个(gè)人养(yǎng)老金业务试(shì)点落(luò)地半年，你参与了吗？

　　自去(qù)年11月27日开(kāi)始，个人(rén)养老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一年的试点(diǎn)，在全国选取了(le)36个(gè)试点城市和地区进行推进。据人力资源和社(shè)会保障部数(shù)据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年3月(yuè)末，个人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空(kōng)间初步打开(kāi)。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公司凭借其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资者(zhě)的深度了解，在(zài)养老基金销售方面已有多方实(shí)践。时值个(gè)人养老金业务试点推行(xíng)半年之际，中国基金报(bào)记者深入多家券商(shāng)，了解个人养老金代销(xiāo)中的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券商深耕个人养老金市场(chǎng)

　　中国基(jī)金(jīn)报记者 闫晶(jīng)滢

　　试点半年(nián)以来，个人养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公司(sī)的重(zhòng)视。

　　早在去(qù)年11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商(shāng)获得代销(xiāo)资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会(huì)更新名录中个人养(yǎng)老金基金数量增加至(zhì)143只，券商数量(liàng)扩(kuò)容至18家，平安证券(quàn)、安信证券及中信证(zhèng)券（山东）、中信证券华南(nán)新增获批。

　　作为公募基金最主要的代(dài)销方(fāng)之一，证券(quàn)公(gōng)司(sī)在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务试(shì)点的(de)铺开(kāi)和推广中持续发力(lì)，个人养(yǎng)老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精心布局(jú)产品及(jí)渠道，与(yǔ)基金投顾服务结合(hé)，试点券商充分发挥财富管理(lǐ)优势，做(zuò)“精(jīng)”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布(bù)局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金(jīn)可投资的产品主要有四类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存(cún)款、养(yǎng)老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人(rén)养老金产品名录显示，当前上(shàng)线(xiàn)个人养老金(jīn)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)652只，其中储蓄类产品、理财(cái)类产品、基金类产品、保险类(lèi)产品(pǐn)分别(bié)为(wèi)465只、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销(xiāo)个(gè)人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)资格受(shòu)到明显限制，仅部分(fēn)具备保险兼业代理牌(pái)照的证券公(gōng)司可销售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦于(yú)公募基(jī)金上进行重点开拓，发(fā)力“全(quán)布局”。

　　例如(rú)，海通(tōng)证(zhèng)券(quàn)在2022年年报中表示，其(qí)顺利获(huò)得首批个人养(yǎng)老(lǎo)金基(jī)金销售资格(gé)，完成全(quán)部(bù)40家基金管理公司共计(jì)126只个人养老金基金产品(pǐn)的(de)上线(xiàn)，基本实现个人养老金公募基金(jīn)产品(pǐn)全覆盖。

　　中信建投个人(rén)养老金业(yè)务(wù)负责人向中国基金报记者介绍(shào)称，中信建投已(yǐ)引(yǐn)进(jìn)华夏基(jī)金等发行(xíng)养老基金管理(lǐ)人的137只(zhǐ)Y份(fèn)额产(chǎn)品，后续将(jiāng)不断(duàn)完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示(shì)，目前已基本实(shí)现(xiàn)了养(yǎng)老公募基金的全覆(fù)盖。

　　银河证(zhèng)券(quàn)相关业务负责人(rén)指(zhǐ)出，从(cóng)客户服务办理的角度看，大部分客户更愿意在(zài)产品货架丰富的(de)机构办理(lǐ)个人(rén)养老(lǎo)金业务。因此在服务体系的基础(chǔ)架构上，风格多样(yàng)、风险收益多元(yuán)的(de)产品(pǐn)货架能够带给客户更好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业(yè)务的基础。

　　与此同时，从客户投资选择的(de)角度讲，大部分客户(hù)对于金融产品的(de)特征(zhēng)和(hé)策(cè)略的认知(zhī)、对自身投资能力、投(tóu)资意愿、投(tóu)资目的(de)的(de)认知较为模糊。帮助客户做(zuò)好(hǎo)“养老(lǎo)规划”、协助客户(hù)筛(shāi)选(xuǎn)“合(hé)适的(de)产品”，就成为服务机(jī)构的“核心竞争力(lì)”。在全面引入个人养老金可(kě)投资(zī)的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各(gè)家(jiā)机构需要深入、充(chōng)分、严谨地研究每类(lèi)产品的(de)特(tè)性(xìng)；结合存(cún)量客户的个性化(huà)画像和(hé)客户特点，为客户提供切实可行的产品评估体系和(hé)养老(lǎo)规划(huà)方案(àn)。

　　实(shí)际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者来说，当前阶段认可(kě)并开通个(gè)人养(yǎng)老金账户(hù)的理由(yóu)，一(yī)是来自开(kāi)户渠道(dào)的多重福利(lì)动员，二是个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)带来的(de)个税抵扣优惠。但不可否认(rèn)的(de)是，虽然开户数(shù)量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由于个(gè)人养老金(jīn)退(tuì)休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充分利用长期投资(zī)，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少(shǎo)，在哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令投资者目不暇接，如(rú)何让投资(zī)者选(xuǎn)择到适合自己(jǐ)的产(chǎn)品(pǐn)，证券(quàn)公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名(míng)高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自身的养老产品，做好(hǎo)养(yǎng)老规划和资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负(fù)责人(rén)称，中信建投采取线上(shàng)线(xiàn)下相结(jié)合的方(fāng)式，注重交流和体验(yàn)，为客户提供(gōng)有温度的专业(yè)服务。

　　国泰(tài)君安在推(tuī)广个人养老金业务时曾介绍(shào)，其结合(hé)个人养(yǎng)老金基金(jīn)特点，细(xì)化形(xíng)成“甄(zhēn)选100个人养老金基金评价(jià)标准(zhǔn)”，综合基(jī)金公司治理(lǐ)水平、投研能力、业绩(jì)评价、风险管理、声誉口碑量化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基(jī)金；选出(chū)“综合(hé)优选”、“养(yǎng)老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益性价比(bǐ)”、“聚焦股息(xī)”等特色养老金基金产品清单，满足养老金客户(hù)个性化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服(fú)务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不承(chéng)认的是，虽然证券公司(sī)营业网点数量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高(gāo)管透露，截至2022年末，该行已经累(lèi)计(jì)开立个人(rén)养老金账户229.16万户(hù)，位列全行业第(dì)三位(wèi)，市(shì)场占有(yǒu)率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下，鲜有券商愿意公布投资(zī)者通过其渠道开通个人养老金(jīn)账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平台(tái)上仅可查询商业银行个(gè)人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准开办个(gè)人养老金业务(wù)的银行中(zhōng)，有22家开设(shè)了资(zī)金账户和(hé)储蓄交易业务，8家同(tóng)时开(kāi)展了基(jī)金(jīn)交易业务(wù)、保险交易业务和(hé)理财交易(yì)业务。

　　与大型商业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相(xiāng)比，证券(quàn)公司个人养老金业务的(de)规模相对有限，仍(réng)处于积极(jí)开拓(tuò)阶段。

　　不过，虽然(rán)网点数量难以比拼(pīn)，但券商(shāng)发(fā)力个人养老金(jīn)业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家(jiā)券商在(zài)推广个人养老金业务(wù)时，将“一站式”服(fú)务作为(wèi)宣(xuān)传(chuán)重点(diǎn)。

　　例(lì)如，国泰君安此前表示，其个人养老(lǎo)金业务从(cóng)引导(dǎo)客户形成科学养老理财观念的长远视(shì)角(jiǎo)出发，为客户提供(gōng)从产品策略、到(dào)产(chǎn)品优(yōu)选(xuǎn)、再到组合配(pèi)置(zhì)的全周期专业资(zī)配服务(wù)和一站式的产品选择。中信证券亦推出(chū)个人养老金投资一站式解决(jué)方案(àn)“信养(yǎng)计划”，为客户提供含(hán)账(zhàng)户管理、资产(chǎn)配置(zhì)、服务陪(péi)伴于(yú)一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资(zī)综合服务。

　　除了“引进来”并全方位(wèi)服务(wù)投资(zī)者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个人(rén)养老金业务的(de)解决方案。东方证(zhèng)券副总裁徐海宁向(xiàng)记者介(jiè)绍(shào)，东方证券基于对个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金目标客群(qún)的深入(rù)研究，将开发(fā)大中型(xíng)企业(yè)作为个(gè)人(rén)养老金客户拓展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国(guó)广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证(zhèng)券协(xié)同系统内成(chéng)员公司开(kāi)展走进企(qǐ)业(yè)推(tuī)广个人养老金(jīn)活动，为企业单位员(yuán)工提供个(gè)人养老金(jīn)上门服务，免去客户前往营业厅办理业务路上花费的时(shí)间，提高服务效率，节约客户时间。展业初期组织了(le)超过100场的个人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工(gōng)近(jìn)万人。

　　个人(rén)养老金制(zhì)度试点半年

　　持(chí)有(yǒu)体(tǐ)验成产品(pǐn)胜负手

　　中国基(jī)金(jīn)报记者曹雯(wén)璟

　　去年(nián)11月下旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机构正(zhèng)式展业(yè)，逐鹿个人养(yǎng)老(lǎo)金市(shì)场。如(rú)今，个人(rén)养老(lǎo)金制度(dù)实施(shī)已有半年，相关产品的收益(yì)率(lǜ)和回(huí)撤情(qíng)况、产品能(néng)否真(zhēn)正满足养老诉求(qiú)等问(wèn)题，持续成(chéng)为(wèi)市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士(shì)表示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的(de)产品又是(shì)为了满足(zú)养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤。如何做(zuò)到(dào)从(cóng)中长期保值增值同(tóng)时又(yòu)让客户体验良好是个人养老产品成败的关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求创新突(tū)破

　　眼(yǎn)下(xià)，个人养(yǎng)老金业务(wù)已然成为(wèi)券商财富管理转型的核(hé)心(xīn)方(fāng)向之一。通过不断完善客(kè)户服(fú)务(wù)体系，满足客户多层次金融需(xū)求，促进财富管理(lǐ)业务高质量(liàng)发展，券商在业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内人士(shì)表示(shì)，在客户分类服务方面，会根据(jù)国家政策选择社保关系在先行城市（地区）、能享受税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有初步认知的客户进(jìn)行第一阶段(duàn)的重点服务，对其他(tā)客户会(huì)随着试(shì)点(diǎn)扩大和客户(hù)画(huà)像的覆(fù)盖进行后(hòu)续(xù)服务。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐(xú)海宁(níng)表(biǎo)示，证券公司可重点关注企事(shì)业单位员(yuán)工，特别(bié)是大中(zhōng)型城市具有一定经营规模(mó)的(de)企业员工，他们能够享受(shòu)个税抵(dǐ)扣的优势，具备(bèi)一定投资意识和财(cái)务认知；这类人群对未(wèi)来(lái)退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由(yóu)于个人养老金是一个(gè)增量市场，对证(zhèng)券公司而言(yán)，针对潜在客群可以全(quán)市(shì)场覆盖(gài)。证券公司(sī)可(kě)以(yǐ)通过投研优势和专业投顾队伍，创造更多(duō)养(yǎng)老投资场景(jǐng)，跟踪了解客户的风险(xiǎn)偏好(hǎo)，结合稳健、平衡(héng)、积极等不(bù)同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)类型的(de)养老基金，帮助客户建立个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外，证券公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服务(wù)，帮助客户有(yǒu)效应对投资(zī)组合净值的波动，引导(dǎo)客户(hù)持续参与养老金投(tóu)资，提升客户养老投资(zī)的(de)获得感、体验感。

　　银(yín)河证券相关业务负责人表示(shì)，会(huì)针对(duì)不同风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和不同资金体量制定个性化(huà)养老策略。比如对(duì)每年享税(shuì)优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需开户）提(tí)供符合监管(guǎn)部(bù)门要求的(de)金(jīn)融机构和金融产品清单(dān)、通俗易懂的“养老看隔壁(bì)”理财案(àn)例、养老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金，提供更丰富的“安养计划plus”养老(lǎo)金融服务，包括养老计算器、个性化(huà)的补充养老解决方案、定期的养老(lǎo)方案跟踪报告以及养老直播服务，做好“老百姓(xìng)身边的养老(lǎo)专家”。

　　在服务创新方面，徐(xú)海宁认为(wèi)，证券公司(sī)需要有长远眼光，打造增量市场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金(jīn)第三支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通(tōng)过教育和陪(péi)伴，提高客户对个(gè)人养老金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门(mén)服务(wù)的方式触(chù)达(dá)企(qǐ)业和客户，举(jǔ)办(bàn)专题讲座、在线研讨(tǎo)会和投资教育活动，帮助客户了解(jiě)个人养老(lǎo)金(jīn)的重要(yào)性、投(tóu)资策(cè)略和长期(qī)规划，激发客户对个(gè)人养老金(jīn)产品的兴趣(qù)和(hé)参(cān)与度(dù)。

　　第二(èr)，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一(yī)站(zhàn)式个(gè)人养老金(jīn)专区(qū)，既包括饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思产品购买(mǎi)、定投、持仓查询(xún)等基(jī)础(chǔ)功能，提(tí)供丰富的养老资讯和实用养老工具(jù)（如(rú)节税计算器(qì)），加强与客户的深度(dù)互动。

　　第(dì)三(sān)，在(zài)金融科技应用方(fāng)面，引(yǐn)入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分(fēn)析和算法(fǎ)模型(xíng)，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况(kuàng)和目标退休年限，定制化(huà)推荐(jiàn)养老(lǎo)金产品(pǐn)组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪和风险管理工具，帮助客户更好(hǎo)地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投个人养老金相关业(yè)务负(fù)责人则表示(shì)，可以通过“人+科(kē)技(jì)”，在大数据智(zhì)能客户分析系统的基(jī)础(chǔ)上，可(kě)以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的个性(xìng)化(huà)服务，人是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的(de)“0”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶(jiē)段的客户(hù)提供专业的、一对一的(de)养老配置服务。

　　运行半年七(qī)成收益(yì)告负

　　客户体验(yàn)成产品胜负手

　　个人养老金制度实施已(yǐ)有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产品能不能满足真(zhēn)正的养老诉求？这些问(wèn)题(tí)都是投资者(zhě)的重要关注(zhù)点。

　　记者注意到(dào)，目前养老(lǎo)目(mù)标基金的整体收益(yì)水平(píng)并不(bù)乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只(zhǐ)公募养老基(jī)金(jīn)产(chǎn)品，近七成收益(yì)告(gào)负。其中(zhōng)，业(yè)绩垫底(dǐ)的一只(zhǐ)个(gè)人养老目标基金自(zì)成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只(zhǐ)产品收益在-3％左右。

　　而业绩表(biǎo)现较好的(de)有平(píng)安稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自去(qù)年11月成立以来(lái)回报均为(wèi)3.15％，紧随其(qí)后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一年持(chí)有Y，自(zì)成立(lì)以来回报为2％，另有富国、万家、华(huá)宝、景顺长(zhǎng)城、南(nán)方(fāng)、华夏等旗下(xià)超10只养(yǎng)老(lǎo)目标基金收(shōu)益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养(yǎng)老需求，投资(zī)者更(gèng)希望能实现低波动、低回撤。如何做到从中长期保值增(zēng)值同时又(yòu)让客户体验良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败的(de)核心。

　　“养老(lǎo)属性的产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增值(zhí)，否则将违背客户通过投资(zī)达到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关业务负责(zé)人介(jiè)绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有(yǒu)的类(lèi)别(bié)更侧重(zhòng)本金安全、有(yǒu)的类别更侧重资产增值；但同时，每(měi)个类别很难做到在保证其特(tè)点达到的同时又规避掉该类产品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来看，低波低回(huí)撤(chè)对(duì)于(yú)离退休时点(diǎn)较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波动中回撤(chè)、高波动高回撤(chè)特征产品对于还有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的投资(zī)者也是可以选(xuǎn)择(zé)的，拉长周期看也能满足客户养(yǎng)老(lǎo)类资金的保值增值效(xiào)果。”

　　为达到上述两个目(mù)的，前提是有一套完整(zhěng)、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产品评价体(tǐ)系，通过该体系的评价，能(néng)较为清晰地区分出(chū)产品(pǐn)的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能公平、公正(zhèng)地(dì)对同(tóng)类或者同策(cè)略产品进行综合评判。如此，才能(néng)真正将好(hǎo)的产品、合(hé)适的产品推荐给合适(shì)的(de)客(kè)户群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合(hé)基(jī)金(jīn)分(fēn)为目标风(fēng)险型和(hé)目(mù)标日(rì)期型两大(dà)类，投(tóu)资者可以(yǐ)根据自身投资目标和风险承受能力选择具体的产(chǎn)品。比如低风险偏(piān)好(hǎo)的客户可选择目标日期型中的稳健类产品，通过(guò)严格(gé)控制股票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表(biǎo)示，目前我(wǒ)国城(chéng)镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退休后的养老金替代率(lǜ)大于70％，即可维持退休前的生活水(shuǐ)平，养老金(jīn)投资(zī)的增值功能(néng)也(yě)是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条(tiáo)件，投资资金具(jù)有(yǒu)长(zhǎng)期性，可以达(dá)到(dào)几十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收(shōu)益的客户(hù)，可以配置一定高比例资金在权益型资产上，实(shí)现(xiàn)养老投资的(de)保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老(lǎo)金产品(pǐn)具有一定的普惠(huì)金融属(shǔ)性，需要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增(zēng)值的(de)养老需求。站在资产角度，想(xiǎng)要实现长期(qī)资金的(de)稳健投资回(huí)报，资产配置不可或缺。通过投资(zī)不同(tóng)品(pǐn)种、不同收益(yì)特征、低(dī)相关性的金融(róng)资产，有(yǒu)助于实现风险分散、降(jiàng)低(dī)总(zǒng)体(tǐ)波(bō)动，从而更好地满足投资者(zhě)的养老投资目标。

　　推动(dòng)个人养老金业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极(jí)发展的同时，与渠道网(wǎng)点和客户众多的银(yín)行等机构相比(bǐ)，券商(shāng)如(rú)何突破自身瓶(píng)颈，实现差异化的发展，可以(yǐ)说(shuō)是“道阻且长”。

　　银(yín)河证券相(xiāng)关业务负责人表示(shì)，银行(xíng)、券(quàn)商(shāng)、基金独(dú)立销售机构都可参(cān)与(yǔ)到为客(kè)户(hù)提供个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)基金服务，几类(lèi)机构优势互补(bǔ)，严(yán)格意义上说是(shì)竞(jìng)合而非(fēi)竞(jìng)争更非“相(xiāng)杀”关系，每类机构或者每家(jiā)机构可以根据(jù)自(zì)己的(de)资源禀赋，充分发挥自身(shēn)优势，服务好有养老投资需(xū)求的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)。

　　“在(zài)政策上，未来还有(yǒu)以下三方面诉求：一是增(zēng)强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉(lā)平(píng)，提(tí)供(gōng)7×24小(xiǎo)时的开户、下(xià)单服务；二(èr)是增加产品(pǐn)销售范围(wéi)，在养老品类(lèi)上更加(jiā)丰富(fù)，除特(tè)殊(shū)产品外，增(zēng)加可为客户提供的养老产品（如养(yǎng)老理财(cái)）；三是明(míng)确养老(lǎo)规划业(yè)务合(hé)规(guī)性，为(wèi)不(bù)同(tóng)的客(kè)户提供基于客户需求(qiú)和画像的养老规划方案(àn)。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个人(rén)养老金(jīn)相关业务负责人提出，当(dāng)前的政策要求下，客户如果(guǒ)想(xiǎng)在(zài)券商端参(cān)与个人养老金(jīn)投资(zī)，需要分别在银(yín)行端、个(gè)税端(duān)进行一系列前序(xù)操(cāo)作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流程的(de)投资者来讲，体验(yàn)不太友好。

　　“此外，由(yóu)于政策对代销个(gè)人养老金产品的管(guǎn)理要(yào)求(qiú)，券(quàn)商(shāng)暂时无法上线(xiàn)储(chǔ)蓄(xù)类、理财类、保险类产(chǎn)品，可供投资者(zhě)选择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一，难以进一步为(wèi)投资者提供更丰(fēng)富的个(gè)人养(yǎng)老金配置方案。未来期待(dài)能够从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户(hù)体验；给予(yǔ)券商在多样化个人养老金品种的(de)引(yǐn)入和(hé)研发上的政策支持，丰富客户多元(yuán)化的投资选择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发力个(gè)人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随(suí)着(zhe)个人所(suǒ)得税退(tuì)税的开始，不少人发现自己的退(tuì)税比去年多了不少，仔细询问之下(xià)才发现，是(shì)因为(wèi)去年(nián)底开通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)业务，并入(rù)了金。这一消息大(dà)大刺激了(le)不(bù)少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月底(dǐ)，个(gè)人养老金参加人数达3324万人。与3月初的(de)2817万人相比，短短的(de)一个月的(de)时间里，增加了500万(wàn)户(hù)，开户速度明显(xiǎn)提升。

　　虽(suī)然开户数快速攀升，但是(shì)个人养老金累计(jì)缴费(fèi)约200亿元，人(rén)均缴费低于1000元。此外，据中国保险(xiǎn)资管业协(xié)会执行(xíng)副会长兼秘书(shū)长曹德云透露，在截至2023年3月开(kāi)立个(gè)人养老金账(zhàng)户的(de)三千多万人中，仅900多(duō)万(wàn)人完成了资金(jīn)储存。

　　从记(jì)者(zhě)走访的结果(guǒ)来(lái)看，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金产(chǎn)品的收益率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入(rù)金的主要(yào)原因。而选择开户的原因主要是为了(le)“薅羊毛”（金(jīn)融机构(gòu)出台了不少(shǎo)吸引(yǐn)客户开户的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投(tóu)资冷”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人认(rèn)为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的经济状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划(huà)，也需(xū)要业务人员及其所(suǒ)在机构有比较专业且综合的(de)服务能力。

　　也(yě)有部分投(tóu)资者认为，个(gè)人养(yǎng)老金产品每年(nián)封(fēng)顶12000元，难以充分满足个人或(huò)家庭(tíng)养老(lǎo)的全面需求，还需要结合其他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多数产(chǎn)品流(liú)动性差，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善“开户热投资冷”

　　虽然近半(bàn)年来(lái)，个人(rén)养老金产品正在逐渐丰(fēng)富，但是“开户热投资冷(lěng)”的(de)现象没(méi)有随之(zhī)发生改(gǎi)变(biàn)。

　　中国保险资(zī)管业协会(huì)执(zhí)行副会长兼秘书长曹(cáo)德云在近(jìn)期(qī)举(jǔ)办的2023清华五道口全球金融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目(mù)前个人养老(lǎo)金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立(lì)账户人数占基本养(yǎng)老(lǎo)保险参保人数(shù)比例低(dī)、已(yǐ)缴费(fèi)人数(shù)占建立账户人数比例低(dī)；产(chǎn)品(pǐn)供(gōng)应不均衡、选购(gòu)渠道(dào)不畅、民(mín)众参保意愿不强。

　　针对产品供(gōng)应不均(jūn)衡的问题(tí)，国(guó)家(jiā)金融监督(dū)管理总(zǒng)局出(chū)手，率(lǜ)先增加养老保(bǎo)险(xiǎn)产品的供给。近日，国家(jiā)金融监(jiān)督管理(lǐ)总局已向业内就关于促进(jìn)专属商(shāng)业养老保险发(fā)展(zhǎn)有关事项征求(qiú)意见。根据(jù)征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟由试点业务转为(wèi)常(cháng)态化业务。

　　业内人士表(biǎo)示(shì)，随着专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险转为常(cháng)态化业务，参(cān)与该项业务的险企数量将(jiāng)增加(jiā)不少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商业养老保险是对(duì)接个人养老金制度的主要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养老金保险产品名(míng)单也将扩容。

　　据(jù)了解，专属商(shāng)业养(yǎng)老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的(de)收(shōu)益模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两种风(fēng)格账户供客户选(xuǎn)择。据各家保(bǎo)险公司披露的专属商(shāng)业养老保险(xiǎn)产品(pǐn)2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健账户结(jié)算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高(gāo)于现有的(de)个人养老保险的收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的同时，多家金融机(jī)构(gòu)呼吁从(cóng)产(chǎn)品(pǐn)设计端解决“开户(hù)热(rè)投资冷”的问题。

　　在银(yín)河(hé)证券相(xiāng)关(guān)业务负责人看来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投资风险相比，有其更(gèng)加突出的特点，包括为退休(xiū)人群提供稳定安全有(yǒu)保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长寿风险、为(wèi)高龄人群储备(bèi)失能(néng)养护和(hé)医(yī)疗应急资产、为退休人群规划(huà)遗(yí)产、将养老投资与养老保障/养老生(shēng)活无缝对接等。

　　养老(lǎo)金(jīn)融(róng)产品的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融(róng)产品的设计理(lǐ)念(niàn)，必须紧密围绕承担、减(jiǎn)少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的设计成果，应该更多的让利(lì)于民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业(yè)的金(jīn)融工(gōng)具、做艰难但长期正确的事。

　　因(yīn)此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利用资本市场(chǎng)具有良好增值能力(lì)资产的养老产品取决(jué)于发(fā)行(xíng)人（或(huò)管理人）的产品设计能力和资产管理能力(lì)。“证券公(gōng)司(sī)作为财富(fù)管理服务提供商，可以与产品发(fā)行人（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人(rén)）合作，根据客(kè)户需求设计出在养老功能方(fāng)面更有竞争力(lì)的产(chǎn)品”，上(shàng)述负责人(rén)表示。

　　中信建投也希望能参与到具体(tǐ)的产品(pǐn)设(shè)计之中。其个人养老业(yè)务负责人建议(yì)，参考部分发达国(guó)家的(de)经(jīng)验，未来除了股、债配置(zhì)，或(huò)在未来可以考(kǎo)虑增(zēng)加底(dǐ)层可投标的类型，如REITS、衍生品、雪球等另类资产，丰富投(tóu)资者的可选标的，更好地(dì)分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国区(qū)总裁张雨(yǔ)萌建议(yì)，应该避免“开(kāi)空账”。也就(jiù)是说，参与者可以直接在(zài)开户(hù)的时候(hòu)做投资选择。这样在开户的时候就(jiù)可(kě)以(yǐ)形(xíng)成闭环(huán)体验。

　　针对参与个人养老金可(kě)能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有(yǒu)限公司总经理王玉改近(jìn)日(rì)表示，保险公(gōng)司可以通过(guò)“保单质押贷款”等多(duō)种金融工具(jù)来(lái)解决客户对短(duǎn)期资金的需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个人补充养老金融(róng)方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人或家庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金账户以(yǐ)外的个人补充养老(lǎo)金融方案，例如银河证券的“安养计划(huà)plus”、中信证券的(de)“信养计划”等(děng)。

　　银(yín)河证券产(chǎn)品(pǐn)中心副总经理鹿(lù)宁告诉记者，目前(qián)，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划的长期性、稳健性、安全性等特点(diǎn)，已退休人群养老需求的流动(dòng)性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设(shè)计(jì)出多(duō)层次(cì)、多(duō)元(yuán)化(huà)、个(gè)性(xìng)化的养老(lǎo)配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老保障社(shè)会责任，力(lì)争为居民提供持续(xù)卓越的养(yǎng)老(lǎo)规划与满(mǎn)足(zú)不(bù)同(tóng)养老需求的(de)资产(chǎn)配置服务。

　　中(zhōng)信证券的“信养计(jì)划”则基于(yú)个人养(yǎng)老场景(jǐng)，引(yǐn)入更丰富的(de)养(yǎng)老型(xíng)年(nián)金、增额(é)终身寿(shòu)等不同品类(lèi)产品，覆盖养(yǎng)老收益(yì)性资产(chǎn)和保障(zhàng)性资产，满足客户多样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大支(zhī)柱养老金业务中的企业(yè)年金业务，银河证(zhèng)券还(hái)上线了(le)自(zì)研的年金综合评价系统。该系统可以通(tōng)过客户提供的“脱敏(mǐn)”后年金(jīn)组(zǔ)合净(jìng)值与持(chí)股比例等数据，结(jié)合公募基(jī)金(jīn)、股市债(zhài)市数据，展示(shì)客户委(wěi)托年金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可以利用年金机(jī)制间(jiān)接服务(wù)背后的企业(yè)员工(gōng)和机构事(shì)业单位职工。

　　截(jié)至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市提供职业年金的组合评价与管理咨询服务，也(yě)计划(huà)结合机构(gòu)条(tiáo)线(xiàn)业务规(guī)划为(wèi)央企与(yǔ)国企(qǐ)提(tí)供企业年金组合(hé)评价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河(hé)证券副总(zǒng)裁罗黎明(míng)告诉记者，公(gōng)司自主开发建设部署(shǔ)的年金综合(hé)评价(jià)系(xì)统及研究(jiū)咨询服(fú)务，具有(yǒu)养老(lǎo)属性的(de)综合金融服务(wù)体系均是公司(sī)积极响应(yīng)国家(jiā)养老发展(zhǎn)战略而推出的新(xīn)服务，体现了在(zài)第(dì)二、三支(zhī)柱上(shàng)的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大支(zhī)柱(zhù)养老金业务，目(mù)前公司(sī)已初步建立(lì)了个人(rén)养老金(jīn)及个人养(yǎng)老金(jīn)融服务(wù)体系，充分利用金融产(chǎn)品(pǐn)代理(lǐ)销售牌照(zhào)和保险兼业代理牌照，为(wèi)百姓提(tí)供更(gèng)加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养(yǎng)老金融服(fú)务。”罗黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望(wàng)情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现(xiàn)在个人养老金账户开通(tōng)过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少(shǎo)开户人在我(wǒ)们介绍之前都(dōu)已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客(kè)户认(rèn)识(shí)程度在不(bù)断(duàn)提升。”某大(dà)型银行的客(kè)户经理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始投资，主要因为不知道如(rú)何选择产品或者有其他顾虑。”林(lín)漪还(hái)告诉记者，“这种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸(zhǐ)质(zhì)资料向客户进行详(xiáng)细介绍(shào)和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度(dù)正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先行城市（地区）启动(dòng)实施。距离个人养老金制度落(luò)地已经过去(qù)半年，民(mín)众(zhòng)接受度和业务进展情况如何？从业(yè)人员在具体实操过程(chéng)中又(yòu)遇到了(le)哪些困难(nán)？不(bù)同年龄段的群体(tǐ)会怎样理(lǐ)解这项制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实(shí)地(dì)探(tàn)访(fǎng)上海地(dì)区几家银行网点(diǎn)和券商营业部(bù)，了解个人养老金制度近(jìn)半(bàn)年的落(luò)地情况。

　　年轻人更关注税收优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社(shè)部和国家社会保险公共服(fú)务平台(tái)数据可知，个人(rén)养老金制度(dù)经(jīng)过半(bàn)年时间的发展，在产品(pǐn)种类、数(shù)量和参与人(rén)数(shù)方面都有(yǒu)所增加。

　　某券商营业部财富管理(lǐ)相关岗位(wèi)的(de)黄宁（化(huà)名）告(gào)诉记者：“很多(duō)客(kè)户(hù)都(dōu)对(duì)个人养老(lǎo)金业务热情高(gāo)涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过(guò)来问。”

　　黄宁还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个(gè)人咨询和开(kāi)户(hù)外，还有(yǒu)不少(shǎo)企(qǐ)业员工、学校教师、退伍军人等(děng)通(tōng)过(guò)企(qǐ)业(yè)和(hé)单位组织来了解、参与(yǔ)个人养老金(jīn)投资(zī)。

　　记者(zhě)了解了(le)身边两(liǎng)位不同年龄(líng)段、均已购买个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产(chǎn)品的朋友后发现，两人所关注的问题(tí)“焦点”的确有所(suǒ)不同。

　　一(yī)位在饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思上海地区(qū)金(jīn)融机构(gòu)工(gōng)作的“80后”告诉(sù)记者，自从工作(zuò)以来，她每年都将收入(rù)的一部分拿(ná)来(lái)强制(zhì)储蓄，有了个人养老(lǎo)金(jīn)制度后，就分一部分在个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户中(zhōng)，这部分强制(zhì)储蓄的钱即使存(cún)长期也不(bù)会影响她未(wèi)来的生活质量(liàng)，并且放(fàng)进个人养(yǎng)老(lǎo)金账户是(shì)在基本养老保(bǎo)险(xiǎn)之(zhī)外多(duō)一份积累。

　　而另(lìng)一位(wèi)工作不久的“90后”表示，他现阶段(duàn)最在意的就是买个人养老金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上述两种不同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日常介绍个人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的过程中确实会考(kǎo)虑到不同年龄(líng)群体(tǐ)的不同需求和想法，进而更好(hǎo)地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的(de)年(nián)轻人(rén)着重(zhòng)介绍“退休后多一份保障”推广效(xiào)果(guǒ)就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金(jīn)”？

　　然而，在个人养(yǎng)老金业务取得进(jìn)展(zhǎn)的同时，还有不少已经了解个人养老金业(yè)务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现有数据可知，截(jié)至2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存(cún)储的只(zhǐ)有900多万(wàn)人(rén)。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开(kāi)展中感受(shòu)到，一些(xiē)客户开(kāi)了户但(dàn)没(méi)存储的主要顾虑是(shì)锁定(dìng)时间太(tài)长(zhǎng)，担心之后如果要(yào)大笔用钱时(shí)会很(hěn)“棘手”；另外一(yī)些客户则是认为(wèi)在(zài)个人养老金产品并非(fēi)专门(mén)设计(jì)且收益优势(shì)不明(míng)显，目前个人养老金可以购(gòu)买的养(yǎng)老储蓄、银(yín)行(xíng)养老理财、养老保险产品、养老目标基金(jīn)四类产品，即使不通过个人养老金账户也可以(yǐ)直接买，且(qiě)收益差(chà)距不大。

　　黄宁则从券商从业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈到了推广个(gè)人养老金业务过程(chéng)中的(de)“困(kùn)境”。他表示：“券商端个人养老金只支(zhī)持代(dài)销公募基金，无法代销存款、银行理财、商业养老(lǎo)保险，有(yǒu)些客户风险(xiǎn)承受能力较低(dī)，想寻求(qiú)更低风险等级的(de)产品(pǐn)，纯(chún)公募(mù)基(jī)金难以(yǐ)达到资产配置(zhì)的需(xū)求(qiú)。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老(lǎo)需求当然也需要考虑，但眼(yǎn)下的生活和经济状况才是更重要的。

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