用友(yǒu)网络（600588）的3.0-II转型，即云服务(wù)转型(xíng)第二阶(jiē)段进(jìn)展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年(nián)一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创公(gōng)司2001年(nián)5月上市以来(lái)单季最(zuì)大亏损；2022年净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连(lián)续第(dì)三(sān)年净利下滑。与(yǔ)此对(duì)应的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公(gōng)司股价持续大跌。

　　这(zhè)与(yǔ)用(yòng)友网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步大增、股价大涨的同向共(gòng)振(zhèn)，大相迥异。

　　目前(qián)，用友(yǒu)网络股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元(yuán)。

　　上市(shì)23年来单季最大亏损

　　净利连续(xù)三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度实现营业(yè)收入14.75亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股东的净(jìng)亏损3.97亿元，创该公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏损。

　　此前，用(yòng)友网络发布的年报显(xiǎn)示，2022年(nián)公司营(yíng)收92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的(de)历史(shǐ)最(zuì)高点之(zhī)后(hòu)，用友网络连续第三年净利下滑。

　　从股价(jià)来看，在2020年7月创下历史新高之后(hòu)，用友网络股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下(xià)降(jiàng)趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被套

　　在2022年股(gǔ)价大跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相对高点进行(xíng)了定(dìng)增(zēng)融(róng)资。此次(cì)定(dìng)增吸引了(le)不(bù)少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包(bāo)括高毅、葛卫东(dōng)等知名机构(gòu)和投资者。

　　2022年1月，用友网络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约1.7亿股，每股(gǔ)价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元(yuán)。当(dāng)时，在定增市场颇为活跃的私(sī)募大(dà)佬葛卫东，也参(cān)与了(le)定增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束之后，用友网络发布的2021年业绩明显不(bù)及(jí)市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年各季度业绩(jì)更是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿元(yuán)，同比下(xià)降(jiàng)2931.14％；半年报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季报(bào)净利润-5.395亿元(yuán)，同比下降525％。

　　在此背景(jǐng)下，用(yòng)友(yǒu)网络的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元(yuán)的高点，最低跌至2022年9月的16.28元(yuán)，跌幅近六成。而葛卫东的总(zǒng)持股数，也(yě)从(cóng)2022年(nián)一季度的7626万股，到2022年三季度末退出(chū)前十大股东，在(zài)此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定增投(tóu)资也惨(cǎn)遭被套。

　　心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思lt="700亿白马，突曝利空！葛卫东大撤离" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074511550.png">

　　2022年以来，用友网络股价(jià)大跌(diē)。

　　云(yún)服务(wù)转型第二阶段道阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的(de)会(huì)计(jì)电算化，2.0阶段是通过(guò)ERP软件服务(wù)企业的信息化，现在(zài)的3.0阶段是服务(wù)企(qǐ)业的(de)数智化。

　　具体来说(shuō)，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务(wù)市场。在此基(jī)础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标是构(gòu)建和(hé)运营(yíng)全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务(wù)平台。

　　2015年(nián)，用友网络正式(shì)发(fā)布了(le)完全基于互联(lián)网架(jià)构的企业(yè)互联网开发平台。2017年以来(lái)，其云平(píng)台、财务云、人(rén)力云等云产品得(dé)到逐(zhú)步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐(zhú)步融合。

　　从(cóng)2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个(gè)阶段的”用友云”面世、云平台(tái)及(jí)领域(yù)服务快速发展，第(dì)二个阶段的统一底座和服(fú)务融合。2022年8月，经过6年的规模研发(fā)和持(chí)续迭代，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入(rù)新的发展阶段(duàn)。

　　从公(gōng)司业(yè)务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大(dà)成功。

　　2022年，其云(yún)服务业务实现收(shōu)入63.53亿心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思元，同比增长19.4％，占总(zǒng)营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提(tí)升9个(gè)百分点(diǎn)，已成为公司主要收入来源并继续扩(kuò)大(dà)收入占比。

　　但从高端市(shì)场份额来(lái)看，用友却还是没有多大突破。《2021年中(zhōng)国工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产ERP软件整体市占率超过70％，其(qí)中(zhōng)用(yòng)友市占率达到(dào)40％。但在高端ERP市场(chǎng)，国产(chǎn)ERP软件占(zhàn)有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝出(chū)华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软件(jiàn)之(心情五味杂陈啥意思，打翻了五味杂陈啥意思zhī)后，用友网络股价直(zhí)接跌停。尽管华为(wèi)目前(qián)仅为自(zì)用，并(bìng)不一定会(huì)面向外部市(shì)场提(tí)供高端(duān)ERP软件(jiàn)，但股(gǔ)价的跌(diē)停，反(fǎn)应出市场对用友在高端ERP软(ruǎn)件市场竞争力信(xìn)心的严重不足，也反(fǎn)应了其在高端市场的进展(zhǎn)不佳。

　　具(jù)体到财务和股价上(shàng)，在用(yòng)友网络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其营收(shōu)逐渐(jiàn)增(zēng)长(zhǎng)的同时，净利润也在同(tóng)时逐(zhú)年增(zēng)长，且(qiě)增幅远高于营收增(zēng)幅。对应到股价上(shàng)，在(zài)此期间，用友网络股价大涨(zhǎng)约8倍。

　　但在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)的第二阶段，即2020年至今，其营收仅仅小幅增(zēng)长(zhǎng)，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润却大(dà)幅下(xià)跌，股(gǔ)价(jià)也因(yīn)此(cǐ)大跌，公司市值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络董事长王文京在2022年(nián)曾表示，3.0阶段，用友的市(shì)值还是有很大的提升空间。但从(cóng)目前(qián)的情况(kuàng)来看，用友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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