今(jīn)年AI波澜(lán)壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了全行业所有基(jī)金经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一(yī)季报揭开了(le)基金经理的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金(jīn)，一季度主要投(tóu)资(zī)在人工智能、算法、应用、算力端等领(lǐng)域，因抓住了市场机遇(yù)实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松(sōng)，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了多位明星基金经理的关注目光(guāng)。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一(yī)季报表(biǎo)示，一季度在人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进(jìn)行(xíng)精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极(jí)拥抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计算机行业在人工智能板块的带动下，走(zǒu)出了(le)波(bō)澜(lán)壮阔(kuò)的(de)行情。因(yīn)抓住市场(chǎng)机(jī)遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补(sōng)松的知(zhī)名度(dù)更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺(nuò)安积极(jí)回(huí)报(bào)成(chéng)为2023年(nián)表现最强(qiáng)的主动(dòng)权益基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出(chū)现了突飞猛(měng)进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未(wèi)来最强的(de)产(chǎn)业趋势。

　　他还提到，海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞猛进(jìn)，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开展结合自(zì)身业务(wù)的(de)人工(gōng)智能(néng)领(lǐng)域的研究(jiū)，在(zài)股价飞涨的背后(hòu)，是相关(guān)公司(sī)在产业(yè)端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆。

　　他也直言，诺安积(jī)极回(huí)报基金一季度主要投资在(zài)人工(gōng)智能领域，算(suàn)法、应用、算(suàn)力端都有相应布局。

　　从诺安积极(jí)回报的持仓看，前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股进行了较(jiào)大幅度的(de)调整。相较去年(主谓双宾和主谓宾宾补的区别 例子，主谓宾双宾和主谓宾宾补nián)底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在其前(qián)十大重仓股(gǔ)之列外，其他(tā)重仓股全部换(huàn)，新进了长川(chuān)科技、华海清科、盛(shèng)美上海(hǎi)、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份、浪潮信(xìn)息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓(cāng)股不少(shǎo)在(zài)2023年(nián)表现神勇，如诺安(ān)积极回(huí)报(bào)的(de)头号(hào)重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息更(gèng)是年内拥有超100％的涨幅(fú)，而华海(hǎi)清科、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨(zhǎng)幅(fú)也超60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净(jìng)值大涨(zhǎng)。

　　从股票(piào)仓位来(lái)看，诺安积极回(huí)报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季(jì)度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平，去年三季末(mò)、四(sì)季末分别为(wèi)92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松管(guǎn)理的另外一(yī)只基金诺安(ān)成长并没有太(tài)大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小，仍重点(diǎn)布(bù)局卓(zhuó)胜微、中微公司(sī)、圣邦股份、北方(fāng)华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在(zài)诺(nuò)安成(chéng)长(zhǎng)的一(yī)季报中写道，主要(yào)布(bù)局(jú)芯片板块，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在一季(jì)度都到了临(lín)近(jìn)拐点的阶段。

　　首先是芯片设计板块(kuài)，从2021年四季度开启(qǐ)的(de)芯片产业(yè)下行周期，随(suí)着疫情落(luò)下帷幕(mù)，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端(duān)一(yī)季度(dù)库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季(jì)度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设计板块(kuài)持(chí)续拉(lā)动。

　　同时我们应该觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业(yè)，或将成为未来最(zuì)强的产业(yè)趋势。海外引领(lǐng)，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入(rù)AI，再到算力芯片的突(tū)飞猛进，产业进(jìn)展迅速。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动，都(dōu)是(shì)未(wèi)来芯(xīn)片需求的(de)重要增长(zhǎng)。新(xīn)需求将让芯片周(zhōu)期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个重要(yào)板块是芯片(piàn)设备材料EDA，美(měi)国(guó)对中(zhōng)国半导体(tǐ)的制裁已经到了(le)穷途末(mò)路的地(dì)步，暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后(hòu)，进一步的制裁(cái)已经(jīng)乏善可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一方面加速扩(kuò)产成熟制程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下，继续研(yán)发攻克先(xiān)进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产造成了一定的(de)影响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得了(le)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的增长。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周期的大(dà)背景(jǐng)下，国产替代进程加速(sù)对设(shè)备(bèi)材料EDA板块的(de)拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠(guān)军基金的规模也(yě)出(chū)现迅猛增长。

　　数据显示(shì)，截(jié)至4月21日，蔡嵩松管(guǎn)理的(de)诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成(chéng)为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主动权益(yì)基金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域(yù)大跌影(yǐng)响(xiǎng)，若截至4月20日，该基金业绩(jì)超过72％，一路(lù)涨(zhǎng)势如(rú)虹(hóng)。

　　较好的(de)业绩(jì)也让这只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回(huí)报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季度末(mò)规(guī)模已(yǐ)达到(dào)7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回(huí)报基金的(de)话(huà)题(tí)也(yě)屡见报端，成为基(jī)民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年(nián)业(yè)绩超40％的(de)诺(nuò)安优化配置同(tóng)样规(guī)模暴增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金(jīn)的总规(guī)模也从去年底的293.25亿元增(zēng)长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅(fú)度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱(jù)乐部”中的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研(yán)的副总，市场(chǎng)上管(guǎn)理规模超(chāo)过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇(yǔ)一(yī)季度调仓换股(gǔ)方向也受到市场关注。

　　从最新(xīn)一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇(yǔ)主要加仓(cāng)半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他(tā)也(yě)坦言在一季度主(zhǔ)要对对人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度新进了海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创(chuàng)、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其(qí)中，安防(fáng)龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备(bèi)检测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资(zī)者关(guān)系活(huó)动记录(lù)表》中(zhōng)，海康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术(shù)对海(hǎi)康(kāng)威视的营收(shōu)增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜(lán)起科技主营业务是为云计算和人工智能领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础的解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨股(gǔ)份也是(shì)全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设(shè)计厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心(xīn)光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一个季(jì)度(dù)的时(shí)间就(jiù)狂买8个(gè)多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓股(gǔ)。

　　而(ér)包(bāo)括立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季(jì)度退出兴全合(hé)润前(qián)十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合(hé)润，谢治宇管理(lǐ)的另外一只可投港股(gǔ)的兴全合宜基(jī)金在一(yī)季度除了(le)加仓半导体等板块之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着(zhe)各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因(yīn)素(sù)减弱(ruò)，一季(jì)度A股市场(chǎng)上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器(qì)、光模(mó)块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价(jià)值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日(rì)成立(lì)，招商核心(xīn)竞争力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让(ràng)招(zhāo)商基(jī)金朱红(hóng)裕(yù)成为市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季报的披露揭开了朱红裕(yù)的投资(zī)思路和(hé)路径。从股(gǔ)票(piào)持仓(cāng)来(lái)看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金(jīn)成立以来(lái)的最高值，显示出一种(zhǒng)积极的态度(dù)。从该基金(jīn)2022年(nián)中报、三季(jì)报、年报来看(kàn)，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年(nián)底，一季度朱红(hóng)裕配置A股比例有所降低(dī)，配置港股比例(lì)有所提升。数据显示，招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置中国大陆、中国(guó)香港股票市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等(děng)。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国际等。其(qí)中卫宁健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息(xī)网络、安琪酵母新(xīn)进前(qián)十大重仓股之列，通威(wēi)股份、希(xī)望教育、中航光电则(zé)退出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报(bào)中写(xiě)道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对(duì)经济(jì)复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断，主(zhǔ)要减(jiǎn)持(chí)了(le)经济复(fù)苏敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增(zēng)持了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我们亦在一季度末(mò)期(qī)逐步逢低增(zēng)持(chí)了(le)港股中(zhōng)可(kě)能面临业绩拐点(diǎn)的物业及计(jì)算机等(děng)公(gōng)司。

　　他(tā)也坦言(yán)，虽然创造了(le)一定的超额收益(yì)，但市场(chǎng)的博弈程度(dù)超出了我们的(de)预期，导致(zhì)对(duì)部(bù)分(fēn)行业的定价出(chū)现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中(zhōng)长(zhǎng)期的行(xíng)业(yè)研(yán)究视野，逆势(shì)而(ér)行。

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