金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布(bù)2023年4月(yuè)份(fèn)金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增(zēng)长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体经(jīng)济发放的(de)人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)多增729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合(hé)人民币减少319亿元(yuán)，同比(bǐ)少(shǎo)减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民(mín)币(bì)存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多减5524亿元。其中(zhōng)，住户(hù)存款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企(qǐ)业存款减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银(yín)行业金(jīn)融机构(gòu)存(cún)款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源速评认为(wèi)，M2同比回落(luò)，主因(yīn)居(jū)民存款13个月以(yǐ)来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步(bù)中。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月(yuè)以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券点评如下：在经历了一(yī)季度的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明(míng)显(xiǎn)回落。从结构上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过企业中长期贷款有较强韧性(xìng)。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支(zhī)了部分(fēn)银行信贷额度和(hé)企业信(xìn)贷(dài)需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平，非标融资持(chí)续好(hǎo)转。M2增速在(zài)高基数(shù)下(xià)回(huí)落。

　　申万宏源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落(luò)主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首(shǒu)次(cì)转(zhuǎn)为减少，但更可能(néng)重回表外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而非企业活期存款大幅(fú)改(gǎi)善(shàn)，和地(dì)产(chǎn)销售的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份人民币存款大幅减少的问(wèn)题，中信证券认为(wèi)是季节性波动。因为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在季末到期，使资金回流成存(cún)款，以应对(duì)考核(hé)，然(rán)后在下(xià)季初发行新的理(lǐ)财产(chǎn)品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营活跃度(dù)有(yǒu)所提(tí)升(shēng)。

　　招商宏观与中(zhōng)信证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招商(shāng)宏(hóng)观表示居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)符合季节(jié)性规律(lǜ)。在(zài)本月数据中，居(jū)民端出现了新增存款，新增(zēng)贷(dài)款同时收缩的情况。从历史规律来(lái)看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减(jiǎn)少的(de)时(shí)点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减少1.57万广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别亿）。目前(qi广药董事长什么级广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别别，广药集团董事长是什么级别án)无法从4月数据得(dé)出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存(cún)款(kuǎn)的去(qù)向问题(tí)，申(shēn)万宏源分析认为4月居民存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表示在放缓的信(xìn)贷投放中，结(jié)构(gòu)特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了新增信贷的绝大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端(duān)在前(qián)期购(gòu)房(fáng)需(xū)求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足(zú)的情况。如果没有进一步(bù)的(de)政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增信贷(dài)量会持续维(wéi)持在低位。

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