在锂价初现企稳态势的(de)微妙时点，头部锂电厂(chǎng)商如何看待(dài)？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露(lù)年报和(hé)一季报后，市值(zhí)近500亿元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出一(yī)系列判断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的(de)碳酸(suān)锂价格，或将在15-20万元/吨之间(jiān)形成震荡。

　　同时，该公司一季报显示，库存“水位”已经(jīng)显著降低(dī)，压力已并不明(míng)显。这也在一定程度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需(xū)要注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空间预计(jì)将高(gāo)于动力(lì)电池。换言之，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力电池(chí)，带动(dòng)电池厂商出货持续增长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在(zài)15-20万(wàn)之间(jiān)

　　作为锂电(diàn)池核(hé)心原材料，碳酸(suān)锂价格(gé)大起大(dà)落在市场(chǎng)上引(yǐn)起(qǐ)巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科(kē)高级副(fù)总(zǒng)裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启(qǐ)岁笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂(lǐ)价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵痛。

　　不过(guò)，今(jīn)年以来锂价(jià)又(yòu)迅速击穿(chuān)20万元关口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂(lǐ)价格已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而(ér)且在(zài)此前(qián)30天(tiān)内，价格共计跌去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两天(tiān)内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续两(liǎng)日上(shàng)涨，两(liǎng)日内分(fēn)别上涨4000元/吨和5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂价在什么区间较为合理(lǐ)，国轩(xuān)高科(kē)方(fāng)面(miàn)也(yě)给(gěi)出自己(jǐ)研判。王启(qǐ)岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通过一季度观察来看(kàn)，新能源行业处(chù)于(yú)稳(wěn)定增长(zhǎng)阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处于(yú)投(tóu)标、招标的阶段，第三(sān)季度将(jiāng)迎来大规模交付，而储能(néng)大规(guī)模(mó)交付会(huì)带来产能复(fù)苏(sū)，碳酸锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个(gè)区间之(zhī)内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价(jià)格下降，对于电池厂商的毛利率提升已(yǐ)经有(yǒu)了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来(lái)看，国轩高科在一季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全(quán)年的(de)17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情(qíng)况也(yě)发生在宁德时(shí)代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中宁德时(shí)代一季(jì)度毛利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前(qián)两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了(le)0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性价(jià)格之后，新能源汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋于较为合理增长。“去(qù)年是(shì)600万辆，经过一(yī)季度之后，我(wǒ)们(men)依然判断今年新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据(jù)悉(xī)，国轩高科也正(zhèng)在(zài)加速产能扩张。其南(nán)京基(jī)地智能制(zhì)造20GWh动力(lì)电(diàn)池项(xiàng)目、宜春基地(dì)10GWh动力电池项目、庐(lú)江基(jī)地年产(chǎn)20万吨(dūn)高端正极材料(liào)项目、桐城基(jī)地年产(chǎn)40GWh动力电池项目一期、柳州基地年(nián)产10GWh电池项目(mù)等多个项目相继(jì)投产。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年产(家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译chǎn)能将(jiāng)突破300GWh。

　　降库存效果明显(xiǎn)

　　国轩高(gāo)科(kē)的(de)一季报显示，其截(jié)至报告期末其存货(huò)余额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降13％。而其一季度末(mò)，存(cún)货占总资产比例(lì)为(wèi)8.38％。在去年底，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际(jì)上，从(cóng)行业整体状况看，国轩(xuān)高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位(wèi)置。国轩高科高(gāo)级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在(zài)江西宜春碳酸锂原材料有自产(chǎn)能(néng)力，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外购只(zhǐ)是缺(quē)多少，补多少，”他表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水位下降，也反映了(le)行业整(zhěng)体状况(k家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译uàng)，不少电池(chí)厂(chǎng)商存货余(yú)额均在下降。其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的766.7家贫无从致书以观出自哪里，家贫无从致书以观每假借于藏书之家翻译亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季(jì)报也显示，其存货金额从去年(nián)底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低(dī)的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健(jiàn)康水平，后续将根(gēn)据规划，逐步进(jìn)行补货。

　　东吴证券近期在(zài)一(yī)份研报(bào)中指出，在电池环节，厂(chǎng)商从(cóng)22Q4开始(shǐ)去库存，生产(chǎn)材(cái)料均维持极低库存，电池(chí)本身库(kù)存不足1个月；另(lìng)外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解(jiě)液(yè)库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负(fù)极因石墨化需要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常(cháng)库存(cún)。

　　该机构(gòu)认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于(yú)上游(yóu)锂盐(yán)厂(chǎng)，中游材料库(kù)存极低，基本保持(chí)7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢(huī)复，将带来强烈补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去(qù)库存的过程(chéng)中(zhōng)，国轩(xuān)高科也在积极尝试“出(chū)海”。该(gāi)公司在2022年(nián)加速(sù)全球(qiú)化步(bù)伐，收购博世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始改造(zào)并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报显(xiǎn)示，2022年该(gāi)公司海外销售(shòu)收入达到29.8亿元，同(tóng)比增长464.76％。

　　储(chǔ)能相关产品供不(bù)应求

　　此前市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储能有望接棒动力电(diàn)池，带(dài)动电池厂商出货增长。近日，宁(níng)德时代也作出判断(duàn)认为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流中也(yě)认(rèn)同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能行(xíng)业(yè)今年上(shàng)升空间预计会(huì)高于动力电(diàn)池，其中国外(wài)家储市场需求(qiú)预计会(huì)在下半年放量，而(ér)国内大储市场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶(jiē)段(duàn)，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶(jiē)段，目前相(xiāng)关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩(xuān)高(gāo)科(kē)披露的年(nián)报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于(yú)其动力(lì)电池业(yè)务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据(jù)计算，储能业务已经占到其总营收的(de)15.22％，而(ér)在2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行(xíng)业(yè)的空间比动力(lì)电池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一个需求(qiú)量大于供(gōng)应量的领域，不存在需求(qiú)疲软(ruǎn)或者(zhě)是产能(néng)过剩(shèng)。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节(jié)，因为涉及到用电(diàn)需求(qiú)，每年到了第二季度开始后才爆发。而在(zài)大(dà)储环节，国内(nèi)下游招标、立项(xiàng)都在一(yī)季度(dù)，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目前订单(dān)状(zhuàng)况看来(lái)是(shì)供不应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客(kè)户也(yě)正逐渐接受中国的标准化集装箱(xiāng)产品。

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