分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》施行(xíng)后(hòu)，预(yù)计全市场货币市场基金数量(liàng)上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对(duì)基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)的产品体系结构(gòu)布局(jú)、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金监管(guǎn)暂(zàn)行(xíng)规定》（下(xià)称《暂行规定》）正式(shì)实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易行(xíng)为、规模(mó)控制、申赎管理等多方面对重要货币市(shì)场基(jī)金的(de)基金(jīn)管理人提出了更为严格审(shěn)慎(shèn)的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规(guī)定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力和(hé)透明度，降(jiàng)低(dī)投资风险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对部分追求(qiú)高收益(yì)的投(tóu)资者造成一定(dìng)影响。此外(wài)，预计全市场(chǎng)货币市场基金数(shù)量上将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理(lǐ)人的产(chǎn)品(pǐn)体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基(jī)金被纳入

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市(shì)场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大(dà)或者投资者人(rén)数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者(zhě)金融(róng)产品关联性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能对资本市场和金融体系产生重(zhòng)大不利(lì)影响的货(huò)币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货(huò)币市(shì)场基金(jīn)满(mǎn)足下列任一条件(jiàn)的(de)，基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人应(yīng)当在10个工作日内主动向中(zhōng)国证监会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续2强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题0个交易日超过2000亿(yì)元；基金(jīn)份额持有(yǒu)人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监会(huì)认定的(de)符合重要货币市场(chǎng)基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易(yì)方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份(fèn)额持有人户(hù)数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿(yì)户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场(chǎng)基金(jīn)，监(jiān)管要求更加严格，基金管理人需要增强抗风险能力，并明确风(fēng)险防(fáng)控与处置(zhì)机制。这将促使基金公司更加(jiā)注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品(pǐn)的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指(zhǐ)出(chū)，《暂(zàn)行规定》与(yǔ)资管新规一脉相(xiāng)承，都是为了(le)提升(shēng)资(zī)管机构(gòu)的风险管理能力(lì)，实现风险分散化(huà)，防(fáng)止风(fēng)险过(guò)度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影(yǐng)响。在提(tí)升风控水平的前提下，引导(dǎo)高收(shōu)益产品(pǐn)打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险(xiǎn)相匹(pǐ)配(pèi)的合理水平(píng)。随着资管(guǎn)新规的逐(zhú)步落(luò)地，回归(guī)本源的主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来(lái)发展(zhǎn)良(liáng)机，财富(fù)管(guǎn)理行业百花(huā)齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的附加监管要(yào)求，指出基(jī)金管理人应当遵循长期稳健的经营和投资理念，确保(bǎo)自身(shēn)投资研究、人(rén)员配(pèi)备、系统运营(yíng)、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对等方面的能力水平与重要货币市(shì)场基(jī)金管理规模相匹配，不得盲目扩(kuò)张基(jī)金规模。

　　值得注意的是，重要货币市(shì)场基金的基金经(jīng)理不(bù)得少(shǎo)于2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基金管理人(rén)的高级管理人员、基金经理(lǐ)等相关人员的考核(hé)评价、薪酬(chóu)激励(lì)等不(bù)得直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金的投资运(yùn)作指标方(fāng)面，也需要(yào)满足多项(xiàng)要求(qiú)。例如，持有一家公(gōng)司发行(xíng)的证券市值不得超过基金资产净值(zhí)的5％；投资于(yú)具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金(jīn)资(zī)产净值的(de)比例不(bù)得超过15％；主动(dòng)投(tóu)资于流(liú)动(dòng)性(xìng)受(shòu)限资产的(de)规模合(hé)计不得超过(guò)基金资产(chǎn)净值的(de强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题) 5％；投(tóu)资组合(hé)的(de)平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市场基金交易行为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，审慎(shèn)确认大(dà)额(é)申购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单一(yī)投资者申购申请后导致其持有(yǒu)份额超过基金总份(fèn)额(é)5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基(jī)金管理人、基金托管人(rén)每月从(cóng)重要货币市场基金的管理(lǐ)费、托(tuō)管费中计提的风险(xiǎn)准备金(jīn)比例(lì)不得(dé)低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防(fáng)风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金(jīn)规(guī)模较(jiào)大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影(yǐng)响，当出现风(fēng)险事件(jiàn)时，可能会对金(jīn)融(róng)市场的(de)流动性(xìng)安全(quán)产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规(guī)定》无论是从考核机制，还是从投(tóu)资(zī)比例、久期、可变(biàn)现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货(huò)币市场基(jī)金防范(fàn)流动性风险的能力将进一步(bù)提升，将(jiāng)有效(xiào)防止出现2016年部分(fēn)货币市场基金类似的流动(dòng)性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市(shì)场(chǎng)基金的风(fēng)险(xiǎn)防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂(zàn)行规(guī)定》也做(zuò)出了明确的规(guī)定。

　　《暂行规(guī)定》指出，基金管理人应当综合评估重要货币市(shì)场基金各类风险的(de)成因、表现及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市(shì)场(chǎng)主体(tǐ)共(gòng)同制定(dìng)合理有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预案应(yīng)当报(bào)中国证监会备(bèi)案(àn)，中国证监会对风险应对预案(àn)的有效性、合理(lǐ)性、可(kě)行性等进行评估。

　　重要(yào)货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)发生重大(dà)风险的(de)，由中国证(zhèng)监会牵头相关部门成立(lì)风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相(xiāng)关市场主体依据风险应对预案(àn)等对重要货币市场基金实(shí)施(shī)风(fēng)险处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定》将(jiāng)提高货币(bì)基金的风险管(guǎn)理(lǐ)能力(lì)和(hé)透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影(yǐng)响，例(lì)如(rú)可能会(huì)对一些追求高收益(yì)的(de)投资者(zhě)造成一定冲击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导(dǎo)致(zhì)一些货币(bì)基金规模(mó)较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品(pǐn)退(tuì)出市(shì)场(chǎng)，投(tóu)资者(zhě)需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风(fēng)险偏(piān)好的(de)投资(zī)者。相(xiāng)对于其他资管(guǎn)产品(pǐn)，货币市场基(jī)金具有着投资(zī)者数量庞大(dà)，风(fēng)险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点。部(bù)分规模较大的货币规模基金如出现风(fēng)险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利影强迫症会把人折磨死吗，强迫症的大脑到底出什么问题响(xiǎng)。《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》提升(shēng)了重要货(huò)币(bì)市(shì)场基金(jīn)的资产安(ān)全要求，有利于保护投资者(zhě)利益。”国信证券表示(shì)。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施(shī)行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投(tóu)资(zī)分散化、安(ān)全(quán)化(huà)程度将有提升，未来(lái)是(shì)否在公(gōng)布的(de)重点货(huò)币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的潜(qián)在背书因素之一。预计全(quán)市场(chǎng)货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金数(shù)量上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也(yě)提出了要求。

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