金融界4月28日消息 为规范开展内地(dì)与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作相关业务，保护(hù)境内外投资者合法权益(yì)，维(wéi)护利(lì)率互换(huàn)市场(chǎng)秩序，中国人民银行制(zhì)定了《内地与香港(gǎng)利率互换市场互联(lián)互通合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表(biǎo)示，未来中(zhōng)国(guó)人民银行将根(gēn)据市场发(fā)展情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品种(zhǒng)，调整(zhěng)交易和(hé)清(qīng)算额度(dù)，优化交易(yì)清算安排，为境(jìng)外投资者提供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管当(dāng)局(jú)将结合怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧各方面情况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则下，适时研究扩(kuò)展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民(mín)银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法(fǎ)》答(dá)记者问(wèn)

　　一、符合中国人民银行要求的境外(wài)投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民(mín)银行关于境外央行(xíng)、国际金融组织、主权财富基金运用人民币(bì)投资银(yín)行间市(shì)场(chǎng)有关事宜的(de)通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关(guān)于进(jìn)一步做(zuò)好境外机构投资(zī)者投资银行(xíng)间(jiān)债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互(hù)联互通合作管理暂行(xíng)办法》（中国(guó)人(rén)民银行令〔2017〕第1号）等(děng)文件要求、完成(chéng)银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据(jù)《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办(bàn)法》（以下(xià)简称《办(bàn)法》）相关规(guī)定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内外投资(zī)者可以签署的协议范围(wéi)是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境(jìng)内外投资者开展“北向互换通”交(jiāo)易前可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认可的衍生(shēng)品(pǐn)主(zhǔ)协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协议（CDEA协议）等(děng)衍(yǎn)生品协(xié)议(yì)。境(jìng)内投资者(zhě)应当将是否(fǒu)签署协议、签署(shǔ)协议类型(xíng)等事项向中国外(wài)汇交(jiāo)易中心备案(àn)。目前(qián)，中国(guó)银行间市场交易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品协议(yì)，待其正(zhèng)式发(fā)布后也可供境内(nèi)外投资(zī)者选择签署(shǔ)。

　　三、“北(běi)向互换(huàn)通”境外投资(zī)者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境外(wài)投资者现(xiàn)阶段可(kě)在银行间市场开展符合集中(zhōng)清算要求的人民币利率(lǜ)互换(h怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧uàn)交易。

　　四、《办法》中认可(kě)的(de)境外电子交易平台、境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的(de)对手方、交易模(mó)式有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场(chǎng)需求加入其他(tā)受认(rèn)可(kě)的电子交易平台，受认可的境(jìng)内电子交易平(píng)台为中(zhōng)国(guó)外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开(kāi)展(zhǎn)人民(mín)币利率互(hù)换交易，“北向(xiàng)互换通”参(cān)照“债券通(tōng)”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即“互换通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境内(nèi)电子交易平台达成，交易一经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认可的境外电子交易平台(tái)与境内电子交易平台的连接，向境内电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)发送交易指令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内清算(suàn)机构(gòu)和香(xiāng)港证监会认可(kě)的境外(wài)清算机构(gòu)包(bāo)括哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的(de)境内清算机(jī)构为(wèi)银行间市(shì)场清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以下(xià)简称上(shàng)海清算所），香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构(gòu)为香(xiāng)港交易(yì)所旗下香港(gǎng)场(chǎng)外(wài)结算有限(xiàn)公司（以下(xià)简(jiǎn)称(chēng)场外结算公(gōng)司(sī)）。

　　六、境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申(shēn)请获得(dé)场外结算(suàn)公司清算会员(yuán)资(zī)格或(huò)作为清算客户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综(zōng)合清算会员(yuán)签订客户清算协(xié)议。交易达成后，境内外(wài)清算机(jī)构对交易(yì)进行风(fēng)控(kòng)检查，对于符合(hé)集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通过场外结(jié)算公司或其综合清(qīng)算会员完成保证(zhèng)金(jīn)及(jí)资金结(jié)算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行衍生品交易的合约替(tì)代？

　　答(dá)：合约替代是指(zhǐ)清算机构作(zuò)为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交(jiāo)易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方的一(yī)种法(fǎ)律安排，并据此与(yǔ)买方和(hé)卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清偿买卖双(shuāng)方(fāng)之间的初始(shǐ)债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外与境内参与(yǔ)者达成的交(jiāo)易在经过上海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与场外结算(suàn)公司的(de)集中清算审核后，上海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进入集中清算，生成为三个独立的新合(hé)约(yuē)，分别为境(jìng)外参与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境(jìng)外与境内参(cān)与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合同关系。对于未纳入集(jí)中清算的交易，依(yī)照成交双方约(yuē)定的处置方(fāng)式进行处置。

　　八(bā)、“互换通”业务(wù)场景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如(rú)何管理(lǐ)？

　　答：在“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)场景下，上(shàng)海清(qīng)算所(suǒ)与场外结算公司之间的跨境资金结算(suàn)主要通过(guò)人民币(bì)跨境支付系统(tǒng)办(bàn)理。同时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内(nèi)银(yín)行开(kāi)立人民币基(jī)本存(cún)款账户和人民币“互换通”结(jié)算专用(yòng)存款(kuǎn)账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端情况下应(yīng)急结算安排。NRA账户收支范(fàn)围包(bāo)括(kuò)：“互换通”交易结算资金(jīn)、因“互换通”交易结算需要在应急情况(kuàng)下所融(róng)入资金(jīn)的本息和费用(yòng)以及(jí)符合中国人民银行规(guī)定的其(qí)他收(shōu)入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作(zuò)为(wèi)“互(hù)换通(tōng)”业务风控方案的(de)一部分，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结算公司将针对(duì)双方清算(suàn)所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双(shuāng)方向(xiàng)“互换通”资源池缴纳担保品，该(gāi)资源池独立于每一(yī)中央对手方从各(gè)自清算参与者收(shōu)取和追缴(jiǎo)的保证(zhèng)金、清算基金之(zhī)外，不(bù)用于任何会员(yuán)机构的违(wéi)约损(sǔn)失(shī)分摊(tān)。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司名义于境(jìng)外开立的“互换(huàn)通”专用账户(hù)，场外结算公司向资源池缴纳的资(zī)金存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境(jìng)内开立(lì)的“互换通(tōng)”专用人(rén)民币/外币(bì)账户，相关账户内资金(jīn)可豁免跨境(jìng)债权债务登记及额度管理要求(qiú)。场外结(jié)算公司与上海清(qīng)算所(suǒ)每日基于(yú)双方(fāng)清算所之间的风险敞口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源池要求，并(bìng)通过境内外存管(guǎn)银行办理人民(mín)币或外币资金的(de)跨(kuà)境划转。

　　有汇报(bào)责任(rèn)的机(jī)构应当及时(shí)履(lǚ)行报(bào)送义务。上海清算所和境(jìng)内(nèi)资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系(xì)统（RCPMIS）报(bào)送(sòng)跨境(jìng)人(rén)民币收支信(xìn)息；被撤销(xiāo)的(de)交易如涉及双边(biān)结(jié)算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结算银行应当进(jìn)行跨境人民(mín)币收支信息报(bào)送(sòng)。上海清算所、境内(nèi)投资者等(děng)相关(guān)主体应当按照规定履(lǚ)行国(guó)际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原(yuán)则(zé)上(shàng)“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池(chí)业务(wù)由上海清算所(suǒ)集(jí)中进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等不经由上海清算所清算的(de)交易或资金收付，由境内投资者等(děng)相关主体进行国际收支(zhī)统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换通(tōng)”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确(què)保市(shì)场平(píng)稳运行，“北向互换通”充分(fēn)考虑境外(wài)投(tóu)资者投资银(yín)行间(jiān)债券市(shì)场的情况(kuàng)，初期(qī)全市场(chǎng)每日交易净限额为200亿元人(rén)民币（即全部境(jìng)外(wài)投资者通(tōng)过“北向互换通”开展(zhǎn)利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的(de)名义本金净额每(měi)日不超过(guò)200亿元人民币），清(qīng)算限额(é)为40亿(yì)元(yuán)人民(mín)币（即(jí)上海清算所与场外(wài)结算公司(sī)之间(jiān)净头(tóu)寸对应的“互(hù)换通”资源池风险(xiǎn)敞口上(shàng)限为40亿元人民(mín)币）。未(wèi)来，可根据市场发(fā)展情况适时调(diào)整额度(dù)，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香港结算行应当(dāng)遵守的人民币购售(shòu)业务相关规定(dìng)具(jù)体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答(dá)：目(mù)前，关于人民(mín)币(bì)购售业(yè)务的相关文件主要包括：《中国人民(mín)银行关于(yú)明确跨境人民币业务相关问(wèn)题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行关于调(diào)整人民(mín)币购(gòu)售业(yè)务管(guǎn)理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人民币购售业务范围的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人(rén)民银行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进(jìn)入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购(gòu)售业务宏观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行关于完善人民(mín)币购售业(yè)务(wù)管理有关问题(tí)的通知(zhī)》（银发(fā)〔2018〕159号(hào)）、怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧《关(guān)于完善人民(mín)币(bì)购售业务境外参加行和境外清算(suàn)行(xíng)进入(rù)银行间外(wài)汇市场有关事项的(de)公告(gào)》（中(zhōng)汇交(jiāo)公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在(zài)境内银行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外(wài)清算行和境外参加(jiā)行的业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类和信息(xī)报(bào)送等相关安排。根据《办(bàn)法》和(hé)人(rén)民币购售业(yè)务管理规定，香(xiāng)港结算行在境内银行(xíng)间外汇(huì)市场平盘头寸时，应当确保与(yǔ)其相关的境外投(tóu)资者在本机构的资金兑换是基(jī)于(yú)“北向(xiàng)互换通”的真实合(hé)理需求(qiú)。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇(huì)参与交易的(de)，其交易到(dào)期或不再继续参与的(de)，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇(huì)”？

　　答(dá)：为方便持有外汇的(de)境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向(xiàng)互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在(zài)香港结算(suàn)行办理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇市场平盘。初期，境(jìng)外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为境外(wài)投资者办理外汇资金(jīn)兑换(huàn)时，应当做好真实(shí)性审(shěn)核相(xiāng)关(guān)工作，确保所兑(duì)换的资金用于“北向互换通”交易。其交易到期所得的人民币(bì)资金，可继续投(tóu)资，如用(yòng)于非“北向互换通(tōng)”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过香港(gǎng)结算行兑换为外(wài)汇(huì)。

　　十二、“北向(xiàng)互(hù)换通”交易报告有哪(nǎ)些要求？

　　答(dá)：境内外投资者和相关金融市场基(jī)础设施(shī)应(yīng)当向中(zhōng)国人民银行认可的(de)交易报告库报告(gào)“北向互换通”交易相关(guān)数据。中国(guó)外汇交易(yì)中心是(shì)中国人(rén)民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向(xiàng)互(hù)换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资(zī)者无(wú)需另行报(bào)告(gào)。此外，中国人民银行(xíng)和相关(guān)监管(guǎn)部门可以根据(jù)需(xū)要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与境外投资者投资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还(hái)会发布相关(guān)配套业(yè)务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构将制订配(pèi)套的业务规则等文件并对外发布(bù)。

　　十四、“互(hù)换(huàn)通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市(shì)场发展情(qíng)况，适时增加(jiā)投资品(pǐn)种，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额度，优化交易清算安排，为境外投资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监(jiān)管当局将结合各(gè)方面情况，在(zài)风(fēng)险可(kě)控、对(duì)等互利的原(yuán)则下，适(shì)时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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