(chí)接近240万吨的(de)水平(píng)北京亦庄开发区属于哪个区的 北京亦庄是几环，在终端需求表现一般的背景下，焦炭(tàn)需求仍有转(zhuǎn)弱(ruò)预期。中长期来看，考虑粗钢(gāng)平控(kòng)要(yào)求(qiú)，今年全年(nián)焦(jiāo)煤供需(xū)格局大概率仍将明显宽松，且蒙(méng)煤实际生产成本较低(dī)，三季度蒙(méng)煤中(zhōng)长协(xié)重新定价后，预(yù)计进口量会得到改善。因此，虽然焦煤现货价格因(yīn)蒙煤减量(liàng)而有所企稳(wěn)，但(dàn)期货(huò)市场氛围仍难言乐(lè)观，导致期货和现货(huò)短暂劈叉。

　　“从价格表现(xiàn)上看，前(qián)期煤焦跌(diē)幅明显大于板块内其(qí)他品种，估值相对(duì)偏(piān)低，这也使得(dé)继续(xù)杀估值(zhí)的驱动(dòng)明显减弱，而估(gū)值(zhí)修(xiū)复配合近期(qī)焦(jiāo)煤进口减量、钢厂复产等消(xiāo)息，刺(cì)激煤焦价格出现(xiàn)反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)考虑到(dào)目前钢材(cái)需(xū)求依然(rán)乏力，钢厂复产将会再次加重其(qí)供需压力(lì)，需求负反(fǎn)馈仍将会向原材料端传导，对(duì)煤焦价格形成压力。”冯艳成说，短期煤焦(jiāo)交(jiāo)易(yì)逻辑(jí)变(biàn)化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以(yǐ)底部区(qū)间振荡走势为主；中长(zhǎng)期来看，煤焦供需趋于宽(kuān)松的预(yù)期未变，在(zài)估值回升(shēng)后仍将(jiāng)是板(bǎn)块内空配最佳品种。

　　对于(yú)煤焦(jiāo)后市，阮俊涛(tāo)认为，目(mù)前煤焦有(yǒu)三(sān)条(tiáo)主线：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦(jiāo)炭带来成本(běn)端压力；二(èr)是终端需(xū)求存疑，负反馈(kuì)风险并未化解；三是海(hǎi)外衰退(tuì)预期(qī)如何演绎。目前来看(kàn)，焦(jiāo)煤供应宽松是大概(gài)率事(shì)件，且4月地(dì)产数(shù)据表现依(yī)然一般，负反馈以及粗钢(gāng)平控都是压低铁水(shuǐ)产量(liàng)的可能因素，因此煤焦即便出现超跌反弹，中长期来看(kàn)也是易(yì)跌(diē)难涨。

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