今(jīn)年A股市(shì)场最为(wèi)火热的“中特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国基金报记者(zhě)获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的(de)中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将于(yú)5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网(wǎng)下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月(yuè)17日19日，产品的首发募集(jí)上限均(jūn)为(wèi)20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们(men)看来(lái)，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合(hé)目前资(zī)本市场的行情主线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近(jìn)期对于(yú)基金的发(fā)行导(dǎo)向转为(wèi)保(bǎo)有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表(biǎo)示(shì)，中证国新央(yāng)企主题系(xì)列指数有助于资本市场从科技(jì)领域、能源(yuán)产业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东(dōng)回报，帮(bāng)助(zhù)投资者走进(jìn)央企、认(rèn)识央企，支(zhī)持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优(yōu)做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进央(yāng)企上(shàng)市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金公(gōng)司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时对外发布基金(jīn)发售公告(gào)。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中(zhōng)，网(wǎng)下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为5月15日(rì)至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月(yuè)17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模(mó)上(shà关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少ng)看，3只基金均(jūn)设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中证国新央企(qǐ)股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.5％；若是认(rèn)购份额(é)大于(yú)100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央企股东回报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国新央企股东回(huí)报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资(zī)价值促(cù)进央企估值回(huí)归(guī)”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指数公司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为产品(pǐn)发行预热(rè)。

　　不少(shǎo)行业(yè)人士(shì)也看好央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估’是近期资本市场的行情(qíng)主线，包括交易所、券商、基金工(gōng)商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯定会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此预计此(cǐ)次(cì)央企股东回报ETF发行也会(huì)相(xiāng)对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司(sī)人士表现。

　　一位券(quàn)商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券商(shāng)会参(cān)与(yǔ)其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契(qì)合目前资本(běn)市场的行情(qíng)主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其(qí)次，我们近期已将考核侧重点放在(zài)产品保有量上，同(tóng)时降(jiàng)低基金首发(fā)的(de)考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士(shì)也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行(xíng)大(dà)战(zhàn)不(bù)会(huì)在此次央企股东(dōng)回报(bào)ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售(shòu)，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前市场上(shàng)非常(cháng)关注(zhù)‘中特估’板块，预(yù)计发行(xíng)情况也(yě)会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基金公司也(yě)积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来(lái)全(quán)市场(chǎng)已有(yǒu)18家基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大(dà)公募巨头都有参与，其中嘉实、华安、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还各(gè)申报(bào)了主、被动两只产品，积(jī)极(jí)填补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报了中证国新央企(qǐ)现代(dài)能源(yuán)ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意(yì)味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指数、分享(xiǎng)改革(gé)红利的(de)便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在(zài)去年11月，证监会主席易(yì)会满(mǎn)提出(chū)“探索建立具(jù)有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进市场资源配置功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一(yī)讲话为A股市场未来发(fā)展和(hé)改(gǎi)革指明了(le)方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对于资(zī)本市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有(yǒu)重要作用，也是资本市(shì)场支持(chí)实体经济发展的重要基(jī)础。因此(cǐ)，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行业对这一领(lǐng)域的产(chǎn)品(pǐ关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少n)积极布局。

　　“我们目前储备了不少(shǎo)央(yāng)国企(qǐ)主题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投资价值(zhí)。”据一位基金公司人士表示(shì)，建立(lì)具有中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市场(chǎng)对(duì)国有上市企(qǐ)业的(de)关注度，对(duì)企业估值层面的(de)各类因素(sù)做进一(yī)步(bù)的(de)研究和探讨，强化相(xiāng)关领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价(jià)格预期。

　　此外，广(guǎng)发基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是(shì)实现国家(jiā)战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具(jù)有重要作(zuò)用(yòng)；三(sān)是央(yāng)企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企仍是(shì)A股(gǔ)估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健(jiàn)的经(jīng)营业(yè)绩(jì)为央国企(qǐ)的估(gū)值重塑提供了市场认可(kě)的(de)基(jī)础。从盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已(yǐ)超过(guò)其(qí)他类型企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国(guó)企(qǐ)较强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来(lái)看(kàn)，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的发展韧(rèn)劲。展望未来，央国企上(shàng)市公司质量的提升或将成为央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基金(jīn)经理刘重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国企的盈(yíng)利能力(lì)相比A股市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率过往长期(qī)领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符(fú)合机构投资者、个人养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东(dōng)回报指数具(jù)备较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数(shù)是(shì)什么？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公司定制，主要选取国务院国资委下属(shǔ)现 金分(fēn)红或回购总额(é)占总市值比率较(jiào)高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券(quàn)作为指(zhǐ)数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题(tí)上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均(jūn)为(wèi)央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东回报指数前十大成(chéng)份股：

　　数据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数聚(jù)焦高(gāo)分红与(yǔ)高回(huí)购央企，指数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的(de)分红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指数表现出更(gèng)低(dī)的估值水平(píng)，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指数近五年(nián)ROE水平均稳(wěn)定保持(chí)在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募(mù)集日基本(běn)是(shì)5月15日(rì)至5月19日。投资(zī)者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)认购和网(wǎng)下(xià)股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用(yòng)如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之(zhī)间，广发旗下产品为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗(qí)下产品(pǐn)为0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市安(ān)排，以及后续做(zuò)市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家(jiā)公(gōng)司后(hòu)续(xù)将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基(jī)金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指数(shù)投(tóu)资(zī)部副(fù)总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报ETF采取(qǔ)了双基金(jīn)经(jīng)理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据(jù)显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年(nián)历史年化回报12.60％，超(chāo)越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明显，具备较高的长期投资价值(zhí)；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体(tǐ)平(píng)均盈(yíng)利高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估(gū)”背(bèi)景：估值较低，重塑中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果2、具备一(yī)定抗通胀(zhàng)能力和抗风险的(de)配置(zhì)效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过一(yī)轮(lún)了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低分位水平(píng)。截至(zhì)2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指的(de)17.07。自(zì)2014年底至今，中证央企指数估值水(shuǐ)平(píng)（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企(qǐ)整体估值水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在政策支持下(xià)有望迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是贯穿(chuān)全年的主(zhǔ)线(xiàn)。从券商(shāng)机构的对外观点来看(kàn)，多(duō)家券(quàn)商明确表示今(jīn)年(nián)的投资主线(xiàn)之一就是央国(guó)企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国企价值重估(gū)这(zhè)一投(tóu)资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚(jiān)持数字(zì)经济+国(guó)企(qǐ)改革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字(zì)经济+国企改(gǎi)革的投(tóu)资主线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮国(guó)企改革(gé)和中(zhōng)国特色估值(zhí)体系推(tuī)动下，当(dāng)前(qián)国企价值重(zhòng)估行情有望(wàng)持续(xù)并(bìng)形成主线行情。

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