5月(yuè)10日，有消(xiāo)息称部分银行相关部(bù)门(mén)收到《关(guān)于(yú)调(diào)整协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调幅度(dù)为30BP，其它(tā)金(jīn)融(róng)机构下调50BP，调整自2023年5月15日起(qǐ)执行。本(běn)次拟下调中(zhōng)协定存(cún)款更多是对公业务，而通知存款则集中于短期存(cún)款(kuǎn)。

　　就本次协定存款及通知存款自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向等，记者采访了招商(shāng)基(jī)金研究部首席经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助(zhù)理(lǐ)兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总经理邹德立(lì)、鹏扬基(jī)金(jīn)固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理陈钟闻、平安基金、光(guāng)大保德信(xìn)基金、德(dé)邦基(jī)金等公募(mù)基(jī)金公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业内(nèi)看(kàn)来，本(běn)轮(lún)调(diào)降更多是(shì)出(chū)于(yú)推(tuī)进利率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景(jǐng)的(de)考虑(lǜ)。对银(yín)行而言(yán)，存款利(lì)率(lǜ)下调有助(zhù)于减少存款定(dìng)价的无(wú)序(xù)竞争，降低银(yín)行负(fù)债(zhài)成本(běn)；同时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看(kàn)作是促进宏(hóng)观经济复(fù)苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下行仍(réng)是大(dà)势所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降(jiàng)低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高，但银(yín)行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)很难上行。预计下半年货币政策不会出(chū)现急转(zhuǎn)弯，延(yán)续稳健货币政(zhèng)策(cè)基调。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)：四大(dà)国有银行为何(hé)下调(diào)协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更多是出于(yú)推进利率市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考(kǎo)虑。2022年4月，央行指导利率自律(lǜ)机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款(kuǎn)利率市场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债收益率为代(dài)表的(de)债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水(shuǐ)平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率，中小银行陆续(xù)跟进下调存款利(lì)率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布《合(hé)格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存(cún)款定价惩罚措施。而此前4月部(bù)分中小银行、农(nóng)商行存款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰(fēng)三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均是在利(lì)率市(shì)场(chǎng)化改革推进背景下(xià)，银行出于(yú)自身经营考虑的自发行为(wèi)。

　　邹(zōu)德立(lì)：银(yín)行(xíng)近年息差不断下(xià)行。在资产端定(dìng)价压力较(jiào)大且存款(kuǎn)持续高(gāo)增的情况下，压降存款成本成(chéng)为改善息差的重(zhòng)要(yào)手段(duàn)。此(cǐ)外，2023年以来银行贷(dài)款向企(qǐ)业(yè)固(gù)定(dìng)资产投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投向实体(tǐ)经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先(xiān)，近年来市场(chǎng)利率整体下行，实体经济综合融资成本不(bù)断(duàn)下(xià)降，银行资产(chǎn)端收(shōu)益下降较为明(míng)显(xiǎn)；第二，银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)持续(xù)走低，银(yín)行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企(qǐ)业(yè)和居民风险(xiǎn)偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款市场(chǎng)供需关系发生了变化，降低了银行(xíng)高吸揽储的必要(yào)性(x骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差ìng)；第四，协定存款和通知(zhī)存款介于(yú)活(huó)期与定期存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款自律机制对(duì)于活期(qī)存(cún)款与定期存款利率(lǜ)进行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将协定存款与通知(zhī)存款自律上限下调也是要将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整进行统一，全面(miàn)缓解银行(xíng)负(fù)债压力。

　　综合各项(xiàng)因素，银行从(cóng)自(zì)身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过(guò)自律机制协(xié)调(diào)调(diào)降负(fù)债成本(běn)，有利于提升银行放(fàng)贷(dài)意愿，抑(yì)制资金脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的(de)政(zhèng)策贯(guàn)彻落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利(lì)率管控为上限管控，贷款利率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管控(kòng)彻底取消。存款利率定价(jià)方式的改变也拉开序幕，2022年(nián)4月利率自律机制建(jiàn)立以(yǐ)来(lái)，4月和9月(yuè)经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份(fèn)行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续(xù)去年9月这一轮存款利率下调，中小银(yín)行补充(chōng)下调。

　　另外，考评(píng)制度由(yóu)原来的(de)激励(lì)为主引入惩(chéng)罚措(cuò)施(shī)，加(jiā)速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率补降的进度。就(jiù)今年的经(jīng)济(jì)背景(jǐng)而言，疫后(hòu)脉冲(chōng)式复苏(sū)后经济边际走弱，经济(jì)修(xiū)复存在波(bō)折。目前居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)，实体(tǐ)融(róng)资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷套利(lì)，助力经济增(zēng)长。从(cóng)银行的角度(dù)，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款成本(běn)成为改(gǎi)善息差的重要手(shǒu)段。

　　光大保德信基(jī)金：下(xià)调(diào)协定存款及(jí)通知存款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响(xiǎng)对公客户(hù)在商业银行的(de)活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行(xíng)净息(xī)差(chà)收窄趋势，特别(bié)是中小行高息(xī)揽储的(de)成本压力；另一方面，有(yǒu)利于引导超(chāo)额储蓄向消费投资转化，符(fú)合(hé)“不搞(gǎo)大(dà)水漫灌”、“盘活(huó)存量资(zī)金”的定(dìng)位。

　　德邦基金：存款利(lì)率机(jī)制(zhì)创(chuàng)设以来，两轮利率调降都集中在活期和(hé)定(dìng)期存款，实际上忽略(lüè)了这(zhè)些介于活期和定期存款之间的存(cún)款(kuǎn)的利率(lǜ)调整，当下有(yǒu)必要(yào)一次性调整通知存款和协定存(cún)款利率上(shàng)限，保证存款利率下调的(de)有效性。银(yín)行(xíng)一季度净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银(yín)行经营压力。

　　存款利率下(xià)行(xíng)仍是大势所趋(qū)

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年(nián)“骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差降息潮”迭起，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边(biān)际转(zhuǎn)弱，但企业中长期(qī)贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利率是否下调，还要进(jìn)一步观察5-6月信贷情况。对于(yú)存款利(lì)率，2023年银行(xíng)息差压力增大，控制(zhì)存款(kuǎn)成本成为当(dāng)务之急。中小银行或有动力持续(xù)主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来(lái)看，存(cún)款利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所(suǒ)趋。因此(cǐ)银行降(jiàng)息潮可(kě)能仍(réng)聚焦(jiāo)于存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳(zhèn)、江苏、浙江等发达(dá)地区地(dì)方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未(wèi)来仍可能下降(jiàng)至5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的(de)发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济(jì)资(zī)金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利(lì)率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们仍面临内生动(dòng)力不强需求(qiú)不足的情况，央行已经(jīng)通(tōng)过降(jiàng)准以及结构性货币政(zhèng)策等多项举措给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低(dī)了实体综(zōng)合融资成本，后续需(xū)要财(cái)政政策产业政策(cè)等配套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需(xū)要观(guān)察跟踪经(jīng)济运行情况(kuàng)，短期调整政策利率的概率不大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合理(lǐ)充裕的环(huán)境，故从银(yín)行资产(chǎn)端的角度来讲(jiǎng)，贷款(kuǎn)利率或仍维(wéi)持低位，后续是否(fǒu)进一步下(xià)调要看(kàn)实体经济复苏的(de)情况。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款(kuǎn)基准利(lì)率(lǜ)下调(diào)的(de)概率不大，而存款利率上限的调整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银行自身经(jīng)营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导利率自律机制建立了存款利率市场化调整机制，自(zì)律机制成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率为代(dài)表(biǎo)的债券市场利率和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷款市场利率，合(hé)理调整存款利率水平。在存款利率市场化调整(zhěng)机(jī)制作用下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利(lì)率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存款利率(lǜ)。我们认为，通过存(cún)款利率下(xià)行(xíng)，稳(wěn)定商(shāng)业银行净息差进而保持(chí)贷(dài)款利率维持低位或继续下(xià)行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦(bāng)基金(jīn)：从日前公布的金融数据看(kàn)， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需(xū)求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债利率(lǜ)持续下行(xíng)，银行间利率(lǜ)下行，叠加银行存款定(dìng)价(jià)下调，4月社融信贷低于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看(kàn)，全球(qiú)经济进入衰退周期，加息(xī)周期(qī)基(jī)本结束，后(hòu)续有望逐步迎来降息高峰。

　　平(píng)安基(jī)金：目前，我国国有大型商(shāng)业(yè)银行和股份(fèn)制商业银行的定期存款利率已告别“3时(shí)代(dài)”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银(yín)行仍(réng)有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均(jūn)利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力(lì)加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面有动力去(qù)持续推动存款利率下降(jiàng)，来保障银行(xíng)合理利差范围(wéi)，增加银行信贷(dài)投(tóu)放的(de)动力。

　　另一(yī)方(fāng)面，居民(mín)避险需求仍(réng)在，存(cún)款持续高增(zēng)，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动力去下调(diào)存款定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力(lì)

　　中国基金报：协定存(cún)款、通知存款利率(lǜ)自律上限调整，将有哪些(xiē)政策传导效果？

　　德(dé)邦基金：一方(fāng)面银(yín)行(xíng)息差压(yā)力大是普遍现象，此(cǐ)次政策调整有(yǒu)望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率(lǜ)。另一(yī)方面，由于此前经济下行影响，投资者悲观预期(qī)被放(fàng)大，大量(liàng)资(zī)金集中在银行存款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知(zhī)释放了以下信号：①减(jiǎn)轻银行息差压(yā)力(lì)。本次下调将引导银行的对公活期(qī)成(chéng)本(běn)下降(jiàng)，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加资产端让利(lì)压力趋缓，银行(xíng)息差、盈利将合(hé)理修复，有利于增强(qiáng)银(yín)行内(nèi)生资(zī)本补充能力；②减(jiǎn)少企业及(jí)居民的短期(qī)存款意(yì)愿、促进企(qǐ)业投资、居(jū)民(mín)消费。

　　后(hòu)续来看，本(běn)次(cì)下调对市(shì)场的影响集中(zhōng)在以下两(liǎng)点：①规范银行(xíng)的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少存款定价的无序竞争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款(kuǎn)和(hé)通(tōng)知(zhī)存款定价过高，会对遵守(shǒu)自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽(lǎn)储冲击。本次(cì)上限下调后会普遍(biàn)降低中小行协定存款及通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储恶意(yì)竞争，而对股份(fèn)行(xíng)及国(guó)有大行(xíng)影响(xiǎng)较小。②长端利率下行仍有空间。市场降息预期升温，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大保德信(xìn)基金：下调协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活期(qī)类存款收益(yì)，使(shǐ)得对公(gōng)客户活(huó)期存款收(shōu)益向对私客户(hù)看(kàn)齐，一(yī)方面有助于缓解(jiě)商业银(yín)行净息差收窄趋势，另一方面有(yǒu)利(lì)于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德立：对于银行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整(zhěng)降低了银(yín)行负债成本，目前上市银行协(xié)定存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右，重新规(guī)定(dìng)协(xié)定利率上限(xiàn)后，预计行业资金成(chéng)本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左右。另一方面(miàn)可以限制高息揽储，规范行业竞争，特(tè)别是降低银行对公(gōng)活期(qī)存款(kuǎn)成本压(yā)力，减轻银(yín)行负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端(duān)成本的(de)下降使得银(yín)行盈利能力增强，进一步打开(kāi)了资产端(duān)收益(yì)率(lǜ)下行(xíng)的(de)空(kōng)间，或带(dài)动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确定性信(xìn)号

　　中国(guó)基金(jīn)报：未(wèi)来存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)是否还(hái)有进一步下降的(de)空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大(dà)保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和(hé)存款利率(lǜ)的(de)非对称下(xià)行使得商业(yè)银行净息(xī)差已(yǐ)逼近(jìn)1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒逼存款(kuǎn)利率(lǜ)有(yǒu)进(jìn)一(yī)步调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向(xiàng)下贷(dài)款加权(quán)平均利(lì)率(lǜ)创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机(jī)构人民币贷款加权平(píng)均利(lì)率较2020年初(chū)下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款市场上的竞(jìng)争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场份额(é)考核压(yā)力(lì)使得(dé)各行(xíng)下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上市银行(xíng)存量存款平(píng)均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行作(zuò)用下，2022年12月商(shāng)业银行净息差缩小至1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审(shěn)慎(shèn)评估实施办法(fǎ)（2023年修(xiū)订版）》规(guī)定的合(hé)格(gé)线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率(lǜ)调降预期(qī)，有(yǒu)利于(yú)降(jiàng)低全社会无风险收益率(lǜ)，利多永续经(jīng)营性质(zhì)的(de)票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降的趋势和空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款定期(qī)化，活期存(cún)款占比明显(xiǎn)下降，存(cún)款付(fù)息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与此同时(shí)，贷(dài)款收(shōu)益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得(dé)控制存款(kuǎn)成本(běn)尤为重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民(mín)超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消费复苏较慢，监管层面(miàn)有(yǒu)动力去持续推动(dòng)存款利(lì)率(lǜ)下降，促进存款流(liú)向消费(fèi)和(hé)实际(jì)投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动(dòng)性(xìng)继续进入债市，中(zhōng)短(duǎn)期利率(lǜ)，特别是(shì)中短期信用(yòng)债利率仍有(yǒu)下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流(liú)动性也(yě)有可能进(jìn)入股(gǔ)市，利好(hǎo)权益资产。

　　德(dé)邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫性(xìng)不高。但(dàn)银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使得贷款(kuǎn)价格战激(jī)烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款(kuǎn)利率。长期来(lái)看(kàn)，有(yǒu)望带动存(cún)款(kuǎn)利率整体下行。现实(shí)中，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助于压低全社会(huì)利(lì)率水平，利好债(zhài)券(quàn)，同时股票(piào)市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本(běn)次降息(xī)释放的(de)信号来看，是否意味着货币(bì)政策进(jìn)一步宽松？货币政策充裕延续(xù)，但解(jiě)读(dú)为边(biān)际(jì)再宽松为时(shí)尚早。2022年四(sì)季度货币政策执行报(bào)告以及2023年一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明(míng)当前货币政策基调未变(biàn)，“精(jīng)准有力”仍(réng)是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力(lì)支持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有(yǒu)力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当(dāng)前长端利率仍有(yǒu)下行空间，但这一调降是针对银行协定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利(lì)率，存款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政策利率就必须进行对等(děng)下调(diào)，市场不应视为降(jiàng)息的(de)确定性信(xìn)号(hào)。

　　兼(jiān)顾考量收益性(xìng)、流动(dòng)性以及安全性

　　中国基金报：当前(qián)利率环境下，普(pǔ)通投资(zī)者(zhě)应该如何(hé)守住自己的(de)钱袋(dài)子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立(lì)：普通投资者(zhě)的投(tóu)资工具应该兼顾(gù)考量收益性、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率(lǜ)下降的背景下，短债基金以及其他固收类基金(jīn)在具一定(dìng)流动性的同时，相(xiāng)较活期存(cún)款和相(xiāng)当部分的(de)银行理财产品(pǐn)，具(jù)有一定的超额收益，是风(fēng)险偏好较低和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的(de)合适(shì)投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来，债券市场利(lì)率整体下(xià)行，4月以(yǐ)来下行加速，当前无(wú)论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用利差，都回到了(le)较(jiào)低历史分(fēn)位数水(shuǐ)平(píng)，虽然(rán)债市多头环境仍未改变(biàn)，但一(yī)致预期导致(zhì)行情走的比较迅速，市场进一步盈利(lì)空间被压缩，若看(kàn)不到央行(xíng)货币政策(cè)增(zēng)量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境(jìng)，而存量(liàng)博弈交易(yì)下也可能会放(fàng)大(dà)市场波动。

　　对于(yú)普通(tōng)投资(zī)者(zhě)来(lái)说，在这样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币(bì)基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选择久期短流动(dòng)性好、历史回撤(chè)控(kòng)制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化趋势显(xiǎn)现，且4月底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向(xiàng)中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一(yī)步强化，因此股票市场也进(jìn)入到“休整期”。在市(shì)场震(zhèn)荡休整期，高股息策略往(wǎng)往跑赢(yíng)市场。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业骨架大的男生一般都很高吗，为什么身高越高性功能越差估值(zhí)水平较低(dī)，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平(píng)安基(jī)金：目前面临低(dī)利率(lǜ)环境(jìng)，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对(duì)收(shōu)益率高达(dá)20％且能(néng)保本的所(suǒ)谓(wèi)理财(cái)产品。对普通投(tóu)资(zī)者而(ér)言(yán)，如果不(bù)具备相关专业知(zhī)识，可以选择把投(tóu)资理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的(de)人(rén)来做，让优秀的基(jī)金经理管理自己的(de)钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士(shì)可通过(guò)理财和(hé)投资试图跑赢通胀，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合自己(jǐ)风险偏好的方向和标(biāo)的。

　　光大保(bǎo)德信基金：随着存款利(lì)率下(xià)行，普通投(tóu)资者储蓄收(shōu)益(yì)下(xià)降，为保持(chí)资(zī)金(jīn)保值增(zēng)值，投(tóu)资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业(yè)银(yín)行现(xiàn)金管理类产品等(děng)风险等级较低(dī)、支取相对灵(líng)活(huó)的产(chǎn)品。

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