今(jīn)年A股市(shì)场最为火热的“中特估”板(bǎn)块(kuài)又(yòu)将迎来重磅级指(zhǐ)数ET赓续前行是什么意思，赓续前进的意思F产品(pǐn)！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至(zhì)19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募(mù)集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位业内人士(shì)用“乐观、理性”来(lái)形容。在他(tā)们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF契(qì)合(hé)目前资本市场的行情主线，预计发(fā)行情况(kuàng)较为理(lǐ)想；其次(cì)，上述ETF设置(zhì)了发(fā)行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数(shù)有助(zhù)于资本市场(chǎng)从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利用资(zī)本市场做强做优做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力，切实促(cù)进央企(qǐ)上(shàng)市公(gōng)司实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF“官宣”15日(rì)正式发行(xíng)

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的(de)3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，正式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基(jī)金发售(shòu)公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定于(yú)5月15日至19日(rì)期(qī)间正式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)设(shè)置20亿元的首(shǒu)发募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额小于(yú)50 万(wàn)份(fèn)的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万份之间的，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于(yú)100万(wàn)份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管(guǎn)行方面，广发中证(zhèng)国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的(de)托管方则是(shì)中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央(yāng)企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探索建(jiàn)立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资价(jià)值发现，推动央企(qǐ)估值回归合(hé)理(lǐ)水平。上交所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF未来都(dōu)将在上(shàng)交所上市，上交所此次会(huì)议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的(de)发(fā)行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的(de)行情主线，包括交易(yì)所、券商(shāng)、基(jī)金工(gōng)商各方对此也比(bǐ)较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前市(shì)场上(shàng)也存在不(bù)少央企主题基金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行也会相对理性。”一位(wèi)基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一(yī)位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参与其中一只央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲(chōng)刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低(dī)基金(jīn)首发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金(jīn)公司(sī)人(rén)士也预(yù)计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期(qī)多家基金公司上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企(qǐ)ETF已经分为三批(pī)陆续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售(shòu)，就是为了(le)避免发行大(dà)战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售机(jī)构不会过度拼基金首(shǒu)发，不(bù)过(guò)，目(mù)前市场上非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布(bù)局央企(qǐ)主题产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改革红利工具

　　“中特估(gū)”成为今年以来资本市(shì)场的热门，基金公司也(yě)积极布(bù)局(jú)相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据(jù)发现，今(jīn)年(nián)以来全(quán)市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商(shāng)等各大公募巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只(zhǐ)产品(pǐn)，积(jī)极填补这一产品条线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟踪(zōng)“中证国新(xīn)央(yāng)企科技引(yǐn)领(lǐng)指数”的(de)ETF，工(gōng)银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有(yǒu)望尽快(kuài)获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置央企特色指数(shù)、分享改(gǎi)革(gé)红利(lì)的(de)便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示，早在去(qù)年11月，证监(jiān)会主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值体系，促(cù)进(jìn)市场(chǎng)资源(yuán)配置功能更(gèng)好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了(le)方向，成熟完善(shàn)的估值体系对于资本市场的(de)价值发现以及(jí)资源配(pèi)置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经济发展的重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑(sù)的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备(bèi)了不少央国企(qǐ)主题基(jī)金，就(jiù)是看准这(zhè)类企(qǐ)业的投资(zī)价值。”据一位(wèi)基金公(gōng)司(sī)人(rén)士表示，建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体(tǐ)系，有助于提升市场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注(zhù)度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因(yīn)素(sù)做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的：一是央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市(shì)场“压舱石(shí)”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央(yāng)企引领科(kē)技创新，研发(fā)占比(bǐ)逐年提(tí)升；四是央企仍(réng)是A股(gǔ)估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显(xiǎn)企(qǐ)稳回(huí)升，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成(chéng)长(z赓续前行是什么意思，赓续前进的意思hǎng)性来看，2022年(nián)三季度国(guó)资委(wěi)旗下(xià)上市央企营业(yè)总收入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体(tǐ)现出央国(guó)企的(de)发展(zhǎn)韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质量的提(tí)升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市(shì)央(yāng)、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股东回报(bào)指数(shù)具备较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)是(shì)什么？

　　答：中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报指数(shù)，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总(zǒng)市(shì)值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以(yǐ)反映央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公司证(zhèng)券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁(tiě)、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事(shì)业、石(shí)油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十大(dà)成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数(shù)公司(sī)， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回(huí)报指(zhǐ)数聚(jù)焦高分红与高回(huí)购央企，指数近(jìn)12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前(qián)市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企股东(dōng)回报指数近(jìn)五年ROE水平(píng)均稳定保持在(zài)8％以上，体现出较好的(de)盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性。

　　3、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月19日。投(tóu)资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产(chǎn)品(pǐn)募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回(huí)报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认(rèn)购费、管理(lǐ)费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品(pǐn)认购费用来看，在认购金额低于50万(wàn)，认购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排(pái)，以及后续(xù)做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排(pái)做市(shì)商，保障充(chōng)分(fēn)的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理人选？

　　答：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实(shí)力(lì)派”来(lái)担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发(fā)基金指数投(tóu)资(zī)部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了(le)双基金经(jīng)理(lǐ)来管理。

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　　8、问：央企股(gǔ)东回报指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史年化(huà)回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健(jiàn)，整体平均(jūn)盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国家战略发展主力军。

　　第(dì)二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估(gū)值体系背景下估(gū)值(zhí)提升空间(jiān)较大。

　　第三、红利因子叠(dié)加：1、红利属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量(liàng)发展成果2、具备一定抗(kàng)通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处(chù)于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截(jié)至2023年(nián)4月底，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平(píng)（市(shì)盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无(wú)论横向对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估值水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政(zhèng)策支(zhī)持(chí)下有望迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年的投资主线之一就是(shì)央国企(qǐ)价值(zhí)重估(gū)。部(bù)分券(quàn)商的(de)观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字经(jīng)济+国(guó)企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证券：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更为清晰(xī)；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当(dāng)前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形成主线行情。

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