编者按(àn)

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基(jī)金(jīn)披露落(luò)幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏(sū)线逐渐发(fā)散(sàn)到中特估(gū)、人工智能、机械制(zhì)造等多(duō)个领域，尤其(qí)是AI的里程碑(bēi)式突(tū)破(pò)带火了(le)科技一(yī)众赛道，这让(ràng)一季度(dù)公(gōng)募仓位(wèi)顺势而(ér)为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长阵营中的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目前在管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿(yì)元的水平线上。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看，在(zài)他(tā)的成名作信澳(ào)新能(néng)源产业(yè)最新季(jì)报中(zhōng)，保留了上一(yī)季(jì)度的七(qī)只重仓，同时用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥鑫科技替换(huàn)了(le)比亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出其坚守新能(néng)源的大框架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性价比更(gèng)优(yōu)的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处(chù)标的，用金域医学和蓝(lán)晓科(kē)技替换了药(yào)明康德和瑞丰新材，特别是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科(kē)技成为年内大(dà)黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐(lài)，茅(máo)台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持平(píng)稳居首(shǒu)位。而他也一如(rú)既往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票里寻找价值(zhí)，去(qù)翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦(yàn)春在其(qí)成名作(zuò)景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三大重仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老窖、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基(jī)金组合配置(zhì)中的压舱(cāng)石地位(wèi)依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时中特(tè)估、芯片(piàn)、软件(jiàn)、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业(yè)绩低谷后，今年(nián)竭力寻(xún)求(qiú)组合的α。值得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思(sī)考。“AI产(chǎn)业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。交易占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行(xíng)情确(què)立，但(dàn)我们认为太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事(shì)，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段也总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓(cāng)茅台(tái)

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一(yī)哥”张坤目(mù)前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基(jī)金(jīn)。《红周刊》统计了其最(zuì)新(xīn)公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报(bào)，在管理时间更长(zhǎng)的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重仓的占(zhàn)比均超过(guò)了(le)9.5％接近顶配，这其中除去(qù)腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过(guò)除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了五粮液、泸州老窖、洋河(hé)股份。相似的(de)一幕(mù)也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年(nián)上。

　　该基(jī)金(jīn)的(de)一(yī)季(jì)报显(xiǎn)示，仅是前五大的重仓次序(xù)有(yǒu)所不同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同时， 除去(qù)加仓茅(máo)台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另(lìng)外三大白酒标的。再看另(lìng)外的半壁(bì)重仓股，港(gǎng)交所、美(měi)团、伊利、招(zhāo)行均(jūn)是持续上榜的老面孔，惟一的变化是他用中(zhōng)国海洋石油替换(huàn)了(le)上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度(dù)股票仓位基(jī)本稳(wěn)定，对结(jié)构进行了调整，增加(jiā)了(le)消费等(děng)行业(yè)的配置(zhì)，降(jiàng)低了金融等行业的(de)配置。个(gè)股方面，我(wǒ)们仍然(rán)持有商业模(mó)式出色、行业(yè)格局清(qīng)晰、竞争力强的优质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓星，在(zài)和(hé)张萍合(hé)管(guǎn)的银华盛(shèng)世最新季报十大重(zhòng)仓(cāng)中，持有7只(zhǐ)白酒股(gǔ)。对(duì)比上一季度仅有(yǒu)三大白酒(jiǔ)龙头和古井贡酒来(lái)看，这(zhè)一(yī)季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断(duàn)，其(qí)思路可能是想利用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的(de)另(lìng)三只非白酒标的(de)为爱美客、安井(jǐng)食品(pǐn)、海大集(jí)团(tuán)，而这三者在(zài)上一季(jì)度就是(shì)前十中的标的。

　　对此，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复(fù)苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹(dàn)性会(huì)加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻、烘(hōng)培、调味品等供(gōng)应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及(jí)消(xiāo)费医疗板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老将朱少(shǎo)醒这(zhè)一(yī)季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药”的主打思(sī)路体现(xiàn)得淋漓尽致。白酒方(fāng)面(miàn)，贵(guì)州茅台依(yī)然(rán)是他的(de)最爱，不过(guò)他(tā)对于另一重仓五粮(liáng)液(yè)有所减持；医(yī)药方面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼(yǎn)茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓股的第五(wǔ)位；其次，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此(cǐ)外(wài)，他用金域医学(xué)替换了CXO龙头的药明康德，而新(xīn)进重仓(cāng)的前者(zhě)年内目前(qián)涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所周知，金域医学去年作为核(hé)酸检(jiǎn)测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断(duàn)服(fú)务商，金域(yù)医(yī)学近日(rì)率先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理(lǐ)局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀(bǎng)胱癌(ái)基因甲(jiǎ)基化检测项目(mù)，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格(gé)菘仍(réng)“恋(liàn)战”光(guāng)伏储(chǔ)能

　　除去上(shàng)周(zhōu)率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一季报全部披露(lù)，截至4月19日收(shōu)盘，目前他所管理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年(nián)内(nèi)小幅(fú)正收益。当前冯(féng)明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理(lǐ)最长的就(jiù)是代表(biǎo)作新能源产业股票(piào)。从(cóng)被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营与新能源产业链(liàn)关系(xì)不大。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统新能源产(chǎn)业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正极体研发的公司(sī)，主要(yào)产(chǎn)品是三元前驱体和四氧化三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年(nián)度业绩快(kuài)报来看(kàn)，公司的(de)主营(yíng)与净利(lì)润均(jūn)实(shí)现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公(gōng)司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的(de)投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴产业(yè)领(lǐng)域，细分板块的(de)整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的净值(zhí)也出现小幅震荡。对于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业(yè)正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们(men)会继(jì)续在新能源、科(kē)技(jì)、高端(duān)制造(zào)等(děng)主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多(duō)时(shí)的(de)冯明远，2020年(nián)股基(jī)状(zhuàng)元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天基金(jīn)网显示，早在去(qù)年底时他就(jiù)已经是“双二百”的基金经理了，而他(tā)在管的(de)7只基(jī)金今年同时段几乎全线飘(piāo)红，特(tè)别是动态策略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新能源(yuán)产业链中股票依(yī)然(rán)为(wèi)上季的7只，它们分别是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友(yǒu)钴业(yè)，虽然上述标(biāo)的年初至今表现一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表示，看到了新能源类似2019年的投资机会(huì)。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长(zhǎng)期(qī)维(wéi)度看(kàn)，新能源产业(yè)还具备(bèi)较长的生命周期，不(bù)少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的高速(sù)增(zēng)长(zhǎng)，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中(zhōng)枢在当前市值的(de)投资价(jià)值。或许，新能源行业的(de)终局(jú)如大部(bù)分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分(fēn)、利润极度压缩的市场，但在(zài)发展过程(chéng)中不少(shǎo)公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比(bǐ)前(qián)两(liǎng)位，2019年状元刘格菘今年业绩开局不(bù)顺(shùn)，最新数(shù)据显示目前在管产品年内回撤全部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘(pán)成(chéng)长来(lái)看，基(jī)金(jīn)一季报(bào)表(biǎo)明他的重仓行(xíng)业(yè)配置思(sī)路依(yī)然首(shǒu)选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析(xī)其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年(nián)四(sì)季报(bào)和一季(jì)报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所(suǒ)持有的是完全一致(zhì)的10只股票，虽然第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)依然是半导体(tǐ)公(gōng)司(sī)圣邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体(tǐ)新能源的地(dì)位似乎(hū)进(jìn)一步稳固，比如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆(lóng)基绿能从第六升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是，如(rú)果(guǒ)按照保留小数(shù)两(liǎng)位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓(cāng)量与上一季度保(bǎo)持一(yī)致。

　　就此，刘格菘在基金季报(bào)中表示：“报告(gào)期内，基金的持(chí)仓结(jié)构并没有进行大幅度的(de)调整，依然(rán)围绕已经建立全球(qiú)比(bǐ)较(jiào)优势(shì)的(de)高端(duān)制造产(chǎn)业链(liàn)布局。我们(men)对重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀和增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓(cāng)海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣(róng)外，中泰(tài)资(zī)管的姜(jiāng)诚(chéng)是近(jìn)几年出镜(jìng)相对较多的(de)基(jī)金(jīn)经(jīng)理，而他的业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打(dǎ)。2023年(nián)年初以来(lái)，在他所管理的8只基(jī)金中，除去刚满(mǎn)两个月的中泰元和价值精选(xuǎn)不纳入统计外，其余7只基金均实现了(le)正收益，特(tè)别是兴诚价值一年持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两(liǎng)只基金净(jìng)值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为(wèi)例，对比(bǐ)基金四季报和(hé)今(jīn)年一季度可以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上(shàng)只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来的中(zhōng)国铁建恰好(hǎo)就是中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超(chāo)过了40％。由此，该基(jī)金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达(dá)到了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最(zuì)新(xīn)该(gāi)股年内上涨达到了(le)66％。

　　而在季报中，他(tā)不仅谈到了坚守的价值投资(zī)，同(tóng)时也谈到了今年大热的AI：“在海(hǎi)量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没(méi)有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽(jǐn)量回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产是我们的投资目标。好(hǎo)资产(chǎn)的标准(zhǔn)是活得久、站得牢(láo)、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资产(chǎn)收益(yì)率高，以及在(zài)好的公司治理加持下能(néng)够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分(fēn)红(hóng)。”

　　首(shǒu)季接受过《红周刊》专访的鲍无可，其投资风(fēng)格同(tóng)为公募中少数的深度价值。天天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，2023年年(nián)初以来，他所管(guǎn)理的基金全(quán)线飘红，6只(zhǐ)产品年内净(jìng)值增长率全部(bù)超过了(le)10％。以他任职回(huí)报最高的(de)景顺长城能源基建(jiàn)为例(lì)，能够清晰地看到其(qí)偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息(xī)和低估值类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国移动(dòng)大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一(yī)季的第三重仓升至第二重(zhòng)仓，不过中(zhōng)国电(diàn)信却退出了前一季的(de)前十。同时他(tā)加仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电，新(xīn)近重仓(cāng)了铜陵有色和神火股份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众(zhòng)的中南传(chuán)媒和(hé)凤凰传媒(méi)依然持(chí)续青睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位(wèi)基本(běn)稳定，主要增加了(le)有色行业配置。“当下是AI发展(zhǎn)初期，中国(guó)企(qǐ)业处(chù)于落(luò)后位置(zhì)，无论是(shì)AI核心模型的研发、新型商业模式(shì)的迭(dié)代(dài)以及底层芯片制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将来(lái)迎头赶上。近(jìn)期而言(yán)尽管我们认(rèn)为AI非常重要(yào)，但当前A股市场基本上(shàng)是基于美股映射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对(duì)于这样的(de)行情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎(shèn)态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广是(shì)2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前其担任基金经(jīng)理也接近了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别是核心竞争(zhēng)力、核心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心(xīn)优选一(yī)年(nián)，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在(zài)前(qián)十(shí)中军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我调(diào)仓了四(sì)个(gè)席位，其中(zhōng)新(xīn)进的公司半数为中字头(tóu)，它(tā)们就是中国海油(yóu)和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有(yǒu)安(ān)徽合力和(hé)紫金矿业。而(ér)这样(yàng)的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨幅(fú)也是(shì)超过了30％。此外，当(dāng)季(jì)被其(qí)提(tí)拔为第(dì)一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的(de)涨幅也是(shì)接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下而(ér)上，看重(zhòng)公司基本面，注重公(gōng)司的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或(huò)偏低的估值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和(hé)企业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较(jiào)为(wèi)看好今(jīn)年的权益(yì)市场，特别是前期调整较为充(chōng)分，估值较为(wèi)低估的多行(xíng)业(yè)的龙头(tóu)公(gōng)司。”

　　郑(zhèng)巍山重(zhòng)仓股多只翻(fān)倍(bèi)

　　胡宜(yí)斌新进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与蔡嵩松同期成名的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其去年(nián)3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净(jìng)值快(kuài)速拉(lā)升，截至(zhì)本周四(sì)的年内涨幅已经(jīng)超过45％，这(zhè)一水平甚(shèn)至超过(guò)了他(tā)的成(chéng)名(míng)作银河创新成(chéng)长。从郑巍在管基金的(de)当季(jì)重仓(cāng)行业风格来(lái)看，除(chú)去银河和美生活还有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源属性外，其余(yú)产品几(jǐ)乎一边(biān)倒地(dì)偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主(zhǔ)题为例分析，最新的(de)十大重仓股除去用友网络和(hé)海康威(wēi)视外(wài)，年内最新(xīn)的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大华股份均已实(shí)现了涨幅(fú)翻番，而这四只标(biāo)的均是第一(yī)季度(dù)新近重仓的(de)公司。同时，郑巍山所保(bǎo)留的上(shàng)一季重仓股仅(jǐn)有金山(shān)办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城(chéng)、中(zhōng)望软件、中国软(ruǎn)件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行(xíng)基金合(hé)同的(de)配置范(fàn)围，切合主题(tí)，主(zhǔ)要(yào)围绕智(zhì)慧智联、信息技术(shù)等的(de)概念范(fàn)畴(chóu)展开(kāi)。一季度智联主题(tí)继续增(zēng)加了软(ruǎn)件服务、信息(xī)技术的配置(zhì)比例。围绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息技术应(yīng)用(yòng)展(zhǎn)开(kāi)投资。二季度，将会继续(xù)围绕(rào)信息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这两位一度遭(zāo)遇非议(yì)人物(wù)同期成名的还(hái)有(yǒu)华安胡宜斌，作为当年公司力捧的三位基金经(jīng)理中最年轻者，他可谓是少年得(dé)志，但后(hòu)来所管产(chǎn)品几(jǐ)经浮沉，好(hǎo)在今年卷(juǎn)土重来。天天基金网数据显示，年内(nèi)他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现最好的还是他的成名(míng)作华安媒体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发现他(tā)所保(bǎo)留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天(tiān)，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的标的来看(kàn)，这其中就(jiù)有近期(qī)大火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的(de)年(nián)内涨幅已经超过了(le)180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等标的年内(nèi)涨幅也是超(chāo)过(guò)了(le)50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦(jǐn)江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安(ān)等公司(sī)，目前年(nián)内至今仍(réng)然体现(xiàn)为股价下(xià)跌。

　　至于(yú)大幅调仓原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费升(shēng)级仍将(jiāng)成为经济总量增长核(hé)心驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端技(jì)术突(tū)破、新材料、新能(néng)源、新消费(fèi)等领域(yù)仍将诞生大量投资机会，在策略上(shàng)，我们已将(jiāng)挖(wā)掘、发(fā)现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经(jīng)济持(chí)续增长的消费及(jí)原(yuán)材料放在前所未有高(gāo)度。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样强势回归。天天基金网数据(jù)显示，他目前(qián)在管的(de)基金(jīn)年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全部(bù)超过了10％。特别(bié)是万家(jiā)科技创新迄(qì)今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮(liàng)仅仅是(shì)做(zuò)出了一(yī)处调整，也(yě)就是用中微公司替代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只(zhǐ)新进(jìn)标(biāo)的(de)，目前年内的涨幅已(yǐ)经超过(guò)90％，与保留重仓中年内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山(shān)办公交相辉映。对于当(dāng)季(jì)度(dù)的(de)调仓(cāng)，黄兴亮表示：“本基(jī)金增持了机(jī)器(qì)视觉和(hé)医疗器械(xiè)行业(yè)的部分个股，相(xiāng)应地(dì)略微(wēi)降低(dī)了半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件(jiàn)和(hé)半导体行(xíng)业为主，总(zǒng)体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局(jú)消费(fèi)电子“半壁江山(shān)”

　　从(cóng)基(jī)金一(yī)季报(bào)来看，这(zhè)些相对低调(diào)的领域也开始越发受(shòu)到明(míng)星基金经理们的追捧，比(bǐ)如融(róng)通基金的明星基金经理邹(zōu)曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周(zhōu)期，目前在公司仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品，其代表作是2012年开始管理、迄今任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气(qì)。

　　从新出炉的季(jì)报来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度(dù)头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再(zài)叠加(jiā)考虑(lǜ)后面重仓中的汇川技术(shù)和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓(cāng)中就(jiù)没有了三(sān)一(yī)重工，但实际上在当(dāng)季的重仓行(xíng)业中，机械(xiè)制(zhì)造是(shì)仅次(cì)于房(fáng)地产的第二(èr)行(xíng)业。

　　对于调仓的思路，他在季报中就表示(shì)：“本(běn)季度增加了工(gōng)程机(jī)械(xiè)、家居(jū)、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医药等行业(yè)的配置。目(mù)前组合配(pèi)置(zhì)偏向周(zhōu)期价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适度配置。组合结构主要围(wéi)绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在优质(zhì)房地产(chǎn)股、地产产业链，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此(cǐ)外(wài)，虽然未进重(zhòng)仓股前十(shí)，但朱少醒对机(jī)械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基(jī)金的(de)明星基(jī)金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以(yǐ)善战高端(duān)制造板(bǎn)块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数(shù)达到(dào)了6只，尤其是他参与(yǔ)管理的长城科创板两(liǎng)年定(dìng)开业(yè)绩亮眼，最新年内(nèi)涨幅超过18％。

　　以军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我陈良(liáng)栋独自(zì)管理时间最(zuì)长(zhǎng)的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到一(yī)季度与(yǔ)众(zhòng)不同的(de)一点是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量(liàng)优(yōu)势。具(jù)体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包(bāo)括(kuò)华测导航、东山精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划入(rù)到消(xiāo)费电子的大范(fàn)畴中(zhōng)，也就是说其(qí)占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因：“预(yù)期今年(nián)下半年或明年(nián)，消费电子会有(yǒu)一(yī)个(gè)触(chù)底回(huí)升的过(guò)程。如果叠加在汽(qì)车产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对(duì)收入(rù)利润拉动更大。消(xiāo)费电(diàn)子(zi)的(de)复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素。”而种种因素显示，目前该板块去库存可能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机。

　　而在高(gāo)端制造这一(yī)领域中(zhōng)，还有不(bù)可(kě)忽(hū)视的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作为成(chéng)长股三(sān)大主阵营(yíng)“新半军”中的(de)重要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的表现，但也(yě)隔(gé)三差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派(pài)基(jī)金经理万方方，是圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理时间最长(zhǎng)的军工安全混合为(wèi)例，实际上一季度(dù)他仅在(zài)十大重仓股(gǔ)中做出了(le)一处调整(zhěng)，也(yě)就(jiù)是(shì)用昊华科技替代了上一季的(de)新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看(kàn)，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而(ér)这一思路在他管理的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至(zhì)全市场基金(jīn)中都体现得(dé)颇为明显(xiǎn)。进(jìn)一(yī)步对照两只军工主(zhǔ)题产(chǎn)品，《红周刊》发(fā)现重叠的(de)公(gōng)司有(yǒu)八家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头中(zhōng)用(yòng)复(fù)旦微电和(hé)西部超导替代了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高(gāo)增长的(de)细分(fēn)赛道，组合构建从2023年全年(nián)维度(dù)在高确定(dìng)性(xìng)的航空发动机赛(sài)道、景气度弹性潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链(liàn)、航空装(zhuāng)备平台型企业(yè)以及技(jì)术禀赋和壁垒高筑(zhù)的新材料(liào)领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）

未经允许不得转载：惠安汇通石材有限公司 军人男朋友突然删除微信，军人男友删除微信拉黑我