分析(xī)人士称，《暂行规定》施行(xíng)后，预(yù)计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出清，对基金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整(zhěng)也(yě)提出了要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂(zàn)行规定》（下(xià)称《暂行(xíng)规定》）正(zhèng)式实施，从风险管理(lǐ)、人员及系统配置、投(tóu)资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎管(guǎn)理等多方面对(duì)重要货币(bì)市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出了更为严格审慎的要求。

　　业内人士(shì)指出， 《暂(zàn)行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力和透(tòu)明(míng)度，降(jiàng)低投资风险。但是(shì)，可能会对部分追求高收益的投资者造成一定影(yǐng)响。此外，预计全市场货币(bì)市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人的产品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指(zhǐ)出，重要货(huò)币(bì)市场基金是指(zhǐ)因基金资产规模较大或者投资者人数较多、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融产(chǎn)品关联性较强，如发生重(zhòng)大(dà)风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货币市场(chǎng)基金(jīn)。

　　哪(nǎ)些基金会被纳(nà)入评估范(fàn)围？

　　根据《暂行规定》，货币(bì)市场(chǎng)基金满(mǎn)足下列任(rèn)一条件的，基金(jīn)管理(lǐ)人应当在10个(gè)工(gōng)作(zuò)日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报(bào)告：基金资(zī)产净值(zhí)连续20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额持有人(rén)数量连续20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监会认定(dìng)的符(fú)合重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)特征的其他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易方达易理财货(huò)币A、建信嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基(jī)金规模超过(guò)2000亿元。其中，天弘余额(é)宝货币规模最大，达6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有(yǒu)人户数来看，截(jié)至2022年(nián)末，天弘(hóng)余额宝货币(bì)持(chí)有(yǒu)人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量(liàng)大于5000万个的货币市场基金，监管要求更加严格，基(jī)金管(guǎn)理人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这(zhè)将促使基金公(gōng)司(sī)更加(jiā)注重(zhòng)风险管理(lǐ)和产品合(hé)规性，提高(gāo)产(chǎn)品的透(tòu)明度和(hé)稳定性，从(cóng)而保护投资(zī)者的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行(xíng)规定》与资管新规一脉相承，都是为了(le)提升资管机构(gòu)的风(fēng)险管理(lǐ)能力，实(shí)现风险分散化，防止风(fēng)险(xiǎn)过(guò)度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响。在提(tí)升风控水平的(de)前(qián)提下，引(yǐn)导高收益产品(pǐn)打(dǎ)破刚(gāng)兑，高安全(quán)产品(pǐn)收(shōu)益率回落至与其(qí)风险(xiǎn)相匹配的合(hé)理水平。随着资管新规的(de)逐步落地，回归本(běn)源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理(lǐ)行业(yè)百花(huā)齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币市场基金的附加监管要(y公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站ào)求，指出(chū)基金管(guǎn)理人(rén)应当遵循长(zhǎng)期稳健的经(jīng)营和投资理念，确(què)保自身投资(zī)研(yán)究、人员(yuán)配备、系统运营、客户服务、风险管(guǎn)理与危(wēi)机(jī)应对等方面的(de)能力水平与重要货币市场基金管理规模相匹(pǐ)配，不(bù)得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意(yì)的是，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级(jí)管(guǎn)理人员、基金(jīn)经理等相关人员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励等不(bù)得直(zhí)接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模(mó)相挂钩。

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作指标方面(miàn)，也需要满足多(duō)项要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市(shì)值不得超过(guò)基金资(zī)产净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资(zī)格的(de)同一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占基金资产净(jìng)值的(de)比(bǐ)例(lì)不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合的(公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站de)平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基(jī)金交易行为(wèi)管理方面，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审(shěn)慎确认(rèn)大额(é)申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受单(dān)一投(tóu)资者申(shēn)购(gòu)申请后导致(zhì)其(qí)持有份(fèn)额超过基金总(zǒng)份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托(tuō)管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不(bù)得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是金融防风(fēng)险的(de)重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而(ér)动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响，当出(chū)现风险事(shì)件时，可能会对金融市场(chǎng)的流动性安全(quán)产生冲击。《暂行(xíng)规(guī)定》无论是从(cóng)考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限(xiàn)制，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考(kǎo)虑，重(zhòng)要货币市场基金防范(fàn)流动(dòng)性风险(xiǎn)的能力(lì)将进一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部分货币市场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币(bì)市(shì)场基金的风险防控(kòng)和监督管理机制方面(miàn)，《暂行(xíng)规(guī)定》也做出了明确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管(guǎn)理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金各类风险的成因、表现(xiàn)及影(yǐng)响，会同(tóng)相关市场主体共同制定合(hé)理有效的(de)风险应对预(yù)案。风险应(yīng)对预(yù)案应当报中国证(zhèng)监会备案，中国(guó)证监会对风(fēng)险应对预(yù)案的有效性(xìng)、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货(huò)币市场基金发(fā)生重大风险(xiǎn)的，由中国(guó)证监会牵头(tóu)相关部(bù)门成(chéng)立风险处置小(xiǎo)组，督促基金管(guǎn)理人及相关市(shì)场主体依据风(fēng)险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要(yào)货币市场基金实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定》的(de)实施对于投资者有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂(zàn)行规定》将提高货币基金的(de)风险管理能力(lì)和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分投资者(zhě)造成一(yī)定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些(xiē)追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一定冲击(jī)。此外，新规可(kě)能会导致一(yī)些(xiē)货币基金规模较小的产品退出市场，投资者需要(yào)注(zhù)意选择(zé)合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行(xíng)规(guī)定》有利于(yú)保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险偏好的投(tóu)资者。相对(duì)于其他资(zī)管(guǎn)产(chǎn)品(pǐn)，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大，风险偏好较(jiào)低的特点。部分规模较大(dà)的货币规模基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将对(duì)社会稳定(dìng)产生不(bù)利(lì)影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场基金(jīn)的(de)资产安全(quán)要求，有利(lì)于保护投资者利益。”国信(xìn)证(zhèng)券表示(shì)。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有提(tí)升，未来是否在公(gōng)布的重点货币基金名录内，可能(néng)是(shì)投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提(tí)出了要求。

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