30年“不败”的(de)可转(zhuǎn)债信仰，突然(rán)之间出(chū)现“断(duàn)崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜(sōu)特的可转(zhuǎn)债搜特(tè)转债今天又是暴跌(diē)19.85％，价格跌至(zhì)31.66元(yuán)，30年可转债历史上从未有过如(rú)此低价可转(zhuǎn)债，与(yǔ)此同时，各(gè)类低(dī)价(jià)转(zhuǎn)债(zhài)接连(lián)雪崩。分析认为(wèi)，资金开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐(lè)观，自(zì)周二盘中(zhōng)冲高到3400点(diǎn)跳(tiào)水之后，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点(diǎn)，失守3300点。主要指数和多(duō)数板块下跌，深证成(chéng)指跌(diē)1.23％，创(chuàng)业(yè)板指数和科创(chuàng)50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额(é)8481亿元，与前(qián)一日有所缩量。

　　行业(yè)板块方面，此(cǐ)前(qián)最牛的(de)传媒娱乐(lè)领跌，大跌(春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句diē)超(chāo)4％，互联网、建筑、有(yǒu)色等也(yě)跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨。

　　不过北上资金却是逆势(shì)抄底，全天净(jìng)买入(rù)13亿元。

　　两只转(zhuǎn)债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转(zhuǎn)债(zhài)市场

　　30年没(méi)有过的可转债退市历史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾(dùn)宣告(gào)公(gōng)司和蓝盾转债(zhài)被告知要退市，打破了30年来(lái)的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和转债退(tuì)市的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜特(tè)转债持续暴跌，第2只打(dǎ)破历(lì)史来得太快。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退(tuì)市危机之下，搜特(tè)转债今日再度暴跌19.85％，收报(bào)31.66元，而昨日搜特转债已经暴(bào)跌19.75％。持(chí)续(xù)上演断崖式暴跌，面值100元的转债(zhài)如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的(de)正股(gǔ)*ST搜特还(hái)在(zài)一字跌停(tíng)，最新收盘价0.56元，触发面(miàn)值退市已没(méi)什么悬(xuán)念。

　　接连的(de)退(tuì)市(shì)情形，以及可能面临的(de)违约(yuē)。彻底(dǐ)带崩了整个低价转债(zhài)，过去的双低策略(lüè)似乎也不再奏效(xiào)。思创(chuàng)转债暴跌(diē)11％，而正股(gǔ)思创医惠只跌了(le)2％，塞(sāi)力(lì)转债暴跌(diē)8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了0.21％；金诚转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元的低(dī)价转(zhuǎn)债(zhài)，而(ér)一(yī)年前市场还在(zài)关注(zhù)“消灭”100元以下可(kě)转债，一度(dù)没有转债(zhài)价格低(dī)于(yú)100元。如今是多(duō)只接连闪(shǎn)崩断崖(yá)下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市(shì)场近期波动(dòng)剧烈(liè)

　　上证指(zhǐ)数(shù)周二在券(quàn)商(shāng)、银(yín)行等金融股带动之下，一度冲上3400点，而后(hòu)快速跳水。然后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失(shī)守3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰证券近日(rì)策略点(diǎn)评表示，4月新增社融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲量明显+票据(jù)利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱(ruò)在(zài)方向上不超预期，但幅(fú)度较预期(qī)更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新(xīn)增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比(bǐ)走(zǒu)高，冷热(rè)不匀再现，居(jū)民中长贷在1Q脉冲(chōng)式(shì)修复(fù)过后明显走弱，单月新增创历史新低(dī)，与(yǔ)地产销售回踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差微升，基数效应外，主因C端新增存款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修复→全A非金融(róng)企业盈(yíng)利全(quán)年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财(cái)报数(shù)据(jù)反映的制(zhì)造(zào)业库(kù)存(cún)及产能(néng)周期(qī)位置看，弹性或(huò)有限。金融数据再次(cì)印(yìn)证复苏(sū)成色(sè)需巩固，或提升政策加码“恢复和扩(kuò)大需(xū)求”的可能。

　　前海开源基金(jīn)近日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回(huí)落空间有(yǒu)限：

　　第一、4月出口仍超预期，外(wài)需仍有韧性。4月出口同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)8.5％，好于市场(chǎng)预期，除基(jī)数效应外，欧美的韧(rèn)性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支撑(chēng)了外需，内需同样在修(xiū)复下(xià)市(shì)场分子端边际(jì)向好。

　　第二(èr)、国内(nèi)外(wài)流(liú)动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议(yì)仍然强调稳增(zēng)长，应对弱复(fù)苏(sū)下流(liú)动性大(dà)概率仍然维持宽松，同样仍(réng)可能(néng)有增量政策出台，对市场均是呵护而(ér)非压(yā)力；海外看，5月FOMC会议后市(shì)场基(jī)本已定价美联储本(běn)轮加息已至顶(dǐng)点(diǎn)，仍(réng)然存(cún)在区域(yù)银行风险隐患同时通胀仍在下行下，后(hòu)续海外流动性难更紧，外资对(duì)国内春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句(nèi)市场的流(liú)出压力不大。

　　总(zǒng)体来(lái)看(kàn)，权重板(bǎn)块内部的分化，热(rè)春有约,花不误,年年岁岁不相负，年年岁岁花相似的全诗句门板块交易性的波动是(shì)指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复(fù)、外(wài)需韧(rèn)性，且国内政策呵护延续、外(wài)资流出压力不(bù)大下市场无大风险，震荡修复延续。

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