用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云(yún)服务转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年(nián)一季度，用友网络净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月(yuè)上(shàng)市以来(lái)单季(jì)最大亏损；2022年(nián)净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年(nián)以来连续第三(sān)年净利下滑。与此(cǐ)对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司股价持续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利同(tóng)步大(dà)增(zēng)、股价大(dà)涨的同(tóng)向(xiàng)共振(zhèn)，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元，市值741.9亿元。

　　上市23年(nián)来单季最大亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑(huá)

　　用(yòng)友网络4月28日晚(wǎn)间发布2023年(nián)第一(yī)季(jì)度报(bào)告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元(yuán)，创(chuàng)该公司(sī)2001年(nián)5月上市(shì)以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年(nián)报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这是在2019年创(chuàng)下净利11.8亿元(yuán)的历史最高点之(zhī)后，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)连续第(dì)三年净利下滑。

　　从(cóng)股价(jià)来看，在2020年7月创(chuàng)下(xià)历史新高之后，用友网络股价就总体上呈下降趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫(wèi)东等投资(zī)者被(bèi)套

　　在2022年股价大跌(diē)前(qián)，用友网络在股价相对高点(diǎn)进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参与，包括高毅、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定(dìng)增结(jié)果，增发(fā)数量约1.7亿股，每(měi)股(gǔ)价(jià)格为31.95元，定增募资(zī)约53亿元(yuán)。当(dāng)时(shí)，在(zài)定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资(zī)金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束(shù)之后，用友网络(luò)发布(bù)的(de)2021年业绩(jì)明显不及市场预期(qī)，2021年净利润(rùn)为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用友(yǒu)网络(luò)的(de)2022年各季度业绩更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元，同比(bǐ)下降2931.14％；半(bàn)年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降(jiàng)218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下(xià)降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高点(diǎn)，最低跌至2022年(nián)9月的(de)16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思成。而葛卫东(dōng)的总持股数，也从2022年一季度的7626万股(gǔ)，到2022年三季度末退出前十大(dà)股东，在此期间(jiān)，其减持数量至少有4100万股。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年(nián)以来，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段道(dào)阻且长

　　在用友(yǒu)网络(luò)的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是(shì)通过财务软件(jiàn)服务企业的(de)会计电(diàn)算(suàn)化，2.0阶段是通(tōng)过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在的3.0阶(jiē)段是服(fú)务企业的数(shù)智化。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)说(shuō)，从2016年起，用友的3.0-I战(zhàn)略是转型(xíng)云服务业务，引领中国企业(yè)级服务市场(chǎng)。在(zài)此基(jī)础上(shàng)，公司2020年进(jìn)入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构建(jiàn)和(hé)运营全球领先的企业云(yún)服(fú)务平台。

　　2015年，用友(yǒu)网络(luò)正(zhèng)式发布了(le)完全基于互联网架构的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年(nián)以来(lái)，其云(yún)平台、财务云、人力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发(fā)展，各(gè)领域云上线运营、逐步(bù)融合(hé)。

　　从2017年开(kāi)始，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用(yòng)友云”面(miàn)世、云(yún)平台及领域服(fú)务(wù)快速发(fā)展，第二(èr)个阶段的(de)统(tǒng)一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经(jīng)过6年的规模研发和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进(jìn)入新的发展(zhǎn)阶段。

　　从公司业务占(zhàn)比来(lái)看，用友(yǒu)网络云服务(wù)转型取得了(le)较大成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的(de)比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从(cóng)高端市场份(fèn)额来(lái)看，用友(yǒu)却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件(jiàn)发(fā)展白皮(pí)书》显示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件(jiàn)占有率仅有25％，国(guó)外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为将(jiāng)在4月启用自己研(yán)发的M十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思etaERP软件之后，用友网络(luò)股价直(zhí)接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目前仅为自(zì)用(yòng)，并不一定会面向(xiàng)外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股价的(de)跌停，反应出市场对用友在(zài)高(gāo)端ERP软件市场竞争力信心的严重不足，也(yě)反应了其在高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具体到财务和股(gǔ)价上，在用友(yǒu)网络3.0转型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增长的(de)同(tóng)时，净利润也在同时逐年增(zēng)长，且增幅远高(gāo)于(yú)营收增幅(fú)。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期间，用友网络股(gǔ)价(jià)大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅(jǐn)小幅增长，几(jǐ)乎可以说(shuō)是踏步不前，净利(lì)润却大幅下跌，股价(jià)也因此(cǐ)大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友(yǒu)网络董事长(zhǎng)王(wáng)文京在2022年(nián)曾(céng)表示，3.0阶段，用(yòng)友(yǒu)的市(shì)值还(hái)是有很(hěn)大的提升空间。但(dàn)从目(mù)前的情况来看(kàn)，用友3.0的第二阶段，道阻且长。

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