昨夜(yè)，美国银行股持续暴(bào)跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌。

　　当地时(shí)间周二，美股三大指(zhǐ)数(shù)集体低开，道指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区(qū)性银行股又崩了，第(dì)一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘跌(diē)幅扩大(dà)至50％，续刷历(lì)史新(xīn)低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西(xī)太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿(ā)莱恩斯西部银(yín)行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂(áng)银(yín)行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由(yóu)于(yú)美国地(dì)区性银行(xíng)股(gǔ)再次大(dà)跌，导致美国(guó)国债价格飙升，短期市场利率大幅下跌，债券交(jiāo)易员不再(zài)完全押注美联储会(huì)再加息25个基点。6月的美联储利率掉期(qī)合(hé)约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准(zhǔn)利(lì)率仅比当(dāng)前有效(xiào)联邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个(gè)基点，这暗(àn)示未来两次(cì)FOMC会议中(zhōng)有(yǒu)一次加(jiā)息的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易(yì)员认为美联储在5月份(fèn)加(jiā)息几乎是肯定的，且6月(yuè)份有可能进一步加(jiā)息(xī)。除了(le)大幅(fú)降低加息的可能性外，掉(diào)期(qī)交易还显示(shì)，市(shì)场对利率见顶后(hòu)美联储降息的押注有(yǒu)所增加，他们预计到年(nián)底联(lián)邦(bāng)基金利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美(měi)股时段，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货05合约(yuē)跌(diē)破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶；布伦(lún)特原(yuán)油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面(miàn)，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期货主力合约几乎(hū)全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油期货(huò)收(shōu)跌2.37％，报(bào)80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属全线(xiàn)下(xià)跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深(shēn)夜，白宫(gōng)发布(bù)声明(míng)称(chēng)，美国总统(tǒng)拜(bài)登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领(lǐng)袖(xiù)麦(mài)卡锡提(tí)出的债务(wù)上限(xiàn)方案。白宫称：众议(yì)院共和党人必须在没有任何要求和条件(jiàn)的情况下打消违约的可能性，并解决债务上限问题。

　　上(shàng)周，麦(mài)卡锡公布(bù)了一(yī)项将(jiāng)债务上限问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计划(huà)，要将债务上限(xiàn)上调1.5万(wàn)亿美(měi)元(yuán)，但同时还要(yào)削(xuē)减4.5万亿(yì)美元的政府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提高政府的债(zhài)务上限，由此产(chǎn)生的债务违约将在美(měi)国(guó)引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上(shàng)升(shēng)。

　　耶(yé)伦当天表示(shì)，债务(wù)违约将导致失(shī)业率上(shàng)升，同时使(shǐ)美国(guó)家(jiā)庭在抵押贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷款和信用卡上的支出(chū)增加。耶(yé)伦(lún)称，提高或(huò)暂停31.4万亿美元的债务上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如果违(wéi)约将产生(shēng)一场经(jīng)济和(hé)金融灾难(nán)，使(shǐ)借贷成本永久提(tí)高，增加(jiā)未来的投(tóu)资成本。如果不提高债务上限(xiàn)，美国企业将面临信贷市(shì)场(chǎng)的(de)恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社会(huì)保障(zhàng)的老年人发放(fàng)款(kuǎn)项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布(bù)竞选连(lián)任美国总统

　　北京(jīng)时间4月25日傍晚，美国总统(tǒng)拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新(xīn)社称，拜(bài)登将“以创纪(jì)录的80岁高龄”投入到一(yī)场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出(chū)的时刻，为了他们的基本自由挺身而出。我(wǒ)相信(xìn)这是我们的时(shí)刻。这就是我竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统的原因(yīn)。加(jiā)入我们，让我们(men)完成这项(xiàng)任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目(mù)前(qián)拜登在民主(zhǔ)党(dǎng)内(nèi)部没有(yǒu)真正的挑战者，但他的年龄可能(néng)受到(dào)“持续而激(jī)烈”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二任期(qī)结束(shù)时，这位(wèi)资深(shēn)民主党人将年(nián)满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播(bō)公(gōng)司（NBC）上周末(mò)发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括(kuò)51％的民(mín)主(zhǔ)党人，认为拜登不应(yīng)该参选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄(líng)是一个(gè)主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内期交(jiāo)所公布劳动节期间(jiān)风控工(gōng)作安(ān)排(pái)

　　昨日，国内各家期货交易所公(gōng)布劳动节期间有关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平(píng)。

　　上期(qī)所通知称，自4月27日起第一个未出现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅(qiān)期(qī)货合(hé)约的交易保证金比例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％；不锈钢、纸(zhǐ)浆(jiāng)期(qī)货合(hé)约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货(huò)合约的交易(yì)保证金比(bǐ)例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为11％；镍、石油沥(lì)青期货合约的交易保证金比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为14％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自(zì)第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时，黄金期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为9％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日(rì)起(qǐ)第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收(shōu)盘结算时，国际铜期(qī)货(huò)合约的交易保证(zhèng)金比(bǐ)例调整为11％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％；低硫燃料油(yóu)期货合约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自(zì)第一(yī)个未出现单边市的交(jiāo)易日收(shōu)盘结算时(shí)，所有品种期(qī)货(huò)合(hé)约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停板幅度恢复(fù)至原有水平。

　　郑商所方(fāng)面(miàn)，自4月27日结算时(shí)起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交易保证金标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度(dù)调整为9％，其中(zhōng)纯(chún)碱2305合约的(de)交易(yì)保证金标准(zhǔn)仍为12％；白(bái)糖、棉(mián)花、棉(mián)纱、花(huā)生(shēng)、PTA、甲醇(chún)、尿素、短纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整为9％，涨跌(diē)停(tíng)板幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍为13％。5月(yuè)4日恢复(fù)交易后，自品种持仓(cāng)量(liàng)最大的合约未出现涨跌停板单边市(shì)的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述(shù)品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和(hé)涨跌停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知(zhī)称，自4月27日结(jié)算时起，豆粕(pò)、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期(qī)货合(hé)约涨跌停板幅度调整(zhěng)为7％，交易保证金水平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液化石油气(qì)期货合约涨跌(diē)停板幅度(dù)调整为8％，交易保证金(jīn)水平调整为9％；其(qí)他(tā)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易(yì)后(hòu)，在各期(qī)货持(chí)仓量最大的合(hé)约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单(dān)边无连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机豆(dòu)1号(hào)、黄大(dà)豆(dòu)2号、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为(wèi)6％，套(tào)期保值交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机(jī)交易保证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯乙烯、乙二醇(chún)、苯乙烯和液化石油气期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度和(hé)交(jiāo)易保证金水平维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，沪深(shēn)300、上证50、中证500股指期货各合约的交易(yì)保证金标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现单边市的第一个(gè)交易日结算时起，沪(hù)深300、上证50、中证500、中证1000股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调(diào)整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保(bǎo)证金调(diào)整系数根据相应股指期货的交易保证金标准(zhǔn)进行调整。

　　广期所公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为(wèi)9％和11％。5月(yuè)4日恢复交(jiāo)易后，在工业硅(guī)品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连续(xù)报(bào)价(jià)的第一个(gè)交易日(rì)结算时起(qǐ)，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌停板幅度和交易保证金(jīn)标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪(zhū)期价大(dà)跌(diē)

　　昨日，生猪期(qī)现货价格走势背离，期(qī)货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日(rì)内跌4.11％。现货价格继续(xù)上涨，截至4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师(shī)孙一鸣表(biǎo)示，近期(qī)生猪现货偏强的(de)主要原因有四点(diǎn)：一是(shì)短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收(shōu)紧；二是来自政(zhèng)策面的支撑；三是近期降雨(yǔ)导致(zhì)调运不便；四是“五一”假期(为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机qī)需求支撑。不过，盘(pán)面主(zhǔ)要以预(yù)期为主，昨日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑依旧在于(yú)产业基本面偏弱的(de)事实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消(xiāo)息(xī)稳市信号(hào)相对强(qiáng)烈，期(qī)现货价(jià)格(gé)同时上涨。然而(ér)，生猪期(qī)货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观预期(qī)，但已注(zhù)入升水，反弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明显承压。同(tóng)时，套保(bǎo)资(zī)金介入(rù)。因此(cǐ)周二期(qī)货盘面减仓大(dà)跌。”华联期货生猪(zhū)分析师蒋(jiǎng)琴(qín)说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁母猪存(cún)栏相当(dāng)于正常(cháng)保有量的105％，一季度猪肉产量(liàng)1590万(wàn)吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一(yī)鸣(míng)分析称，能繁母猪存栏以及(jí)生猪存栏依旧处(chù)于高位，意味着(zhe)今(jīn)年一季度去产能不及(jí)预期，供应偏宽松是事实。从目前的存(cún)栏以及屠宰企(qǐ)业库(kù)存(cún)来看，今年下半年(nián)市场不会出现生猪货源(yuán)紧(jǐn)张或猪肉紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松(sōng)大(dà)概率延长至(zhì)今(jīn)年下半年。

　　格(gé)林(lín)大(dà)华期货生猪分析师张晓君介(jiè)绍，从月度(dù)初生(shēng)仔(zǎi)猪来看，农(nóng)业(yè)部监测数(shù)据显示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪数量(liàng)各月环比增幅逐(zhú)月增加，至少对(duì)应到今年7月生猪出栏供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足(zú)。从出(chū)栏体重来看，当前生猪出栏均重仍接近(jìn)123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年(nián)增(zēng)加约3％，预计(jì)二育猪源仍将(jiāng)支撑出栏(lán)体重。

　　值得(dé)一提(tí)的是，目前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规模化占比得(dé)到明显提升。蒋琴表示(shì)，今年猪(zhū)场中大猪存栏量明(míng)显(xiǎn)高于去年同期，产能较为充裕。同时，20为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机23年中央一号(hào)文(wén)件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标(biāo)细(xì)化(huà)为“强(qiáng)化以能繁(fán)母猪为(wèi)主的生(shēng)猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定(dìng)在4100万头的(de)正常保有量，可(kě)见国家稳猪(zhū)价的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存来(lái)看，随着(zhe)屠(tú)宰(zǎi)场持续入冻(dòng)，冻(dòng)品(pǐn)库存(cún)持续(xù)攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全国(guó)冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年最高点(diǎn)28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价差倒挂，冻(dòng)品(pǐn)销售不畅，待(dài)冻(dòng)鲜价(jià)差恢复，冻品(pǐn)持续(xù)出库，目前冻品的高库存水平将抑(yì)制猪价上涨空间(jiān)。”张晓(xiǎo)君说。

　　“虽然(rán)今年生(shēng)猪(zhū)消费总结为持续(xù)向(xiàng)好发(fā)展(zhǎn)态势(shì)，政策引(yǐn)导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意(yì)愿增强等(děng)利好因素，都是猪肉消费的(de)助力。但是，实际需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今年生猪的需求(qiú)大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙(sūn)一(yī)鸣也表示，此次需求好转(zhuǎn)主要(yào)在于冻品入(rù)库以及二(èr)育支撑，终端需求无(wú)实质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目(mù)前(qián)“五一”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显提升，随着二季(jì)度(dù)气温升高，需求逐步降(jiàng)低，预计(jì)需求再(zài)次回(huí)归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团(tuán)企(qǐ)业出(chū)栏计(jì)划或(huò)继续(xù)增加(jiā)，市场整(zhěng)体处于供大于求(qiú)状态(tài)，现货价格“五(wǔ)一(yī)”后或继续(xù)回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升水状态下短期缺乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在张晓君看来，生猪整(zhěng)体供给相对(duì)充足，限制猪(zhū)价大幅上涨(zhǎng)。短期来看，“五一”小长(zhǎng)假前，终(zhōng)端(duān)备货启动，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价(jià)，支撑猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然而，假(jiǎ)期效(xiào)应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小长假(jiǎ)仅剩(shèng)3个交(jiāo)易日(rì)，期(qī)货盘面(miàn)资金(jīn)已经(jīng)提前反映(yìng)了市场情绪。建议投(tóu)资者控(kòng)制仓位(wèi)，防范假期风险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来(lái)看，猪价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整运(yùn)行状态(tài)。不过，市(shì)场预期(qī)二季(jì)度(dù)二(èr)次育(yù)肥缓慢入场(chǎng)，行(xíng)情或好于一季度。按(àn)照官方能繁存栏数据推算，今年3到10月，生猪理论出栏量(liàng)处于逐步增(zēng)加的阶段，并于10月份达到(dào)理论(lùn)出栏(lán)峰值，11月生猪理论出栏量大概率(lǜ)环比(bǐ)下降。而(ér)11月份(fèn)正值猪(zhū)肉消费旺(wàng)季(jì)，供减需增预期下，相对支撑当期生猪价格，故目前盘(pán)面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家良(liáng)好调(diào)控之下，能繁母猪产(chǎn)能(néng)并未(wèi)过度去化，生猪存(cún)出栏量保持(chí)稳定，猪(zhū)价不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳(wěn)定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养(yǎng)殖端锚(máo)定成本，择机卖出套保(bǎo)锁定利润为主。

　　棕(zōng)榈油长期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触及约一个月低(dī)点。

　　“近期(qī)棕榈油行情变化多集(jí)中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面带(dài)来(lái)了(le)压力；另一(yī)方面，市场(chǎng)对(duì)于第(dì)二波新冠疫情可能到(dào)来从而降低(dī)国内需求(qiú)的担忧则进一步加(jiā)速(sù)了盘面下滑。”国联(lián)期货(huò)农产(chǎn)品(pǐn)事业部(bù)分(fēn)析师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本(běn)等(děng)海外(wài)经验，第二波疫(yì)情(qíng)的(de)波(bō)及范(fàn)围预计很大概率将小于(yú)第一(yī)波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回归基本面(miàn)。从相关因素的梳理来(lái)看(kàn)，目前处于短(duǎn)多长空的局(jú)面。

　　据国海良(liáng)时期货油脂分(fēn)析师孙啸介绍，开斋节后市(shì)场延续了产地未来供需转宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚(yà)午(wǔ)市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价分别为995美元/吨(dūn)、930美元/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一(yī)个交易日(rì)均(jūn)有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌。巨(jù)大的back结构也显示出市场对东南亚地(dì)区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季以(yǐ)及(jí)印尼可(kě)能(néng)放(fàng)松DMO出口(kǒu)限制的担忧。产地供(gōng)需偏宽(kuān)松的预期在(zài)印尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产(chǎn)量后得到强化。数据显(xiǎn)示，印(yìn)尼2月(yuè)份棕榈油产(chǎn)量高达425.2万吨(dūn)，为历史同期最高水平(píng)，仅环比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于平均季节性减量。目前产(chǎn)地已步入(rù)增产季，在马来西亚摆脱洪水扰(rǎo)动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体产量(liàng)可能非常可观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口大增，库存超预期(qī)下降至167万吨，不过，4月(yuè)份(fèn)马来西(xī)亚出口骤降，斋月(yuè)节(jié)备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口国(guó)植(zhí)物油(yóu)供应充足，印度3月棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存(cún)仍有59万(wàn)吨(dūn)，植物油库存则继续增高至345万吨，充足的库存和竞争(zhēng)油脂的影响或将冲击印度(dù)对(duì)棕榈油进口。”徽商期货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量(liàng)为(wèi)92.7万吨，环比下降(jiàng)18.4％。然而棕榈(lǘ)油已经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油产量环比(bǐ)增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处在复(fù)产初期(qī)，且今年4月份工作日较少，产量预(yù)计在150万吨以下，4月(yuè)底(dǐ)马来西亚棕榈(lǘ)油库(kù)存预计开始小幅度累库，且随(suí)着复产利多增(zēng)强和出(chū)口前景不佳(jiā)持续，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行情或维持承压(yā)回(huí)调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方面，孙啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份(fèn)印度食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨(dūn)，占(zhàn)比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰(fēng)值库存(cún)问题仍未解(jiě)决。截至3月末(mò)，其食用油(yóu)总(zǒng)库存依旧(jiù)在344.7万吨，未见回落。根据目(mù)前已经走负的国(guó)际(jì)豆棕(zōng)差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭(guō)文(wén)伟表示(shì)，国内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进(jìn)口偏低(dī)，远月(yuè)买船有(yǒu)所增加。海(hǎi)关数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，3月进口39万吨，国(guó)内棕榈油4—6月进(jìn)口量预估分别在35万、45万、40万吨。目前(qián)国内(nèi)棕(zōng)榈油港口库存仍处在历史同期高点(diǎn)，截至4月25日，库存为85万吨，连续4周(zhōu)下降，随着(zhe)气温升高及棕榈(lǘ)油(yóu)消费进一步好转(zhuǎn)，需求(qiú)有望回升，国(guó)内棕(zōng)榈油继续呈现(xiàn)去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连(lián)盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注，目前已有少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰国最为明显，印尼次之。如(rú)果出现持续(xù)干(gàn)燥天气，产区增产节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时(shí)，棕(zōng)榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕榈油尚存利多因素支撑。国(guó)内贸易商进口(kǒu)利润深度亏损，5月船(chuán)期(qī)频现洗船，进口到港数(shù)量(liàng)将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消(xiāo)费(fèi)季节性回(huí)暖。第二轮疫情虽可能有影响，但无法改变(biàn)消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能加速去化(huà)。长期市场对于(yú)未来供应充裕的预期基本(běn)一(yī)致。天气情况有所好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增产(chǎn)周期，供应增加而(ér)出口需求较差，未来产地(dì)存在(zài)累(lèi)库预期。与(yǔ)此同时，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极低(dī)负(fù)值，棕榈油价格(gé)丧(sàng)失竞争优势，在豆油、菜(cài)油未(wèi)来存在(zài)集中(zhōng)供应压力的情况下，棕榈(lǘ)油(yóu)长期需(xū)求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘(pán)面有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，价(jià)格(gé)或以区(qū)间调整为(wèi)主。长期(qī)来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观(guān)经(jīng)济环境偏弱，价格重心或(huò)逐步下移(yí)。”姜(jiāng)颖说。

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