分析(xī)人(rén)士称，《暂(zàn)行规定》施行(xíng)后，预计全市场货币(bì)市场基金数量(liàng)上将有一定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局(jú)、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　5月(yuè)16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人(rén)员及系(xì)统配置、投资(zī)比例(lì)、交易行为、规模(mó)控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基(jī)金的风险(xiǎn)管理能力(lì)和透(tòu)明度，降低(dī)投资风险。但是(shì)，可能会对部分追(zhuī)求高收益(yì)的投资(zī)者造成一定影响。此(cǐ)外，预计全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金被纳入(rù)

　　《暂行规定(dìng)》指出，重要货币市场基金是(shì)指因基金资产规模较大(dà)或(huò)者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产品关联性较(jiào)强，如发生重大风(fēng)险，可能对资(zī)本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场(chǎng)基金。

　　哪些基金会被纳入(rù)评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件(jiàn)的(de)，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在(zài)10个工作日(rì)内主动向中国证监会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份(fèn)额(é)持有人数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证(zhèng)监会(huì)认定的符(fú)合重要货币(bì)市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一(yī)季(jì)度末，市场上共有天(tiān)弘余额(é)宝货币(bì)、易(yì)方达易(yì)理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币(bì)规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有(yǒu)人户数来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有(yǒu)人达(dá)7.44亿户，居于(yú)首位。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对于规(guī)模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者(zhě)数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万个的货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加严格，基金管理人(rén)需要增强抗风(fēng)险能力，并明确风险防控与处置机制。这将(jiāng)促使基金(jīn)公司更加注重(zhòng)风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明(míng)度和稳定(dìng)性，从而保(bǎo)护(hù)投资者(zhě)的利(lì)益(yì)。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》与(yǔ)资管新规(guī)一(yī)脉相承，都是为(wèi)了提升资管机构(gòu)的风险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引(yǐn)导高收(shōu)益产品打破刚兑(duì)，高安全产品收益(yì)率回落至与(yǔ)其风(fēng)张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊险相匹配的合理水平。随着资管新规的(de)逐步落(luò)地，回归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了重要货币市场基金的附(fù)加监管要求，指(zhǐ)出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健的经营(yíng)和投资理念，确保自身投(tóu)资(zī)研究、人员(yuán)配备(bèi)、系统运营、客户服(fú)务、风(fēng)险管(guǎn)理与危机(jī)应对等(děng)方面的(de)能(néng)力水平(píng)与重要货币市场基金(jīn)管理规(guī)模(mó)相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注(zhù)意的(de)是，重(zhòng)要货币市场基金的基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高(gāo)级管理人(rén)员、基金(jīn)经(jīng)理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或者间接与重(zhòng)要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货币市场基(jī)金的投资运作指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满足多项要求。例(lì)如，持有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得(dé)超过基(jī)金(jīn)资产净值的(de)5％；张继是什么朝代的诗人怎么读，张继是什么朝代的诗人啊投资(zī)于具(jù)有(yǒu)基金托(tuō)管人资格的同(tóng)一商业(yè)银行发行的金融工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流动(dòng)性受限资产的(de)规模(mó)合计(jì)不得超(chāo)过基金(jīn)资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投(tóu)资(zī)组(zǔ)合的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超(chāo)过(guò)90天；投资组合的杠(gāng)杆比例不(bù)得超过110％。

　　货币市场基金(jīn)交易行(xíng)为管理方(fāng)面(miàn)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单一投(tóu)资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金(jīn)托管人每月从重要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计提(tí)的风险(xiǎn)准备金比例不(bù)得低(dī)于20％。

　　国(guó)信证券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措。部分货币市场(chǎng)基(jī)金规模(mó)较大、投资者数(shù)量(liàng)较(jiào)多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会(huì)对金融市场的流动(dòng)性安全(quán)产生冲(chōng)击(jī)。《暂行(xíng)规定》无论是从考核机制，还是从投资比例(lì)、久期、可变现资产的限制，都是为了更高流动性考(kǎo)虑，重要货币市(shì)场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进一步提升，将(jiāng)有效防止(zhǐ)出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风险应对预(yù)案

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督(dū)管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规定(dìng)》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合评(píng)估重要货(huò)币市(shì)场基(jī)金(jīn)各(gè)类(lèi)风险(xiǎn)的(de)成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会(huì)同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案应当报中国证监会备案，中国证监会对风险(xiǎn)应对(duì)预案的(de)有(yǒu)效(xiào)性、合(hé)理性(xìng)、可行(xíng)性(xìng)等进行评(píng)估。

　　重(zhòng)要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)发生重大风险(xiǎn)的，由中(zhōng)国证监会牵头相关部门成立风险处(chù)置小组，督(dū)促基(jī)金(jīn)管理人及相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货(huò)币市场基金实施风险处置(zhì)。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的实(shí)施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂(zàn)行规(guī)定》将提高货(huò)币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能(néng)会对部(bù)分投资者造(zào)成一定影(yǐng)响，例如(rú)可(kě)能会对一些追求高收益的投(tóu)资(zī)者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可能会导致(zhì)一些货币(bì)基金规模较小的产品(pǐn)退(tuì)出市场，投资者需要注意(yì)选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者数量庞大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规(guī)模较大的货币规(guī)模基金(jīn)如出现风险事件，或将对社会(huì)稳定产生不利(lì)影(yǐng)响。《暂行规定》提升了重要货币市场基(jī)金的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货(huò)币市场基金的规范化、标准化、投资分散化(huà)、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是否在公布的重点(diǎn)货币基金名录内，可能是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书因素之(zhī)一。预计全市场货币(bì)市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的(de)产(chǎn)品(pǐn)体(tǐ)系结构布(bù)局、调(diào)整也提(tí)出了要求。

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