“一带一(yī)路(lù)”对冲欧(ōu)美(měi)拖累(lèi)无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即(jí)使(shǐ)考虑去年的低基数，4月的(de)出口增速也不赖，与韩国、越南等邻国形成鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧(ōu)美发达经(jīng)济体整体偏(piān)弱。今年1-4月“一带一路(lù)”国家(jiā)在中国出口(kǒu)的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧日(rì)（34.3％），粗略(lüè)计算，如果(guǒ)今年(nián)“一带一(yī)路”出口增速保(bǎo)持在6％以上(shàng)，那么(me)在(zài)增量(liàng)上就可能对冲美欧(ōu)日(rì)出口(kǒu)的下滑，使(shǐ)得(dé)全年(nián)2023年全年的出(chū)口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国的出口“不(bù)看港口，不(bù)看韩(hán)、越(yuè)”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传(chuán)统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标(biāo)，但随着中(zhōng)国出口结构(gòu)向“一带一路”国家(jiā)转移，其(qí)对中国(guó)出口的指示(shì)作用(yòng)逐渐下(xià)降。一方面，由于多数“一带一路(lù)”国家(jiā)偏(piān)向内陆，汽(qì)车、火车等陆路运输占比和增速快速(sù)上升，导致港(gǎng)口数据(jù)与(yǔ)实(shí)际(jì)出口增速持续偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南(nán)出口增速与中国出(chū)口基本(běn)保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来两者产生较大背离。出口结(jié)构性变化背景下，传统观察框架适用性(xìng)减弱，信息的噪音(yīn)和预(yù)期的波(bō)动(dòng)可能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口(kǒu)仍(réng)在于(yú)“一带一路(lù)”国家(jiā)。除(chú)低基数影响(xiǎng)之外，4月(yuè)对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持(chí)续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸的“抓手(shǒu)”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看(kàn)，自2022年初(chū)以来“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速，日(rì)韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出(chū)口结构继续(xù)延续“扬长(zhǎng)避短”的属(shǔ)性。中国4月(yuè)汽车(chē)及机电出(chū)口(kǒu)金(jīn)额(é)维持强势，增速较3月进一步加快(kuài)部分源于去年低(dī)基(jī)数原因，不过对同比(bǐ)的拉动(dòng)仍明显好于(yú)韩国(guó)，半导体出口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散点图看，量(liàng)价齐(qí)升的汽车(chē)出口反映(yìng)海外车(chē)市较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一(yī)段时(shí)间内(nèi)支撑出口，而受全球半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)影响(xiǎng)，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与(yǔ)价格均偏萎缩。

　　那么，2023年出(chū)口最大(dà)的变数(shù)：“一带一(yī)路”的空(kōng)间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经(jīng)济衰(shuāi)退的拖(tuō)累，而(ér)聚(jù)光(guāng)灯(dēng)之外(wài)“一带一(yī)路(lù)”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去评估这一空间(jiān)有多大(dà)？

　　一带一路(lù)出口背后存量博弈。在(zài)全球经济和贸易放缓的背(bèi)景下，我国出口的(de)韧性可能主要(yào)来自于存量的竞争(zhēng)——我们(men)认为很(hěn)有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美日韩(hán)在这些国家的(de)进口(kǒu)份额，2018年至2022年，中(zhōng)国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期欧美日韩下降了3.8％。

　　空间有(yǒu)多大？保守(shǒu)估(gū)计拉动2023年中国杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译出口1个(gè)百分(fēn)点。我们选(xuǎn)取“一带一路(lù)”沿线65国中，中国(guó)出口规模最大的10个国家（约占中国对“一带一路”沿线国家总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景(jǐng)来对标2023年(nián)10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日韩的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩减少的(de)进口份(fèn)额中约(yuē)60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性(xìng)条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉动中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据占比（10国占(zhàn)65国(guó)的70％），大致(zhì)估算“一带一(yī)路”沿(yán)线65国拉(lā)动我国出(chū)口(kǒu)增速约(yuē)1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口增速可能略(lüè)高(gāo)于(yú)0％。对欧美日等发达(dá)经济体(tǐ)出口增速预(yù)测，思路(lù)为在中国(guó)加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次全球经济(jì)陷(xiàn)入衰退或是经济增速大幅下行（downturn）的(de)时间段中，选(xuǎn)出具有参考(kǎo)意义的三(sān)年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于(yú)2023年的基准假(jiǎ)设为美(měi)欧有(yǒu)可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧缩后的(de)全球(qiú)经(jīng)济放缓）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作(zuò)为悲观、中性(xìng)和乐观情景。根(gēn)据预测，中性(xìng)假设(shè)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译下(xià)，2023年(nián)欧美日韩拖累我国出口(kǒu)增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按照IMF对2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价(jià)格因(yīn)素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出(chū)其(qí)余国家拉动(dòng)我国出口增速约(yuē)0.64个百分点。因此，中性(xìng)假设(shè)下2023年我(wǒ)国出口增速约(yuē)为0.13％（图(tú)11）。

　　测算(suàn)存在低估的风(fēng)险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经(jīng)济体的“韧性”。数据方面，各国自中国进(jìn)口的(de)数据和中国向各(gè)国出口的数据存在差异（无论(lùn)是绝对量(liàng)还是增速），有时这一差异(yì)还较大，一般而言中(zhōng)国出口端的增(zēng)速会(huì)更高，这意味着我们基于“一(yī)带一路”国家进口数据的测算是(shì)低估的(de)；外需方面，欧美(měi)经(jīng)济(jì)陷入衰退的时点存在较(jiào)大的不(bù)确定(dìng)性，可能(néng)在今年(nián)下半年、也可能在明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达(dá)经济体对于(yú)中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能没有那么大。

　　风(fēng)险提示(shì)：东盟、俄罗斯及其他新兴经济体经济增长(zhǎng)不及预期，对外需拉动不足。疫情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出(chū)口造成拖累(lèi)。欧(ōu)美经济韧性超预期(qī)，对于(yú)中国出(chū)口的拖累不足。

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