为了让自己(jǐ)的(de)限(xiàn)售(shòu)股解禁后能获(huò)得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇(gù)人(rén)拉抬(tái)自家的股票价格，然(rán)后(hòu)高位出货。

　　最近，中国证监(jiān)会网站披露了一则行政处(chù)罚(fá)决定(dìng)书，引发市场关注。时(shí)为新美星董事(shì)长何德平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维(wéi)对新(xīn)美星(xīng)进(jìn)行“市值(zhí)管理”，维持、抬高公司(sī)股价，以便(biàn)后续自己(jǐ)减持获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券账户，利用(yòng)资金优(yōu)势、持股优势，连续集中交易新(xīn)美星(xīng)，影响公(gōng)司(sī)股价，合计(jì)盈利4783.56万元(yuán)。

　　最终(zhōng)，证监会对此操纵证券市场行为(wèi)，罚没合计(jì)9567.12万元；还对何(hé)德平信(xìn)息披露违(wéi)法(fǎ)违(wéi)规，给予警告，并(bìng)处(chù)以40万(wàn)元(yuán)罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究竟(jìng)是怎么回事(shì)。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬自(zì)家股(gǔ)票

　　多人合谋操纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书披露的(de)信息，新美星董事长、法定代(dài)表人、实(shí)际控(kòng)制人何德平和他的妻子黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传(chuán)播有限(xiàn)公司董事(shì)长(zhǎng)蒋维(wéi)，提供保证金约3200万元，这些钱部分来自他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管理中心（普通(tōng)合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持“新(xīn)美星”所得。

　　他们(men)提供资金的目(mù)的是，委(wěi)托蒋维对“新美星”进行“市值(zhí)管理”，维持、抬高(gāo)“新美星”股价，以便何德平所持“新美星”限售股于2019年(nián)4月(yuè)26日解禁(jìn)后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维在收到保证金(jīn)后，即开始利用(yòng)控(kòng)制的证券账户(hù)并联合(hé)其他市场资金(jīn)在二(èr)级市场买入并交易“新(xīn)美星”，且在后续操作中向黄秀(xiù)芳反馈其操(cāo)作情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维(wéi)还找(zhǎo)了两个帮手共同(tóng)合谋。他(tā)经人介绍认识(shí)并(bìng)联合毛明土(tǔ)、李传武共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武控制各自(zì)筹得的证券账户、资(zī)金开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在此期(qī)间，主(zhǔ)要由蒋维与毛(máo)明土联系，传递、沟通各(gè)自操盘情况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星”股价。

　　根据监(jiān)管披(pī)露的信息(xī)，2018年(nián)9月26日至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛(máo)明土、李传武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同(tóng)期(qī)行业指数25.95个百分点。账(zhàng)户组(zǔ)累(lèi)计买入(rù)4583.44万股，买入成交金额5.82亿元(yuán)，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在(zài)此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利(lì)用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势(shì)，连续集中交易“新美(měi)星”，影(yǐng)响股票交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操(cāo)纵35个账户(hù)拉抬股价、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元(yuán)

　　我们具(jù)体来(lái)看看，蒋维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李传武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货(huò)，违(wéi)法获利的(de)。

　　总体来看，2018年(nián)9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月26日，账户组连续集(jí)中(zhōng)交易“新美星”，申(shēn)买(mǎi)量占市场申买量比例(lì)超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到42.61％；申(shēn)卖量占市场申卖量(liàng)比例超20％的交易日有11天，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总数(shù)占总(zǒng)股本(běn)比例自2019年(nián)3月5日开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通(tōng)股达到峰值(zhí)，占流通股本(běn)的比例24.74％，持股占总股(gǔ)本的(de)比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金优势和持股优势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续(xù)大量买入“新美星(xīng)”，当(dāng)日(rì)申(shēn)买(mǎi)排名第一，竞价买(mǎi)入成(chéng)交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在(zài)此期间，“新美星”股价累计上涨12.57％，偏(piān)离同期创业板综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个(gè)百分点。

　　第二阶(jiē)段，2019年3月1日(rì)至(zhì)2019年4月3日，账户组集中拉抬“新美(měi)星”，期末持股量(liàng)较期初增加(jiā)124.23％，持股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户(hù)组有(yǒu)两段典型的(de)拉抬期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不(bù)低于卖(mài)一价或市价(jià)申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申买量68.11％，对(duì)应成交股(gǔ)数（不含对倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交(jiāo)量22.78％；2019年(nián)3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组(zǔ)同期申(shēn)买(mǎi)量41.33％，对应成交股数(shù)（不含对倒(dào)）为(wèi)2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同期创(chuàng)业板(bǎn)综指21.32个百分点(diǎn)，偏离同(tóng)期行业指数22.28个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组集中卖出“新美(měi)星”。在此期(qī)间(jiān)，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同期创业板综指1.55个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同期行业指数1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账户组还(hái)多次实施盘中拉(lā)抬(tái)和对倒，并(bìng)反向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为(wèi)。经(jīng)测算，扣除佣金和相(xiāng)关税费(fèi)，账户组(zǔ)盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩称(chēng)是(shì)委托理财、而非操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采(cǎi)纳(nà)，罚(fá)没近亿元

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀(xiù)芳及其代理(lǐ)人提出多点申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵动机。

　　第二，在案证据不足以证明蒋维受何德平或黄秀(xiù)芳委(wěi)托，联合他(tā)人操纵股价，一是(shì)“市值管理(lǐ)”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关系，而(ér)非操纵股价；三(sān)是蒋(jiǎng)维(wéi)没有将(jiāng)其与毛明土(tǔ)、知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗李传武等人讨论(lùn)交易新美(měi)星的情况告(gào)知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东(dōng)名册并非黄秀(xiù)芳(fāng)向蒋维(wéi)提供(gōng)，蒋维(wéi)也没有向黄秀芳反馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋维没有与毛明土(tǔ)、李传武就(jiù)各(gè)自账(zhàng)户交(jiāo)易新美(měi)星(xīng)的盈亏(kuī)分配进行(xíng)约(yuē)定；五(wǔ)是蒋维账(zhàng)户组利益与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能(néng)控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维获得黄秀芳资(zī)金(jīn)后部分用(yòng)于偿还(hái)债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活(huó)动(dòng)，属于欺诈(zhà)或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明(míng)土(tǔ)账户(hù)组、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任。

　　第四，部分(fēn)账户不受蒋维、毛明土、李传武控制。

　　第五，不(bù)知道直径怎么求圆的周长公式，直径乘以3.14是周长吗认可黄(huáng)秀(xiù)芳2020年11月25日询问笔(bǐ)录(lù)的(de)合(hé)法性(xìng)及真实性。

　　第六，何德平(píng)对黄(huáng)秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系(xì)独立法律主体(tǐ)，即便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不(bù)当行为，不应推定或认定(dìng)另一(yī)方承(chéng)担责任。

　　另(lìng)外，蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)，及(jí)他(tā)们(men)的代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户的控(kòng)制关系、委托理财关系等(děng)提出了申(shēn)诉意见。

　　对此，证监(jiān)会回(huí)应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个环节(jié)实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的(de)上下游(yóu)衔(xián)接、合(hé)作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资金作为保证金(jīn)，委(wěi)托其通过二级(jí)市场(chǎng)交易影响新美星股(gǔ)价(jià)，蒋维会(huì)向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)交易情况；何德平(píng)知悉并参与了本案行为(wèi)；上(shàng)述行(xíng)为(wèi)的(de)实质是操(cāo)纵股(gǔ)价，并非合(hé)法理财(cái)。在(zài)案证据可(kě)以证明，蒋维、毛明(míng)土、李传武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的(de)意图和目(mù)标，共同(tóng)商议、谋划(huà)操盘、拉抬股价，并且采取了(le)联合影响(xiǎng)股(gǔ)价(jià)的行动，属(shǔ)于(yú)共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关于违法(fǎ)期间和(hé)责任(rèn)承(chéng)担，证监会表(biǎo)示，由于(yú)2018年9月26日至2019年2月14日期(qī)间(jiān)蒋维控(kòng)制的账(zhàng)户交易“新美(měi)星”客观(guān)上为(wèi)后续的合谋操纵(zòng)起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维笔录，毛明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上(shàng)市公司的合作(zuò)，知道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿(yuàn)意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间(jiān)与蒋维、黄秀(xiù)芳、何(hé)德平一(yī)致。在此基础(chǔ)上，在认定及(jí)处罚(fá)时(shí)将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不区(qū)别对待各(gè)方账户组。

　　证监会认为(wèi)，何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武上述行(xíng)为违反了(le)2005年《证券法(fǎ)》第七十七条第(dì)一项规定，构(gòu)成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三(sān)条(tiáo)所述的操纵(zòng)证券(quàn)市场行为。

　　根(gēn)据2005年《证(zhèng)券法》规定(dìng)，证(zhèng)监(jiān)会(huì)决定：就操纵证券市场行为，对何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对何德平、黄秀芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚(fá)款1195.89万元，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万元。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并罚款

　　另外(wài)，关于何德平信(xìn)息(xī)披露违(wéi)法的相关情(qíng)况，行政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广(guǎng)代何德平(píng)、黄秀(xiù)芳夫妇(fù)持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新(xīn)美星(xīng)上市时总股本的(de)1％。上市后，该部(bù)分股票继续由(yóu)海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股(gǔ)票，至2018年12月27日减持完毕。

　　关于(yú)何德平信息(xī)披露违法，何德平(píng)、黄秀芳及其(qí)代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得(dé)泽广与何德(dé)平、黄秀芳(fāng)二人不存在代持(chí)，涉案(àn)股份(fèn)系(xì)海得泽广为兰某代持，股份(fèn)减持决策由海得泽(zé)广和兰(lán)某(mǒu)作(zuò)出，海(hǎi)得泽广将减持所得汇入黄秀(xiù)芳(fāng)指定账户(hù)的原因系兰(lán)某(mǒu)向(xiàng)黄秀芳(fāng)归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具(jù)有重大(dà)性(xìng)，不对投(tóu)资者决(jué)策(cè)产生(shēng)重大(dà)影响，情节(jié)轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款、还款等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情，没有主观过错，不应(yīng)受到处(chù)罚。综上，请求(qiú)不予(yǔ)处(chù)罚(fá)。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询(xún)问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资(zī)金流水及(jí)相关(guān)银行账(zhàng)户流(liú)水，结合何德平、黄秀芳的配偶关(guān)系，代(dài)持(chí)资金和减(jiǎn)持所(suǒ)得系家庭共(gòng)同财产，可(kě)以认定海得泽广代何德(dé)平、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美星(xīng)股票。当事人(rén)所提相(xiāng)关理由不(bù)具有事(shì)实(shí)和法律依据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平作为上市公(gōng)司实(shí)际控制人，未如实告知上市(shì)公司上述持股(gǔ)情况，导致新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相关情况，导致新美星违反2005年(nián)《证券法》第六十(shí)三条规定，何德平的行(xíng)为构成2005年《证券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的(de)情形。

　　根(gēn)据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何德(dé)平给予(yǔ)警告(gào)，并处以40万(wàn)元罚款。

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