北京时(shí)间5月7日(rì)，备受关注的(de)巴菲特股东(dōng)大会在奥马(mǎ)哈(hā)如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲特和他(tā)的(de)老搭档(dàng)芒格在5个半小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了(le)投(tóu)资人(rén)的47个问题。

　　现场云集了来自全球各(gè)地的投资(zī)者。“来(lái)自中国的投资(zī)者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金(jīn)首(shǒu)席基金(jīn)学家(jiā)杨德龙如此(cǐ)分享自己在股东大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中(zhōng)美两国都具有竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁(fán)荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前(qián)，他(tā)也曾多次公开表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴(bā)菲(fēi)特也(yě)曾围(wéi)绕中国(guó)公(gōng)司进行过(guò)投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国(guó)公司的(de)H股。根据(jù)公开资料，巴菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率达到了10倍甚至30倍以上(shàng)。

　　在(zài)今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会上，作为董(dǒng)事长的芒格也曾表示，“投(tóu)资人(rén)去投资(zī)中国是没(méi)有(yǒu)问题(tí)的。相较于(yú)投资美国而言，投(tóu)资中国可以让你(nǐ)用便宜(yí)的(de)价格买到一(yī)些(xiē)更好的公(gōng)司(sī)，而这即便有(yǒu)一(yī)些不确定因素的(de)影响，也是值得的。”

　　那(nà)么，按照巴(bā)菲特的投(tóu)资标(biāo)准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青(qīng)睐？

　　时(shí)代财(cái)经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的(de)“净(jìng)资(zī)产收益(yì)率不低于20％而且能稳定增长(zhǎng)”的最低(dī)标(biāo)准，加上其(qí)投资特点，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合(hé)巴菲特投资逻辑的(de)18只股票。<周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人/p>

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占(zhàn)据三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤为出色；而从(cóng)近(jìn)3年(nián)的净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)来看，医疗(liáo)行业无疑是“最大(dà)赢家”。

　　医疗行业成(chéng)“最(zuì)大赢家”

　　此次(cì)选股，时(shí)代(dài)财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标，且出于(yú)对公司(sī)的价值判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权(quán)平均(jūn)（年化）净资(zī)产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲特“20％”标准的(de)A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产收益率来看(kàn)，排名第一的分(fēn)别为(wèi)博拓(tuò)生物（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生(shēng)物行业公司。

　　其次，时(shí)代财经参考了上市公司最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率（TTM），并通过(guò)与其所属行业算(suàn)术平均值进行对比，又(yòu)从100家(jiā)公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过(guò)巴(bā)菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变动发现，巴菲特一(yī)如(rú)既往偏爱(ài)快消领域，同时(shí)也(yě)在重金周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人(jīn)押注能源领域，如(rú)西方(fāng)石(shí)油(yóu)、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众(zhòng)银行(xíng)和(hé)2010年(nián)入手的纽约(yuē)梅隆银行，分(fēn)别减持约90％和60％，甚(shèn)至在2022年一季度清仓(cāng)持有33年(nián)的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一(yī)定比重。

　　因而，时代财经又进行(xíng)了(le)行(xíng)业筛选(xuǎn)，还对海天味业等这类(lèi)之前商(shāng)品(pǐn)信誉(yù)受过不良影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终(zhōng)，“淘”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指数(shù)官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝、穿(chuān)、用(yòng)多个领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有5家，占比(bǐ)近三分之一(yī)。而在近(jìn)五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年(nián)增长率(lǜ)均在22％以(yǐ)上，其中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净利润复(fù)合年增长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩(jì)优股多在饮料(liào)界，明星家电潜力(lì)大

　　实(shí)际上，在A股市场上，有不少(shǎo)行业(yè)龙头股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且(qiě)净资产收益率(lǜ)为正，达到巴菲(fēi)特关注的最(zuì)低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是(shì)目前这(zhè)些企业的TTM高(gāo)于(yú)其所属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场时机。

　　时(shí)代财(cái)经筛选出的18家公司中，家用电器行(xíng)业(yè)公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家企业的5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以(yǐ)及19.93％。

　　从公司与行业市(shì)盈(yíng)率之差来看，差距最大的(de)是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数(shù)字(zì)营销的(de)三人行（605168.SH）和主(zhǔ)推露露杏仁露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是公牛集(jí)团（603195.SH），公司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股价涨(zhǎng)跌幅(fú)周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人来看，2018年1月(yuè)2日(rì)至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨幅前三名仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世(shì)缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公(gōng)司分别在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出(chū)相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投(tóu)资逻辑的22只股(gǔ)票，承德(dé)露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便(biàn)已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司自2018年(nián)以来，股价涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证(zhèng)指数(shù)的0.83％以及沪深(shēn)指数的-0.35％。

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