今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉，4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下(xià)的(de)中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日19日，产(chǎn)品的(de)首发募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多(duō)位(wèi)业(yè)内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线(xiàn)，预计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商(shāng)近期(qī)对(duì)于基金的发行导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模(mó)。

　　还有业内(nèi)人士表示，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域、能源产业等多维度服务央企，强化股(gǔ)东回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场(chǎng)做(zuò)强做优(yōu)做大，提升(shēng)市(shì)场(chǎng)影响力、号召(zhào)力，切实促进央企上(shàng)市(shì)公司(sī)实现(凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音xiàn)高质量发展。

　　3只央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行(xíng)

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括(kuò)广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF定于(yú)5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期(qī)为(wèi)5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均设置20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只基金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的(de)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计0.6％，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份(fèn)之凛冽和凌冽的区别是什么，凌冽与凛冽拼音间的，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招(zhāo)商(shāng)及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方(fāng)面(miàn)，广发(fā)中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金君了解(jiě)，上(shàng)交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进(jìn)央企估(gū)值回归(guī)”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企股东回报ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨为进一(yī)步探索(suǒ)建立中国特色(sè)估值体系，引导央企投资价(jià)值(zhí)发现，推(tuī)动央企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国(guó)新、指数公司(sī)、券商、基金公司等相关领(lǐng)导将出(chū)席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上(shàng)交所此次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中(zhōng)特(tè)估’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所、券商、基(jī)金工商各方对此也(yě)比较重(zhòng)视，基(jī)金(jīn)公司肯定(dìng)会重(zhòng)点(diǎn)发行，但目(mù)前(qián)市场上也存在不少央(yāng)企主题基金，因此预计此次(cì)央企股东回(huí)报ETF发(fā)行也(yě)会(huì)相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券商人士(shì)也表示，所(suǒ)在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的(de)发行(xíng)工作(zuò)，但(dàn)并(bìng)不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先(xiān)，央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF契(qì)合目前资(zī)本市场的(de)行(xíng)情主线，产品本(běn)身就比较好卖；其次，我们(men)近期(qī)已将考核侧重(zhòng)点放在产品保有(yǒu)量上，同时降低基金(jīn)首发的考(kǎo)核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一位基金公司人士也预计，类(lèi)似(shì)去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此(cǐ)次央企(qǐ)股东回(huí)报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金(jīn)公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已(yǐ)经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免(miǎn)发(fā)行大(dà)战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销售机构(gòu)不会过度(dù)拼基金首(shǒu)发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享改革红利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今年以来(lái)资本市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司也(yě)积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市(shì)场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申(shēn)报了21只央(yāng)国企主题基金，易方达、汇(huì)添富、南方(fāng)、博时、招商等各大公募巨(jù)头都有参(cān)与，其中嘉实、华安(ān)、银华基金等多(duō)家机构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报(bào)了中(zhōng)证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了(le)解，上(shàng)述(shù)中证国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴随着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着，个(gè)人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利(lì)的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，促进市场资源配置功能(néng)更(gèng)好发(fā)挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来(lái)发展和改革指明(míng)了方向，成熟(shú)完善(shàn)的估(gū)值体系对于资本市场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市(shì)场支(zhī)持(chí)实体经济发展的重要基础(chǔ)。因此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系”背景(jǐng)之下，央国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就(jiù)是看准这类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基金公司人士表示，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市(shì)场(chǎng)对国有上市企(qǐ)业的关注度，对(duì)企业(yè)估(gū)值层面的各类(lèi)因素(sù)做进一(yī)步的(de)研究和探讨，强化相关(guān)领域(yù)在新(xīn)环境下的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长期来看，央国企(qǐ)板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企是实现国(guó)家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策的(de)支持(chí)与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研(yán)发占比逐年提升；四是(shì)央企仍是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在(zài)不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市(shì)场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基(jī)金经理(lǐ)晏(yàn)阳也表示，当(dāng)前稳健(jiàn)的经营(yíng)业绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认(rèn)可(kě)的基(jī)础。从盈(yíng)利能力方(fāng)面来(lái)看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超过其他类(lèi)型企业，高于(yú)A股平均水平(píng)，体现(xiàn)出央(yāng)国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委旗下上(shàng)市央企营业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国企的(de)发展韧劲。展望未来(lái)，央国企(qǐ)上市公司质量的(de)提升(shēng)或将成为央国企估值重塑(sù)的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公司经(jīng)营(yíng)的(de)角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相(xiāng)比A股(gǔ)市场整体而言更加(jiā)稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资(zī)价值，或更(gèng)符合(hé)机(jī)构(gòu)投资者(zhě)、个人养(yǎng)老金(jīn)等配置性的需求。在中国特色估值体系的(de)推(tuī)进过程(chéng)中(zhōng)，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数具备较(jiào)好的(de)长期配置价值。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪(zōng)的央企股东回报指数是(shì)什么？

　　答(dá)：中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数，指数(shù)由国新(xīn)投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率较高的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企(qǐ)股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行业覆(fù)盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公(gōng)用(yòng)事业、石(shí)油(yóu)石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十大成份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数有哪些特(tè)色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的(de)分红(hóng)水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央企股东回报(bào)指(zhǐ)数当前市盈率约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出更低的估值水平，央企估(gū)值重(zhòng)塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水平均稳定(dìng)保持(chí)在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出(chū)较好的(de)盈利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)时间(jiān)是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投(tóu)资者可选择网(wǎng)上现(xiàn)金认(rèn)购、网下现金(jīn)认购和网下(xià)股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产品(pǐn)募集规模(mó)上限(xiàn)为20亿(yì)元(yuán)，如果募集(jí)规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费等。

　　目前3只(zhǐ)产品认购费用(yòng)来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产(chǎn)品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及(jí)后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司(sī)后(hòu)续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的(de)流(liú)动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基(jī)金经理人(rén)选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其(qí)中(zhōng)广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管(guǎn)理。

　　8、问：央(yāng)企股东回(huí)报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回报指数(shù)过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超(chāo)越同期(qī)沪深(shēn)300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待(dài)央企(qǐ)指数的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市(shì)值优势明显，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高(gāo)于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体系背景(jǐng)下估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分(fēn)享(xiǎng)高质(zhì)量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险(xiǎn)的(de)配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目(mù)前(qián)央企概(gài)念已(yǐ)经涨(zhǎng)过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值(zhí)水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹(pǐ)配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑(sù)。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从(cóng)券(quàn)商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确表示(shì)今年(nián)的(de)投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国(guó)企价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数(shù)字经济+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国企改革的投资主线更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值重估行(xíng)情有望持续并形成(chéng)主(zhǔ)线行情。

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