中国金融行(xíng)业加速对外开(kāi)放(fàng)，外(wài)资券商们(men)的2022年(nián)过(guò)得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取(qǔ)得(dé)盈(yíng)利，另外5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通(tōng)证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下，与摩(mó)根大通证券同期(qī)获批的野村东方国际证券2022年亏(kuī)损达(dá)到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化(huà)加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并(bìng)，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在国内(nèi)拥有外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商(shāng)牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续(xù)两家外资控股(gǔ)券(quàn)商面临的“一参(cān)一控(kòng)”问(wèn)题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富(fù)管理转型”成为行业热词(cí)。而透视(shì)各家外资券商(shāng)在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中(zhōng)国展业的首要方向(xiàng)。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外(wài)资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于(yú)国(guó)内各家证券公司来说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压(yā)力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家(jiā)券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷(fēn)晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立时间(jiān)、牌照资质(zhì)等(děng)问题(tí)，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由盈转亏。野村东方国际证券则延(yán)续自成立(lì)以来(lái)的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同(tóng)比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期的8491万元亏损幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增(zēng)持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得(dé)证监(jiān)会批(pī)文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工商登(dēng)记(jì)，正式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有(yǒu)所收(shōu)窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进(jìn)一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年(nián)受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营业收入普遍下(xià)降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成(chéng)本、业务费(fèi)用、员工薪酬等(děng)支出过高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏(kuī)损的(de)产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投(tóu)行业务手续(xù)费及佣金净(jìng)收入(rù)为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出(chū)则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元(yuán)）、高盛高华(huá)（8163.28万元(yuán)）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)均(jūn)实现了(比较长的古诗词，比较长的古诗10句le)营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩水平在2022年(nián)的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员工(gōng)210人，数量在行业(yè)内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业的第三个完(wán)整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券公司(sī)。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高(gāo)桥集团(tuán)、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通(tōng)证(zhèng)券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年(nián)经纪业务大(dà)爆发，实现手续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大(dà)通证券表示，比较长的古诗词，比较长的古诗10句其证券经纪(jì)业务团队成立(lì)已(yǐ)逾三年，2022年业(yè)务(wù)开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发稳(wěn)步(bù)推进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球化(huà)的平(píng)台优(yōu)势(shì)，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持(chí)续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境(jìng)外(wài)机构投资者，目标客群机(jī)构投资者队(duì)伍逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取(qǔ)舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的业绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股(gǔ)东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例(lì)提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞(ruì)银证券表示，其在(zài)2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球(qiú)存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的(de)是，今年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国家银(yín)行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收(shōu)购交易预计在6月底前完成。不言(yán)而喻(yù)的是(shì)，集(jí)团层(céng)面的合并对两(liǎng)家(jiā)外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普华永道(dào)对瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意见审计报(bào)告：2023年3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团股份公司(sī)之(zhī)间(jiān)达成协议和合并(bìng)计划，截止(zhǐ)报告(gào)日(rì)，上(shàng)述(shù)协议和合并(bìng)计划的完成日尚不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞信集(jí)团股份有限(xiàn)公司下(xià)属控股子公司，未来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合并可能产(chǎn)生的影响亦不(bù)明确(què)，该事(shì)项表(biǎo)明存(cún)在可能(néng)导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑(lǜ)的重(zhòng)大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立(lì)于2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的(de)合资证券(quàn)公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元的(de)对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权。在该笔(bǐ)交易完(wán)成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但(dàn)突如其来(lái)的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券将受同(tóng)一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规定(dìng)》，证券公司股东以(yǐ)及股东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公(gōng)司的(de)数量不(bù)得超过1家。在面临(lín)“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照或将面临(lín)“一去一留(liú)”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难(nán)发现，依托(tuō)于(yú)各(gè)自(zì)资(zī)源禀赋深入(rù)财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如，野村东方国际证券表示，2022年其(qí)财(cái)富管理业务在原有“大(dà)宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值(zhí)托管”、“SMA（单(dān)一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续(xù)推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了(le)特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公(gōng)司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业(yè)务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度(dù)、一站式的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野(yě)村东(dōng)方国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中(zhōng)国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后(hòu)台支持以及集团跨境合作四(sì)个方面入手(shǒu)，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力(lì)，持续为中国投资(zī)者(zhě)提(tí)供具有野(yě)村集(jí)团(tuán)特色的高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务转让协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会(huì)核发新(xīn)增证券经(jīng)纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融产品业务的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成业(yè)务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配(pèi)置为核心进行新产品和服(fú)务的(de)研(yán)发工作，进一步(bù)赋(fù)能(néng)部(bù)门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品平台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华(huá)将(jiāng)持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融产品(pǐn)并推进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供(gōng)直(zhí)接对接(jiē)境外(wài)资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资股东(dōng)打造私人(rén)财富管理业(yè)务(wù)，这在(zài)具备外资(zī)银行股(gǔ)东背景的券(quàn)商中较为多见。例(lì)如，汇丰前(qián)海证券表示，其于(yú)2022年4月正(zhèng)式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人客户综(zōng)合财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务的运(yùn)作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台，依托汇丰环球私人银行，致(zhì)力为高净值和(hé)超高净值客户及其(qí)家族提供专业、多元及定制化(huà)的资产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实现(xiàn)其投资目(mù)标。

　　瑞(ruì)银(yín)证券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托(tuō)资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾区的(de)新政举措，致力(lì)于发展财富(fù)管理(lǐ)大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位(wèi)资产(chǎn)配(pèi)置和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管理(lǐ)的理念，进一(yī)步(bù)完善投(tóu)资解决(jué)方案和财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积(jī)极扩充现有架上策略，精选上架多支产品为(wèi)客户在同一策略下提供差异(yì)化选择及多元(yuán)化的投(tóu)资方案。

　　外(wài)资券商(shāng)队伍不(bù)断扩大

　　随(suí)着中国资本市场(chǎng)对(duì)外开放(fàng)的(de)力度不断加大，各外(wài)资(zī)金融机构(gòu)加速了在境内设立控(kòng)股券(quàn)商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册资本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证(zhèng)券自营(yíng)、证(zhèng)券承(chéng)销、证(zhèng)券资(zī)产管理（限于从事资产证券(quàn)化业(yè)务）。

　　值得关(guān)注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的(de)外商独资证券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证券由渣打银(yín)行（香港）有限(xiàn)公司全(quán)资设(shè)立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控(kòng)股券(quàn)商数量(liàng)已(yǐ)达(dá)到(dào)10家。其中，摩根(gēn)大通证券(quàn)（中(zhōng)国）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不容忽视的(de)“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有数家外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待审(shěn)批。截(jié)至(zhì)5月5日(rì)，花(huā)旗证(zhèng)券(quàn)、法(fǎ)巴证券、日兴(xīng)证(zhèng)券、青岛意才证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设(shè)立申请仍处于证(zhèng)监会审批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主(zhǔ)席易会满等先后在京会(huì)见美国桥(qiáo)水基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合比较长的古诗词，比较长的古诗10句圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构(gòu)负责(zé)人。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金融机构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和(hé)中国(guó)资本(běn)市场发(fā)展前景。近(jìn)年(nián)来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开(kāi)放(fàng)稳步(bù)推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来(lái)了实实在(zài)在(zài)的机遇。各金融机构高度(dù)重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中国深化合作，积极拓(tuò)展在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互(hù)利共(gòng)赢(yíng)。

　　面(miàn)对来(lái)自外资(zī)券商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构来华展业便利度(dù)不断提(tí)升(shēng)，经营范围和(hé)监管要求实现(xiàn)国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机构(gòu)等(děng)加(jiā)速(sù)布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证(zhèng)券公(gōng)司既带来了国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融(róng)机构直接合(hé)作促进业务发展、提升管理水平(píng)的(de)机遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞(jìng)争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初步(bù)形成，金融科(kē)技(jì)对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑(sù)不断深化(huà)，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新格局正加(jiā)速(sù)演变(biàn)。

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